在歐美，其債務率普遍超過了100%，因而財政政策空間有限，其抗疫主要依賴於量化寬鬆的貨幣政策。例如美聯儲已經宣佈量化寬鬆不限量，從2月26日到3月25日，美聯儲已經購買了1萬多億美元的資產。而在美國最新通過的2萬億美元財政計劃中，有4540億美元是提供給財政部，用於美聯儲槓桿配資購買風險資產的本金，理論上可以再放大10倍，支持美聯儲再購買4萬億美元的風險資產。
與海外的對比，中國今年僅下調利率10bp，遠低於美國的降息150bp，在貨幣投放數量上更是不及美國不限量的量化寬鬆。在財政舉債還有空間的情況下，不會採用大水漫灌，而是大概率採用以下手段
首先是財政赤字率適度上調。今年的財政赤字率有望從2.8%上調至3.5%，對應財政赤字從2.76萬億上升到3.71萬億，增加約9500億元。
其次是發行特別國債。在98年發行2700億元特別國債，用於補充四大行資本金；在07年發行1.55萬億元特別國債，用於注資成立中投公司。預計20年發行特別國債規模或不低於1萬億元。
最後是增加地方專項債券規模。19年的地方專項債發行了2.15萬億，同比多增8000億。我們預計20年的地方專項債規模或增加至3.2萬億，同比增加1.05萬億。
2019年的財政預算赤字總額為4.91萬億，最終的實際財政赤字為4.85萬億。而在考慮了以上三項構成之後，預計2020年的財政預算赤字總額為7.91萬億，同比增長約3萬億。
從佔GDP的比重來看，今年新增的財政赤字佔GDP的比重接近3%，再考慮到財政政策的槓桿乘數效應，應該可以部分對沖疫情引發的經濟下行壓力。
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