當下油市基本面弱於08年次貸危機、15年歐佩克大戰頁岩油，回顧沙特發動的歷次價格戰，油價跌60%左右。減產會談破裂，沙特打價格戰搶佔市場份額。
美新增波動築頂及中國經濟復甦，囤油增加當前需求。4月7日國外累計確診病例和新增病例。
美國新增確診波動築頂，歐洲主要國家新增確診低於峰值；部分發展中大國疫情快速發展。
樂觀派認為美國感染人數可能在4月中下旬到達頂峰，根據Morgan Staley 模型，美國感染人數4月中下旬到達頂峰後， 6月才能出現第一次復工潮，而第二次復工高潮可能在8月，9月才能實現復課。
4月6日，中金日度全球經濟活動指數CICC GAT=39.3，表明海外經濟活動同比降約6成，日環比下降0.8。GAT的下降主要受國際交流分項指數拖累。佔全球GDP42%的國家宣佈進入“緊急狀態”，全球跨國客運一半以上受限，全球主要國家國際航線同比跌81%。
根據中國大型煉油企業的高管預測，從國有石油巨頭到獨立煉廠，中國煉油產能可能從3月份的1200萬桶/日提高至1300萬桶，接近去年的日均1,340萬桶。
中國海運進口原油環比回升，4月第一週（3.30-4.05）中國海運原油進口量約901萬噸21中國海運進口原油環比回升。
中國基建需求恢復較快；清明假期旅遊數據疲弱，3月挖掘機銷售同比增長11.6%，好於市場預期；清明假期國內旅遊接待人數同比減少61.4%；實現旅遊收入同比減少80.7%。清明假期30城地產成交55萬平方米，同比跌幅30%。
悲觀認為疫情威脅長期化，新冠肺炎尚無靈丹妙藥，年內也不大可能產出疫苗，疫情威脅可能長期化。國際疫情還在洶湧蔓延，並已呈現中心移動化和局面複雜化特點。繼歐美高峰後，下一個可能就是印度以及非洲等醫療衛生薄弱地區，那裡的未來應該會更加糟糕，全球都會因此難以輕鬆。中國疫情防控並未結束，一不小心就會二次爆發。傳染病專家預計今年秋季新冠肺炎可能捲土重來，而且根據歷史經驗，疫情二次爆發的致死率會有明顯增加。
不排除全球進入經濟蕭條和戰爭的可能，疫情已經導致部分國家出現政府信任危機，甚至出現治安狀況的潛在隱患。某些國家企圖轉移內部矛盾的言行越來越多，這或許導致未來三兩年的國際局面更加複雜，無法排除全球經濟蕭條化和最終進入戰爭模式的可能性。
通貨膨脹及其嚴重後果不可不防，在貨幣氾濫和主要經濟體零利率大背景下，通貨膨脹及其嚴重後果不可不防。除了貨幣政策超級寬鬆以外，還有兩大因素可能導致年內的通脹加速：一是疫情、氣候和病蟲害等自然因素惡化可能導致的全球農產品大幅減產，二是國際生產縮減、運輸障礙以及政策禁運等因素導致生活用品供求關係紊亂，從而帶動相關市場價格節節走高。
我們應該做好應對全球經濟危機的準備，雖然很多國家出臺了一攬子經濟救助方案，受到疫情頑固性影響，短期政策效果必然會大打折扣。主要國家金融市場後期仍將受到經濟數據走壞的影響而難以真正見底回升。大週期的回調時間不可能太短，市場應該還會有新低。市場的二次探底會引發新的恐慌和破壞性，有可能最終使得一些脆弱的企業和標誌性的機構破產倒閉，連鎖反應導致真正意義上的全球經濟危機難以逆轉。
OPEC+會議難超預期減產，滿庫後將被動減產，原定於4月5日發佈的OSP官價，推遲至4月9日召開OPEC+聯合會議後發佈，部分被動減產被冠名以主動減產，全球石油（原油+成品油）儲備進度。目前全球石油庫存總量約66.6億桶，全球石油庫存剩餘空間約7.6億桶（總庫存佔比10%）
達到庫容極限後，全球將被動減產，機構預測：從1000萬桶/日的過剩，到2000萬桶/日的過剩，現在機構預測3500萬桶/日的過剩。IHS Markit預計在二季度結束之前，所有儲油空間都會被填滿。庫及浮倉囤滿後，若4月未達成減產協議，頁岩油將於年中開始被動減產。
特朗普能利用戰略儲備控制油價嗎？按照特朗普的一貫只收國產原油，無法扭轉全球平衡。收儲抬高美國原油價格後，有可能讓內外價差消失，損害美國原油的出口競爭優勢，並讓需求和毛利雙重萎縮的美國煉廠雪上加霜。甚至會使內外價格倒掛，全球的過剩原油會倒灌回美國。2015-2016年上輪油價低迷期間，僅僅因為美國岸上原油倉儲成本較低，就有很多原油反向流入美國進行期現套利，導致美國原油商業庫存去化緩慢。
中東產油國石油開採成本雖低，但國內各項開支均高度依賴石油收入，對於較低油價的承受能力其實不高，多數中東產油國需60美元以上油價才能維持2020財政平衡。
俄羅斯對低油價的承受力好於沙特，油價跌到25，靠調整預算和動用儲備資產，俄羅斯可以堅持10年，沙特最多能撐2年。
美國頁岩油公司債違約風險加大，沙特、俄羅斯等國石油生產被高度壟斷,可以犧牲部分短期收入來換取長期利益。美國石油工業由眾多私人企業組成，強調“市場競爭”。許多中小型頁岩油企業，都有較高的槓桿。頁岩油企業償債壓力很大，違約風險大。根據Rystad Energy預測，其中頁岩油企業未來4年將有不少於7500億美元債務到期，而大部分頁岩油企業的自由現金流為負，償債壓力很大。頁岩油相關債券在美國債市中佔比接近20%，總額超過1000億美元，大部分離垃圾債一步之遙。
頁岩油裡不同公司，不同區塊的成本也有差異，通過價格倒逼產量調整。美國退出350-400萬桶來平衡的話，也並不需要美國頁岩油全部犧牲。企業可以破產，資源仍然在地下。頁岩油部分小企業破產，大企業兼併小企業壟斷力增強。美國石油獨立才是最根本的利益，頁岩油仍是打不死的小強！
跌破鑽新井所需的盈虧平衡油價，頁岩油生產商會收縮資本開支。跌破已有井運營成本平衡所需油價，頁岩油產量加速下滑。最新消息WTI現金成本15美元/桶。
4月初沙特產量環比大增226萬桶/日，沙特4月初產量從3月的974大增226至1200萬桶/日，4月首周出口從3月的760增至1000（包括中立區復產後的首船出口原油）俄羅斯4月初產量較3月的1129略降至1125。OPEC3月產量環比增15至2806（其中沙特增29，伊朗減5，利比亞減5，委內瑞拉減7），4月初阿聯酋產量環比增50。
頁岩油被動減產，活躍鑽機數大幅下降，頁岩油產量增速放緩。美國4月初產量1300萬桶/日EIA預測美國1-3月產量同比增長106、96、77萬桶/日。預測2020年產量同比降100萬桶/日，將於年中觸頂回落。
從價格下跌傳導至產量下降一般需要3~6個月的時間，油價跌破成本並不一定會企穩，關鍵要看頁岩油生產商生產策略調整有多快，低油價維持一段時間才能促使市場逐步出清。低油價中期來看或更有利於過剩產能快速出清。
成品油庫滿後將大幅削減原油加工量，美國在成品油總消費量的佔比當中，汽油消費超過50%，煉廠可將一部分汽油與航煤轉產為柴油或者燃料油，但在成品油庫容滿庫之後將不得不削減加工量。
消費萎縮將打擊煉廠未來的補庫需求，參考之前中國的情況來看，消費萎縮對成品油端的衝擊才剛剛開始，未來將看到成品油累庫存與煉廠原油加工量的下滑。對於原油而言，如果煉廠負荷持續下跌，將會嚴重打擊煉廠的補庫需求，不排除將在未來對油價產生新一輪的利空衝擊。
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