1月10日，国美金融科技有限公司（00628.HK，下称"国美金融科技"）发布了2019年度业绩将由盈转亏的警告，而基于这家公司近三年来不断缩水的收入规模和不断升高的坏账率，此次业绩反转对于投资人来说，也许早在意料之中。
根据上述盈利警告，2019年度，国美金融科技预计出现不少于2900万元的业绩亏损，2018年度该公司实现净利润约143.9万元。
导致这一亏损预期的首要因素为应收账款减值拨备的激增。应收款项的减值拨备是企业对应收账款可能出现的呆、坏账按一定比例进行计提，在当期营业利润中扣除的减值准备金，其目的是用于弥补未来可能出现的呆、坏账损失，并恰当反映企业当期的经营成果。
受到中国经济下行、金融科技公司加速出清、行业现金流趋紧等因素影响，国美金融科技应收贷款的不良率和减值拨备金额出现逐年增长。
根据国美金融科技历年披露的财务数据，2017年、2018年及2019年上半年度，国美金融科技的不良贷款率分别为3.72%、7.39%和8.13% ，减值拨备金额分别为-1241.4万元、1420.2万元和1029.5万元。此外，国美金融科技估计，2019年度，其应收贷款及其他应收款项确认的减值亏损拨备将达到3100万元，较2018年相应金额高出至少1700万元。
国美金融科技由盈转亏早有预警。根据2019年上半年度财报显示，国美金融科技净亏损1712.7万元，去年同期取得净利润393万元，首次出现盈转亏；2019上半年度实现收入2490.8万元，同比减少7%。
事实上，自2017年起，该公司经营业绩就一直在走下坡路。根据国美金融科技2018年年报，该公司的主营收入由三部分组成——商业保理业务、融资租赁业务和其他主营业务，其中，商业保理业务到来的利息收入是该公司最主要的收入来源。2017年、2018年及2019年上半年度，国美金融科技的营业收入分别为7380.7万元、6900万元和2490.8万元。
值得注意的是，除主营业务之外，国美金融科技有一项其他业务收入正在逐年增加，即银行利息收入。这意味着，国美金融科技每年有大量冗余现金被用于保本结构性存款，而非业务投入。及至2019年上半年度，这一存款理财业务所带来的收入规模已经堪比主营业务，几乎成为这家公司最大的收入来源。
2017年2月，港股上市公司华银控股更名为"国美金融科技"，承接国美集团内个人及商务借贷、融资租赁、典当业务、保理业务等金融业务，此外，国美金融彼时宣布，该公司还将拓展第三方支付、智能投顾等业务。据了解，国美集团的金融布局颇深，除了国美金融科技旗下的融资租赁与商业保理牌照，还握有第三方支付、小额贷款、保险经纪、基金销售、私募基金等金融牌照。
牌照虽多，定位却不明。2018年末，国美金融科技执行董事陈伟在年报中表示，国美金融科技将加大自身在科技技术方面的投入，将经营重点聚焦在流量获取与技术输出的方向上，构建以技术和获客为核心竞争力的科技平台型企业。
但财经网发现，截至目前为止，国美金融科技公布的财务数据显示，该公司仅在2018年度实现了一笔技术咨询服务业务收入，总金额为792.5万元，来自于关联公司北京国美融通科技有限公司，该笔收入占当年总收入的11%。
随着大型金融控股集团竞逐金融科技的热潮，还有更多金融科技子公司正在落入如国美金融科技一样定位不清晰、技术转型困难的尴尬境地。如何联动集团体系内的场景资源，走出创收与盈利的双重困境？这将是2020年摆在国美金融科技们面前的一道必答题。
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