近日，國內知名的遊戲直播平臺之一虎牙發佈了正式加入騰訊家族的公告。根據該公告，騰訊旗下全資子公司已向虎牙及其大股東歡聚集團提交行權要求，以約2.6億美元向歡聚購買1652萬股虎牙股票。交易完成後，騰訊將擁有50.1%的投票權，躍居虎牙的絕對控股股東，這直接改變了國內遊戲直播市場格局。
乾兒子與親兒子之爭
一場股權交易往往只發生在當事雙方之間，無關他人，但這場交易則不一樣，它在將虎牙從騰訊的乾兒子一舉提升成親兒子的過程中，也將騰訊一向的親兒子變成了乾兒子。
所有稍稍瞭解國內遊戲直播業的人們都知道，鬥魚多年以來一直形同騰訊的親兒子。
2016年3月15日，鬥魚上線僅僅兩年，彼時正值該公司與龍珠直播打得兩敗俱傷，市場前景很不明朗之時，騰訊毅然領投了鬥魚超過一億美元的B輪融資，在隨後的幾年間，雙方的關係急劇升溫，在鬥魚的C輪、E輪融資中，騰訊不斷加碼，尤其在2018年3月的那次E輪融資上，騰訊獨家就投入了6.3億美元。
正是雙方如此緊密的關係，外界一直將鬥魚直播視為騰訊的親生兒子。相比之下，騰訊與虎牙的關係則要疏遠得多。
直到騰訊第三次投資鬥魚時，馬化騰才向虎牙投入了第一筆也是騰訊迄今為止唯一一筆資金。當時，騰訊分別將6.3億美元、4.6億美元注入鬥魚與虎牙，兩筆投資金額大約相差12個億人民幣。
公開資料顯示，在上市前，騰訊一共持有鬥魚43.1%的股份，系其單一最大股東。得益於這種關係，在過去的6年間，跟它的名字一樣一直以好鬥著稱的鬥魚與龍珠直播爭過，與王思聰打過口水戰，也曾多次與虎牙打過主播爭奪戰，幾乎總能笑到最後。
如今，鬥魚與虎牙的角色完全互換，無疑將鬥魚掌門人陳少傑置於極其尷尬的境地。
鬥魚邊緣化危險正在增加
在許多遊戲迷眼裡，遊戲直播最吸引他們的是漂亮帥氣的男女主播，只有陳少傑清楚，這個行業真正比拼的是資本、流量、IP，漂亮帥氣的男女主播也是拿錢買來的，只有擁有騰訊，才能捍衛一家遊戲直播頭部平臺的地位。
不像一些窮得只剩下錢的土財主，騰訊多金，而且是不二的真正的賦能者。作為國內互聯網兩大霸主之一，騰訊手握微信、QQ等數個十億級用戶的產品，擁有一個超級流量池，只要它願意，可以捧紅京東，也可以捧紅拼多多。
除了不差錢，並掌握流量的分配大權外，對於遊戲直播玩家來說，這個國內最主要的遊戲開發商與運營商還擁有王者榮耀、英雄聯盟、絕地求生等一大批自有遊戲IP與代理遊戲IP，是遊戲直播平臺最重要的版權提供方之一。
如果馬化騰一聲令下，騰訊對某一遊戲直播平臺斷供，該平臺無異於無源之水，無本之木。其實，這並非杞人憂天，在騰訊與今日頭條大戰中，小馬哥就曾使用過該武器。
今天，虎牙、鬥魚成為遊戲直播這個賽道上僅存的兩個頭部玩家，騰訊無論將天平往哪一家傾斜一下，都可以極大地改變另一家的命運軌跡。這種可能性正在增加，隨著騰訊與虎牙的資本紐帶日趨緊密，鬥魚被邊緣化的危險正在增加，陳少傑怎麼能不緊張？
陳少傑還有多少籌碼？
進入2020年以來，關於虎牙、鬥魚合併的傳言甚囂塵上，甚至連當事人也無法否認或左右。在2019年第三季度財報電話會議上，陳少傑無奈地表示：“這取決於大股東騰訊的意願。”這進一步表明雙方合併的可能性大。
從利益最大化角度來看，虎牙與鬥魚是騰訊最樂於看到的，二者業務重疊性極高，合併後，可以明顯減少惡性競爭，降低運營成本，但對於當事雙方來說並不都是好消息：合併就意味消減人手，尤其是管理層，誰手中籌碼較少，誰就會成為最大的犧牲品，誰的籌碼多，誰就能在未來的合併中佔據優勢。
因此，在這種可能的合併面前，提高手中的籌碼才是王道。不幸的是，鬥魚在將騰訊親兒子位置讓給虎牙之前，手中的籌碼就已經不多了。
早前，鬥魚作為國內遊戲直播行業一哥，所有指標全面碾壓主要競爭對手，當然，虎牙甚至不入陳少傑的法眼，不料這個偏居於廣州番禺一隅的傢伙卻在鬥魚眼皮底下野蠻生長。
2018年5月，虎牙率先登陸資本市場，成為中國遊戲直播第一股。得益於IPO帶來的資本與品牌的雙重提升，虎牙迅速實現逆襲。
據財報，虎牙2019年全年總收入83.8億元，較上一年增長79.6%，淨利潤7.50億元，同比增長62.7%，移動端月均活躍用戶數6160萬。鬥魚同期總營收72.8億元，淨利潤3.46億元，淨利潤率為4.8%，移動端平均MAU為5440萬，在諸多關鍵指標上落後於虎牙。
截至4月3日收盤，虎牙、鬥魚的市值分別為23億美元、35億美元。
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