瑞幸咖啡“自曝”造假，业内一片哗然。继此前否认浑水的造假指控之后，瑞幸昨日官方发布公告，承认虚假交易22亿元，因此该公司当日股价暴跌近八成。
这家公司曾在短短两年时间里，募集了超10亿美金，开出了4500家咖啡门店。截至今日，陕西有“瑞幸咖啡”企业149家。
事到如今，目前备受业内关注的是，这家“明星”公司，还有未来吗？
否认业绩造假两个月之后，瑞幸承认虚假交易22亿元
4月2日晚间，众多明星代言的瑞幸咖啡，突然发布公告称，已经成立特别委员会，调查内部业绩造假问题，涉嫌造假的业绩高达22亿，比瑞幸咖啡2019年一二季度的净收入加起来还要多。在当天盘前，瑞幸咖啡的股价快速下跌，截至收盘，瑞幸咖啡股价下跌75.57%，收报6.4美元，市值蒸发49.5亿美元，约合350亿元人民币。
事实上，事情早有端倪，就在两个月前，即今年1月底，浑水公司发布沽空报告，认为瑞幸咖啡在经营数据等方面存在作假和欺诈行为。报告中指出，瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售数量，将2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品销量至少夸大了69%和88%。
瑞幸随后在2月初发布公告称，坚决否认报告中的所有指控，报告中的论证方式存在缺陷，报告中包含的所谓证据无确凿事实依据，且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。
目前，美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。
对于就造假一事前后表态不一的问题，瑞幸官方暂未对具体原因进行解释。但业内人士认为，自曝造假也是无奈，因为瑞幸之前被做空，于是有做空基金将它告上法庭，按照美国证监会要求，瑞幸要成立特别委员会进行自查，查出了22亿元的造假大案。
企业大数据带你看瑞幸咖啡成长史：陕西有149家瑞幸咖啡门店
事实上，从2017年成立至今，瑞幸咖啡发展一直备受争议。但它则以烧钱补贴的模式，在短短两年时间里，募集了超过10亿美元资金，开出了超过4500家咖啡门店，刷新了中概股最快上市纪录。
天眼查数据显示，截至2020年4月3日，全国企业名称中含“瑞幸咖啡”的在业、存续、迁入和迁出的企业共计3913家。从地域分布来看，江苏省以533家“瑞幸咖啡”企业居全国首位，第二名、第三名依次为490家的广东省和419家的浙江省。排在前列的还有上海市、湖北省、四川省、重庆市、天津市、陕西省、湖南省和山东省。
华商报记者从天眼查获悉，截至4月3日，陕西有“瑞幸咖啡”企业149家。
从发展历程来看，全国企业名称中含有“瑞幸咖啡”的企业最早注册于2017年10月，共计2家。分别为注册资本为1000万美元的瑞幸咖啡电子商务（平潭）有限公司、注册资本5000万美元的瑞幸咖啡（北京）有限公司。而我们熟知的瑞幸咖啡（中国）有限公司则注册于2018年3月，注册资本为15.5亿美元，注册地址为厦门市。
从企业数量来看，瑞幸咖啡2017年成立新公司2家；2018年成立新公司数量激增，达到1704家；2019年成立新公司数量达到2089家；2020年至今，企业名称中包含“瑞幸咖啡”的新增企业则为118家。
瑞幸咖啡背后：“铁三角”陆正耀、刘二海、黎辉的资本游戏
值得注意的是，除了不可预见的门店所受影响，资本光环背后的连锁反应将持续存在。
作为神州系公司，瑞幸咖啡自曝造假22亿业绩后，受此影响，今日神州系另一在港上市公司神州租车开盘暴跌，盘中一度跌超70%。据了解，神州租车大股东陆正耀亦为瑞幸咖啡大股东。
据悉，在瑞幸的管理层中，罪名指向者——瑞幸COO及董事刘剑非常低调，外界所熟知的是所谓的神州系“铁三角”，即神州系创始人陆正耀、愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉组成，其中陆正耀为瑞幸咖啡背后的实控人。
具体来看，黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资，将其估值抬高至22亿美元。A轮中出现的君联资本，是刘二海的前东家，新加坡政府投资公司（GIC）据传是大钲资本的LP；B轮中出现的中金公司，则跟黎辉的前东家摩根士丹利，一起出现在瑞幸咖啡上市保荐商的名单里。据悉，黎辉在瑞幸咖啡年初进行的配售中套现2.3亿美元。
天眼查数据显示，陆正耀为神州优车股份有限公司的法定代表人及股东，同时，他也是北京宝沃汽车有限公司的董事长；刘二海则为愉悦资本创始及执行合伙人，共在5家公司担任法定代表人，8家公司担任股东（2家已注销）；黎辉的曾经在外任职中，包括了北京神州汽车租赁有限公司、神州优车股份有限公司。
有接近神州优车的人士向媒体表示，神州系目前正在对宝沃倾斜资源，瑞幸咖啡跟宝沃在部分业务的人员和预算上打通，资源可以共享。瑞幸咖啡则通过APP和小程序，为宝沃汽车引流。宝沃汽车是陆正耀的下一个资本故事的主角，背后的玩家，还是他的老搭档们。
长期得靠“精细化运营”寻求转型，近期或将出现大量未盈利门店关门
这种资本游戏，还能持续吗？
万联证券资深投资顾问屈放认为，短期内，瑞幸咖啡或将面临巨额赔偿，不排除破产可能，至少会因此陷入困境。
上海创远律师事务所许峰表示，根据美国法律，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。同时审计机构也可能会涉嫌犯罪，可能要面临严格的举证责任。瑞幸公司、相关董事高管、审计机构等，还可能面临巨额的集体诉讼。此外瑞幸公司本身可能还会遭到证监会的巨额罚款。
公告显示，自2019年二季度起，公司的COO、董事刘剑，以及下属几名向其汇报的员工，参与进行了某些违规行为，包括伪造某些虚假交易。
值得注意的是，今年3月1日中国国内新《证券法》开始实施，根据其要求：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。这意味着，瑞幸可能也将面临国内的法律审判。
瑞幸将何去何从？开源证券资深投资顾问刘浪认为，瑞幸本次爆发出来的问题实质，还会是新冠疫情带来的短期消费下滑和流动性危机中，瑞幸原有的高补贴、高折扣、快速扩张的推广模式失败的结果。
刘浪分析，瑞幸运营团队主体来自神舟租车，在瑞幸的运营中也照搬了之前网约车行业中获得成功的模式。但依靠“烧钱”进行扩张的网约车模式需要市场流动性充裕，融资成本低廉，股市可以不断提供资金补充才能支撑，而当前全球流动性收紧，美国股指大幅下滑加大了瑞幸的融资难度，使得瑞幸的扩张模式成为无源之水。
刘浪认为，未来瑞幸需要摆脱单纯依赖扩张来发展的模式，转向对单店进行精细化管理，提升单店盈利能力，才能走上正确的道路。瑞幸的运营困境应该还会持续数年，近期就会出现大量未盈利门店关门，能否顺利生存下来取决于转型的过程。
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中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。证监会表示，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。
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