白酒：整體預期要放低，高端還有戲，Q2將是關鍵預期改善拐點。高端白酒（茅五瀘）預計Q1仍可實現兩位數增長，疫情衝擊最小。
高端酒茅五瀘Q1收入增速維持兩位數增長，茅臺1-5月打款已完成，五糧液節前回款良好。其他的次高端、區域龍頭&大眾白酒節後都有壓力，渠道庫存消化和終端動銷衝擊比較明顯。而光瓶酒需求剛性，順鑫農業的牛欄山以高性價比和品牌口碑優勢在光瓶酒市場中進一步提升份額，2020Q1收入增速15%，利潤增速20%。
大眾品：必選消費景氣度不受疫情影響，高增長可以期待；
安琪酵母：草根調研反饋，公司產品必需屬性較強，受疫情影響有限，目前1-2月已完成銷售任務，海外工廠出口銷售暫未受到疫情較大影響，一季度收入15%增速，利潤更快。
海天味業：公司餐飲渠道佔比為60%左右，疫情期間短期受到影響，草根調研反饋，2月銷售進度有所落後，但3月起積極調整渠道佈局，加快銷售進度追趕整體看一季度銷售恢復良好，20Q1公司收入及利潤增速分別為12%/10%。
安井食品：草根調研反饋，疫情影響下速凍C端渠道明顯受益，公司2月下旬起加快復工復產。公司19年9月起連續3次提價，20Q1公司收入增長15%-20%，利潤端剔除激勵費用影響後業績增速在15%左右。
涪陵榨菜：根據渠道調研，疫情加速去庫存，渠道庫存處於低位，近期渠道反饋相關主流商超及流通產品提價，表明依舊緊握品類定價權。20Q1公司收入及利潤增速分別為8%/5%。
天味食品：加速複合調味品滲透，核心產品穩健增長。公司C端佔比達90%，疫情影響相對有限。2-3月線上訂單同比明顯增長，2月初線上發貨即恢復正常，複合調味品C端加速滲透，公司核心大單品預計保持較快增長，20Q1收入同比+10%，利潤同比+10%。
青島啤酒&重慶啤酒：行業受疫情影響較大，預計Q1損失量佔去年全年銷量約10%。伊利股份：短期業績預期較弱。
伊利股份：短期業績預期較弱。
〖 重點二〗
宇通客車近日披露2019年年報，實現營業收入304.8億元（-4%），歸母淨利潤19.4億元（-15.7%），扣非淨利潤15.4億元（-13.3%），公司擬每10股派發現金股利10元（含稅），分紅總額22.1億元，佔合併報表普通股股東淨利潤的比率114%。
安信證券認為，當前宇通客車最大吸引力在於分紅，公司今年預計將收回已公告的60億國補，同時還有新申請的國補，“現金流充沛+盈利較好+短期大額資本開支可能性低”三大要素疊加，2020年有望延續較高的分紅率。
宇通客車去年淨利潤同比下滑15.7%，毛利率也下滑1個百分點至24.35%，但是主要系受補貼退坡擾動等行業因素所擾動疊加銷售費用增加影響。汽車作為刺激內需最為重要的一環，行業扶持政策呼聲漸大，已有部分地區出臺具體政策鼓勵汽車消費，新能源方面政策亦有望寬鬆，行業景氣度回升，公司盈利能力亦有望提升。
宇通客車在行業洗牌期市佔率持續提升，結合中客網數據及公司產品銷量測算，宇通客車2019年在客車行業市佔率提升2.2個百分點至26.8%，新能源客車市佔率提升1.7個百分點至25.6%，其中受投資者關注的燃料電池客車去年貢獻6.9億元收入。
宇通客車2019年末138.6億元應收賬款包括了國補72.1億元，應會計準則要求計提了7.1億元壞賬準備。未來收到國補款項後，不僅可改善公司現金流，而且會將此前計提的壞賬衝回，增厚今年業績表現。
宇通客車2017年和2018年分紅率較高（分別為35.38%和48.10%），2019年收到22.91億元新能源補貼，擬發放現金股利22.14億元，分紅率高達114.11%，就當前行業形勢與公司經營狀況來看，2020年公司大概率延續較高分紅率。
風險提示：補貼退坡政策風險；終端漲價或不及預期；傳統公路市場持續萎縮；公司市佔率提升或不及預期。
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