一場疫情，令連續7年虧損的途牛（TOUR），陷入至暗時刻。

全球疫情爆發，疊加美股全面崩盤之下，在美國上市的攜程網（TCOM）、華住酒店（HTHT）、途牛等股價紛紛上演雪崩。其中，途牛尤為慘烈，股價曾連續一週跌破1美元，2020年跌幅已高達60%，總市值僅剩1.25億美元（摺合人民幣僅8.8億元）。

途牛上市以來的月K線圖

若將時間拉長，從上市之初的24.99美元/股跌至1.02美元，最大跌幅超95.9%，總市值累計蒸發近30億美元（約合人民幣208.5億元）。

2020年春節來臨之前，途牛寄希望於春節旅遊“黃金週”打一個翻身仗，途牛曾發佈報告預測，

然而，一場始於春節的疫情，瞬間令全國旅遊業進入冰封狀態。

1月23日開始，民航局、鐵路局、文化與旅遊部等相關部門接連下發通知，停止團隊旅遊出行、停止包括出境遊在內的“機+酒”服務、景區停止營業、禁止群體性聚集活動……

這對旅遊行業來說，意味著全面停擺，春節7天及整個2月份收入幾乎為零。

7年鉅虧57億的途牛，面臨至暗時刻

2014年，途牛趁著中國在線旅遊（OTA）的熱潮，成功赴美上市。行業風口之下，途牛在上市之初，總市值一度飆升至217億元。

但登陸資本市場後，途牛始終沒能找到穩定的盈利模式，時至今日仍未能實現真正的盈利，上市6年虧損6年，累計虧損金額達56.2億元。

鉅虧之下，途牛的股票亦被不斷拋售，總市值僅剩1.25億美元，與攜程網、去哪兒的差距越拉越大。

屋漏偏逢連夜雨，連續虧損的途牛，再度遭遇疫情“黑天鵝”。突如其來的停擺，海量的旅遊訂單退費，是途牛在內的所有在線旅遊平臺面臨的最大考驗。

據途牛旅遊網創始人、董事長兼CEO於敦德表示，1月21日至2月2日，途牛客服電話接聽量暴增10倍以上，大部分都與退票問題相關。

眾所周知，旅遊業擁有複雜的產業鏈，遊客預付的門票、酒店費用，會提前支付給景區、酒店方。而當途牛等在線旅遊平臺收到退票需求後，需聯繫中間供應商，再反饋給酒店、景區等，但並非所有的酒店、景區等都願意退款，其中出境遊的退款方案最為繁瑣。

一旦與景區、酒店未達成一致，而提前墊付用戶各項退款，在線旅遊平臺或將面臨巨大虧損。

值得一提的是，在線旅遊平臺面對退票時，需要提前墊付資金（覆蓋機票、酒店、門票、度假等所有業務線），當退票訂單巨大是，無疑對平臺的資金鍊考驗極大。

據途牛財報顯示，截止到2019年三季度末，途牛賬上的現金及現金等價物為4.11億元，處於上市以來的最低。

面對海量訂單取消，途牛亦面臨較大的墊資壓力。據於敦德表示，現金流充裕的，處理退款會從容一些，儘可能給消費者退現金；但也有部分企業只提供改期不退現金；此外，也會出現以旅遊券抵現金的情況。

據新浪報道，有消費者在投訴平臺反映，在取消海外旅遊訂單時，途牛沒有全額退還現金，而是補償了4318元等值途牛旅遊券。

11000家旅遊企業倒閉！旅遊業將損失5400億

“這次疫情，確實是公司成立以來面臨的最大挑戰”於敦德在接受每日經濟新聞的採訪時曾坦言。

而這或許是所有從事旅遊行業的人都感同身受的。

因為，每年的春節黃金週對於旅遊行業過於重要。據國家統計局數據，自2016年以來，春節7天的旅遊收入佔全年總收入比例高達9%左右。

另外，2016-2018年間，春節黃金週人均旅遊支出均在1200元左右，遠高於國慶假期800元左右的水平。由此可見，失去春節黃金週是中國旅遊行業不可承受之重。

2020年春節前夕，各大在線旅遊平臺依據訂單數量預測，2020年春節黃金週的旅遊人次將達到4.5億人次，以人均1200元的消費金額測算，2020年春節旅遊行業收入將達到5400億元。

然而，中國疫情的爆發點恰巧就在春節，導致旅遊業全面停擺，5400億元的預期收入幾乎為零。

世界旅遊城市聯合會首席專家魏小安表示，2019 年中國旅遊業總收入 6.5 萬億元，按此估算，平均停滯一天，旅遊業即損失 178 億元，這一損失恐怕在短時間內是無法恢復的。

據艾瑞諮詢的調研報告顯示，受疫情影響最重的前4大行業依次是：出境旅遊、國內旅遊、商務出差、餐飲業。

隨著海外疫情的擴散，出境旅遊、國內旅遊的每一個環節，無一不受到重創。

值得一提的是，隨著近十年來，中國旅遊行業的蓬勃發展，旅遊類企業、從業人數雙雙呈現爆發式增長。企查查專業版數據顯示，2019年增長達到高峰，新增註冊家數超33萬，全國旅遊業企業數量達到208萬家。

另外，據國家旅遊局發佈《“十三五”旅遊人才發展規劃綱要》通知，綱要指出截止至2020年，旅遊業直接就業人數由“十二五”末的2798萬人增至3300萬人。

意味著，一旦旅遊行業經過全面停擺後，長時間未能復甦，將直接關係到3300萬人的就業、208萬家企業的生死存亡。

據企查查專業版數據顯示，受疫情影響，

"報復性"旅遊會有嗎？

而好消息是，中國疫情正在逐步褪去，社會生產、生活秩序已全面恢復。被暫時耽擱的春節出行計劃，或許也將到來。

據飛豬官方數據顯示，3月17日至23日期間，清明假期的火車票、景區的預訂量環比一週前增長超100%，大多數訂單主要為省內遊，酒店預訂量亦環比增長約30%。

但，中國旅遊業徹底從疫情的陰霾中走出來，或許仍需要一段時間。

覆盤2003年的非典疫情，從疫情結束到旅遊業各領域業務完全恢復至正常水平，少則需要半年，多則一年。

從時間軸來看，非典疫情始發於2002年12月，2003年第一季度逐漸蔓延，第二季度達到高峰期，並於6月份得到控制，三季度後疫情基本結束。

而疫情影響，2003年全國旅遊人次、旅遊收入雙雙下降，對旅遊業的影響幾乎波及到各大環節，衝擊非常明顯。

具體而言，2003年我國國內旅遊人次為8.7億，全年同比下跌0.9%，全年旅遊收入僅3442.3億元，同比增速亦下跌至-11.2%，均為1995-2019年期間僅有的一次負增長。

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不過，中國旅遊市場在次年（2004年）出現“報復性”反彈，國內旅遊收入同比暴增36.8%，旅遊人數亦同比上升 26.7%，雙雙創下最高增速記錄。

由此可見，面對全國性的疫情影響，旅遊業受到的衝擊或許將持續半年以上。因此，可以預估，2020年的五一黃金週，全國旅遊行業或許很難出現全面復甦。

但，考慮到疫情結束後，國家或將出臺減稅、發放消費券等政策，刺激居民消費。2020年十一、中秋黃金週，全國的旅遊業大概率將有實質性起色，國內景區和酒店的生意也都將重回正軌，但出入境遊在短期內恐難復甦。

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