LiNanWang

黄金虽然是一般意义上的避险资产，但是在最近全球经济遭受冲击，特别是美股4次熔断期间，黄金的价格表现一直不佳。

这是因为在美股熔断期间，金融机构普遍受到了保证金的冲击以及基金被赎回的风险，所以手中的流动性极度短缺，开始抛售全球的资产，特别是像黄金这样的优质质押品，以换回美元现金。

所以大家可以观察到一个现象，黄金在美联储出台无限量量化宽松之前，保持着与美股同涨同跌的正相关关系，这与一般意义上黄金与美股的负相关关系是不同的，也就是说在流动性短缺的时候，美股和黄金的价格产生了挂钩。

在3月9日和3月12日这两天美股的下跌明显连累了黄金市场出现抛售美股熔断的同时，黄金开始下跌，而在后两次熔断当中，黄金的下跌并不是美股造成的，而是在美股开盘之前市场产生的恐慌情绪进行的抛售。这是黄金脱钩的开始。

在美联储释放无限轮量化宽松之后，可以说彻底切断了美股与其他金融市场之间的现金流传导途径，因此美股的现金流短缺可以直接转为向美联储质押的贷款，而不需要抛售其他资产，这导致在周一黄金与美股市场的波动彻底脱钩，黄金因而出现了明显的反弹。

目前黄金受到全球经济下行和美联储持续量化宽松的影响，价格的基准线还是保持的比较高的，因此现在的价格是明显的低估，一旦与美股脱钩反弹的动力就会让黄金持续上涨，这就是我们现在看到的局面。

咨询师天生

昨夜美联储再次开启无限量宽松，宣布了本周五个交易日每天购买750亿美元和500亿美元住房抵押贷款债券，累计8750亿美元的宽松注资计划，总额是危机开始后前9天防水4370亿美元的两倍。

全球黄金价格应声上涨，那么后市如何交易，如何看待目前市场的涨幅，是超跌反弹还是王者归来奠定反转？我们从流动性、社会和货币三个方面给大家分析一下。

首先就是流动性。大家都知道“盛世的古董，乱世的黄金”。但是在原油价格暴跌，全球股市接力熔断的上两个星期，以黄金为首的贵金属军团全军覆灭，跌幅一度超过30%，恐慌情绪蔓延。但是究其原因，并不是贵金属的避险功能减退，而是流动性短期出了问题。

随着3月20日悬在全球金融市场头上的达摩克利斯之剑临近，占全球金融市场50%份额的美国市场面临所谓的“四巫日”，即“四权到期日”！股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期的日子。这个时期的清算压力使得现金紧张，为保障顺利平仓，资金从各个市场抽逃，引起市场无差别的恐慌性踩踏，贵金属四兄弟无一幸免。

随着“四权到期日”的平稳度过，市场流动性问题解决，贵金属四兄弟的避险功能恢复，暴涨在所难免。

再从社会的角度分析。目前新冠肺炎疫情远未到达拐点，人类对新冠肺炎疫情的认识并不充分，确诊病例不断攀升，感染人群不断扩大，全球经济遭遇严重挫折，这个时候金融资本的投向有两个：

一个是风险投资，寄希望于疫苗、药物、治疗方法和设备，这个人为因素较多，病毒变种无法预测；

另一个就是避险，既然市场不好，GDP下跌，那就选择不下跌的行业和资产。贵金属的避险属性在这个时候就凸显了他的优势。

最后从货币的角度分析。美联储的无限量宽松已经超过1.3万亿美元，而且没有停止的趋势。同期美国国债总额22万亿美元左右，中国持有美国国债约1万亿美元左右占美国国债总额的5%，美国全年GDP20亿美元左右。

美国的国债是信用无担保债券，在不存在抵押物，美国经济不景气的情况下，稀释别国的资产，必将引起美元汇率的下调和国际货币体系的稳定。

刚才在第一部分我们说过，美元汇率短期坚挺的原因受益于美国“四权到期日”，但是现在到期日已过，下一个时间点是6月20日。如果按照目前的放水速度，每半个月1.3万亿美元，到下一个“四权到期日”，美联储还将放水8万亿美元，全球货币市场所受的冲击可想而知，美元的国际结算货币的地位是否还能保住也是个未知数。

另外以前黄金备受诟病的原因在于他本身无息，但是目前美联储的零利率政策，欧洲和日本的负利率政策相对于黄金已经完全没有优势可言。

综合上述分析，我们持续看好黄金的未来走势。

欣闻奇摘

美联储宣布无限QE后，黄金涨了。这是符合价格涨跌背后的价值规律。

特朗普熔断告诉投资者美股泡沫，与美股泡沫同步成长的黄金也趋于高位，在美元流动性短缺背景下，黄金资产也不能避险。经过10天4次熔断，美股还未见底，又推出无限QE，加剧股市恐慌，继续探底。而黄金经过下跌，已经探底，在无限QE情况下，美元走强是暂时的，经济规律告诉投资者，美元会贬值。黄金不可能无限量增加，黄金又回到避险资产的首选，走高是符合价格背后的价值规律。任何资产价格高了就不是优质资产，反之，价格低了，就有价值，就成为优质资产。

华仔之薪

黄金近三天连续大涨，特别是今天3月24日，截止发稿时间，黄金上涨6.32%，盘中价格收到1666元，上涨98美元。

美联储的无限量QE，黄金暴涨，一举收复前期下跌跌幅，出现这种V形走势，和尚认为主要说明了两个问题：

1、美联储无限量QE，解决了市场美元流动性危机，前期的那种因疫情带来的恐慌造成资产无差别抛售已经结束。

3月24日黄金ETFs数据显示，截止3月23日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量923.99吨，与上一交易日相比增加15.81吨。黄金持仓又开始大幅度流入。

2、”无限量QE+零利率“的政策组合，使全球流动性超级宽松，资产价格将会迎来重估定价。在全球新冠疫情深度冲击经济社会生活的环境下，美元的”大放水“不论是促进通胀或通缩，黄金的避险属性都会得到充分发挥。

美联储的紧急持续的政策组合，短期来讲还是有杀伤力，流动性危机解除以后，市场恐慌情绪已基本得到扭转。

3月24日，恐慌指数收于54.30，大跌11.84%，较前期最高点82.69回落了28.39。市场交易情绪正在回归于常态化。

和尚认为，黄金经此一役之后，在无限量QE政策没有结束之前，金价想再回到1500以下基本上已经比较困难了。

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野马和尚

说真话、讲实话、不废话、没套话，让我们今天说一点大家都能够听得懂的人话，大家好我是你们的社长。

所谓无上限QE也就是无上限量化宽松，美国扩大资产购买范围，实施开放式资产购买，集中释放美元资产流动性，主要目的是为了让美国经济短暂企稳，这其中包括股市。

夕阳无限美，只是近黄昏，或许美联储正在给自己打一个，永远解不开的死结，表面上看似乎是一个美丽的蝴蝶结，但背后却是一个死结。

美联储无上限量化宽松

自从宣布实施至上周五，美联储已经花掉近一半的QE额度（2720亿国债和680亿抵押支持债券）。

客观上看，为了解决流动性短缺问题，QE规模上限需要进一步大幅提高，乃至加入无限期实施的QE和收益率曲线锚定。

购买企业债还不够，未来美联储可能购买股票，在紧急状态下，任何手段都不应被排除在外。

美联储已经提前将利率降到零了，民主党和共和党均表示财政赤字不是问题。目前来看，第三轮的抗疫和稳定经济政策已经达到2万亿美元甚至更高，占2019年美国GDP的10%以上。

2万亿美元中的7500亿美元将分两轮发给中低收入家庭：成人为1200美元和儿童500美元。收入超过75000美元的人将暂时不会收到支票。

另外，2万亿美元包含了延长失业金领取期限。目前，民主党还提出救助规模扩大至2.5万亿美元。

黄金为什么走高？

在疫情越来越严重的情况之下，美国股市暴跌，原油价格暴跌，黄金并没有表现出规避风险的属性，是因为黄金按照美元进行风险对冲。

目前无上限量化宽松，引发了潜在的风险，这时候最终的结果人们都已经知晓，有可能导致美元崩盘引发更为深远的金融危机。

而这个时候的固定资产似乎也是风险资产，黄金就成了唯一规避风险属性的资产，黄金本身其实没有价值，面对高压风险的时候它的价值体现的淋漓尽致。

黄金的走高一定程度上也说明了美国未来面临的严峻挑战，就像当初德国总理默克尔表示的，此次引发的金融危机，远比2008年次贷危机引发的金融危机，影响更加深远和广泛。

综合来看：虽然我们不知道美联储还有什么底牌，但从当前来看已经打出了王炸，后面似乎有连环帐我们还不太清楚，但市场给出了明确的反应，那就是黄金的上涨。

或许美联储能够实行的手段，在未来只能使用负利率，短期之内抑制了股价的下跌，在这种前提条件之下，是我国抛出美国国债最佳选择。

社长财经

美联储推出无限QE之后，美元流动性紧张问题就不存在了，黄金价格开始反弹大涨是必然的。

在过去一见钟时间内，受到全球公共卫生事件影响，以及原油价格暴跌的影响，全球股市大幅下跌，美国股市在两周时间内连续下跌并触发四次“熔断”。

由于美国股市恐慌性的下跌造成了投资者不计成本抛售股票兑换美元以及金融机构疯狂挤兑，造成美元流动性短缺，美元指数大涨，而黄金价格大跌。因此美元流动性紧缺是本轮黄金价格暴跌的主要原因。

3月23日，美联储宣布新一轮的货币宽松政策，开始无限QE，简单来说就是要开始疯狂印钱了，美元流动性短缺即将得到解决，于是黄金价格开始大涨。

美联储提前进入新一轮货币宽松周期，以预期刺激经济，减少国际卫生事件爆发的影响以及原油价格暴跌对美国经济的影响。但即便如此，全球经济下行趋势未变，未来1-2年内黄金价格将拥有向上的动力，直至美国经济复苏。

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修行路上的韭菜

周一，美联储突然宣布无限QE，这属于系统性风险，也是政策性风险，是市场无法预计的。由于美联储与美财政部推出史无前例的纾困计划，引发了市场对美元货币烂溢以及后期通胀的担忧，由此导致国际黄金价格近两日以来出现了暴涨局面。

而国际间对贵金属市场的多方推研毕竟百密一疏，没有充分考虑到卫安问题对黄金生产的影响，由于美欧等国家卫安问题进一步严重化，明显影响了实体经济，这对金矿的产量与加工会造成一定的损失，影响了贵金属市场的供求关系，所以贵金属市场得以全面大幅上涨或反弹，黄金价格也借此机会一举修复前期调整的态势，再度形成多头趋势。

而现货黄金与期货黄金连续两日的暴涨，也造成了国际市场做空贵金属的投资机构与投资者出现了爆仓现象，空头的踩踏现象又导致国际黄金价格进一步扩张了上涨空间，贵金属市场的高杠杆放大了黄金的波动率，在这样的投资市场中，贵金属投资者应该以轻仓的方式投资，以免被黄金的剧烈波动造成严重损失。

而国内期货市场的夜盘春节后迟迟未能复盘，造成国内投资者信息严重不对称，无法积极应对外部的系统性风险，这给国内黄金投资者带来了更大的投资困惑，内外盘严重的隔夜差异给国内投资者带来了更大的投资风险。

建议国内投资者对贵金属市场中价格比较高的投资品种应轻仓以对，而对前期跌幅比较严重的一些贵金属标的可适当增持，并长线投资，相对而言会降低投资风险。

鉴于美国的超级纾困计划与卫安危机还处在进行式，所以中长期来看全球通胀趋势会逐步抬头，国际货币体系的稳定性也会越来越差，因此在贵金属投资上可以保持一定的合理仓位。

后期随着美联储的货币超发以及美国债务问题的进一步深化，预计美元汇率也会出现贬值趋势，这种情况下会进一步稳定贵金属市场的价格，贵金属投资者应对美元的汇率动态保持进一步关注。

馨月说财经

正常，美元和黄金互为“负相关”避险工具。

美联储宣布无限量量化宽松背景

3月23日消息，美联储将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券，以支持平稳的市场运作以及货币政策有效的传导至更广泛的金融领域。

换句大白话说就是美联储将无限量的向市场供应美元，而且是要多少给多少。这一政策是继利率0＋7000亿量化宽松之后的又一爆炸性操作，而且是2008年次贷危机时都没有用过的。

(无限量QE导致美元指数走低)

无限量量化宽松消息传出后，为什么黄金大涨？

其一，其实不止是黄金大涨，而且是美股股指、离岸人民币、美债都大幅度拉升。

原因就在于美联储的这波操作就像“货币超发”，无疑会造成美元贬值，而作为全球两个最重要的“避险工具”美元和黄金又呈现出“负相关”。美元指数走低意味着大量美元出于避险而紧急买进黄金避险，黄金需求过热导致价格飙升。

黄金受此影响从1484涨至1566，涨幅4.5%或900点。

其二，美元流动性危机结束

随着无限量QE，美元流动性危机已经解除。

(图:国际金价大涨)

其三:欧美地区黄金供应短缺

受到疫情影响，位于瑞士的3大黄金精炼厂已经停产，这也就意味着欧美地区的黄金供应未来会出现短缺，这一因素也在一定程度上拉升了黄金涨幅。

结语

此次美联储的无限量QE是历史性的，而随着QE的进程，美元未来面临贬值的风险更大，这需要更长的时间去调整，因此作为更适合避险的黄金，以后价格还会持续走高。

平均点赞，腰缠万贯；关注老刘，越来越牛。

中年老刘聊财经

从去年开始，目前全球央行进入降息周期，一般来说，进入降息周期，黄金产品价格在未来会维持上涨趋势，也就是说长期来看，黄金价格会持续上涨，但是短期内不排除震荡调整，尤其是这两天受到疫情扩大影响，黄金上涨较多，短期内可能会有调整的

爱尚养基

很明显，这次美联储吸取了08年的教训，果断采取了终极救市模式，无限量QE！

当然，这不意味着美联储马上开启无限量印钞，这更多的向市场公布一个信号，如果投资者再恐慌性抛售，美联储就真的不客气了，统统把企业收归旗下，实际上这是不可能的。

这无非给市场打了一剂鸡血，明确告诉大家，这不是世界末日，危机是暂时的！

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