國家能源局發佈《關於2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》。機構指出，風電、光伏發電項目建設政策落地將提振行業景氣度，展望2020年，產業鏈相關標的業績有望爆發。
核心邏輯
1、政策落地，補貼額度正式確定。《通知》明確了2020年新建光伏發電項目補貼預算總額度為15億元，其中5億元用於戶用光伏，10億元用於補貼競價項目（集中式+工商業分佈式）。對於戶用光伏，按照補貼額度0.08元/千瓦時測算，並考慮1個月的緩衝期，預計新增容量為6.9GW左右。對於競價項目，按照補貼額度0.04元/千瓦時測算，預計新增容量22.5GW左右。
2、競價準備時間延長，項目質量有望提升。本次《通知》落地時間相對2019年提前約2.5個月多，進展迅速。與此同時，受到新冠疫情影響，競價項目申報截止時間（6月15日）相對於徵求意見稿延後1.5個月，但仍比2019年提前0.5個月。儘管競價項目申報截至時間有所延後，但是《通知》提前落地仍然留給了企業更充分的準備時間，會避免2019年出現的部分項目質量差而無法推進的問題，且競價項目執行規則基本與2019年相同，企業申報的項目質量有望大幅提升。
3、2019年競價項目補貼退坡時間節點有調整餘地。根據國家能源局發佈的關於《通知》的解讀，對於2019年競價未完成建設的項目，提出“根據疫情情況和行業實際，認真研究並適時發佈延期政策。”2019年競價項目每逾期一個季度併網電價補貼降低0.01元/千瓦時，如果補貼退坡時間節點能夠向後調整，將提高競價項目的積極性及併網效率。
4、2020年國內新增光伏裝機有望達到40GW。展望2020年，國內光伏競價項目準備時間更充分，將提升落地效率，同時平價項目也比2019年更成熟，整體需求或全面向好。機構預計（1）戶用光伏貢獻6.9GW；（2）2019年競價項目結轉9.1GW；（3）2020年競價項目落地9GW；（4）領跑者、特高壓、示範基地等結轉5.7GW；（5）2019年平價項目結轉6.5GW；（6）2020年新增平價項目3GW，合計新增光伏裝機有望達到40GW，相對2019年提升33%。
5、風電補貼政策穩定，搶裝繼續。《通知》對風電行業的補貼節點延續之前的政策，搶裝仍是2020年風電行業的主旋律。2020年風電行業走勢相對明朗，展望2021年，平價大基地項目有望貢獻更大增量，大功率風機或助力更多項目順利度過補貼退坡，新增裝機或平穩調整，不易出現斷崖式下跌的風險。
6、特高壓建設加速，打開風電的消納空間。風速好的地區大部分位於三北，當地消納空間有限，需要通過遠距離輸送將電力送往中東部地區進行消納。因此特高壓的加快建設對於新建的風電項目極為有利，將極大的擴大消納空間。已建成的上海廟、扎魯特等特高壓輸電工程，送端普遍配套了4到5GW的風電電源。國家電網公司董事長毛偉明近日指出：全年公司特高壓明確投資規模1128億元，帶動社會投資2235億元，整體規模近5000億元，並公示了“五交五直”項目的前期工作時間進度表。
7、全球降息潮提高了投資風電場的吸引力。新冠疫情開始在海外蔓延，為了避免經濟下行，全球開始了新一輪降息潮，全球主要國家和地區10年期國債收益率均創新低，3月10日中國2.61%、美國0.76%、日本-0.03%、德國-0.76%。利率下降一方面減少了利息支出，提高了槓桿較高的風電項目的收益率，另一方面對比下行通道中的國債收益率，平價風電項目的吸引力將是上升的，運營商的投資熱情或被激發。
利好公司
銀河證券指出，光伏行業需求全面回暖、集中度繼續提升，風電行業搶裝繼續，行業龍頭估值處在歷史較低水平。建議關注光伏：隆基股份、通威股份、中環股份、陽光電源、福斯特等；風電：金風科技、明陽智能、中材科技、天順風能、金雷風電等。
中信建投指出，光伏方面，推薦關注硅片龍頭隆基股份、中環股份，電池片龍頭愛旭股份，組件龍頭晶澳科技、東方日升，光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特，膠膜龍頭福斯特，電池設備龍頭捷佳偉創、邁為股份（機械聯合覆蓋）。風電方面，推薦關注風機龍頭金風科技、明陽智能，海纜龍頭東方電纜，主軸龍頭金雷股份，塔筒龍頭天順風能，鑄件龍頭日月股份。
中信證券指出，光伏板塊根據各環節景氣度，重點推薦光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃，單晶硅片領跑者隆基股份，硅料和電池片雙輪驅動的通威股份；風電板塊建議關注金風科技、中材科技、東方電纜、日月股份。
華金證券指出，目前國內疫情控制良好，產業鏈逐步復工復產，2020年為大尺寸硅片元年和風電搶裝最強年份，產業鏈相關標的業績有望持續爆發，重點推薦愛旭股份、通威股份、隆基股份、晶盛機電、運達股份、金風科技、天能重工。
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