美聯儲傾其所有，市場黑臉依舊。
坐不住了，別說三天，一天也不行。按照市場預期，美聯儲將在本週三議息會議後宣佈降息。然而，就差三天，美聯儲等不及了。北京時間3月16日清晨，美聯儲宣佈降息至0-0.25%，並推出7000億美元規模的量化寬鬆計劃。
市場照樣不買賬，用一個標準的黑色星期一表達了自己的態度。美股週一大幅低開，主要股指開盤即熔斷，最近的“熔斷”就在上週，還是一連兩次。
最近的降息也不遠。3月3日，美聯儲將利率狂降50個基點，緊急降息12天后，基本打完了自己所有的子彈。去年以來，特朗普就多次督促美聯儲降息，但是鮑威爾並沒有太“聽話”。一降到底的操作，宣告了美聯儲“獨立性”神話正式成為往事。
歷史上的“前一次”寬鬆發生在2008年，美聯儲利用量化寬鬆，向全球金融市場釋放了數萬億美元的貨幣，讓全球各國紛紛開啟寬鬆貨幣政策，雖然在一定程度上刺激了美國及全球經濟增長，但也因此導致了貨幣氾濫，加劇了通貨膨脹及資產泡沫，給全球經濟埋下了後患無窮的深水炸彈。
在美聯儲緊急降息後，多國央行暗示加碼寬鬆的可能性。世界上絕大部分央行主動或被動走上寬鬆之路，多是因為揹負了太多的干預目標身不由己。例如，促進就業、降低融資成本、穩定經濟增長、防止資本外流等。包括美聯儲在內，當下各國央行幾近一致的“寬鬆”行動，從零利率到負利率，再到粗狂的QE，都是希望藉助“政府之手”，用貨幣把經濟拉起來，人為延長經濟上行週期。
熟悉的配方，早就不是熟悉的味道了。按照過去的思路，金融擴張，加槓桿之時，經濟體的日子也會變得好過。只是許多年寬鬆的經歷，已經足夠讓人明白，短暫的好過之後，還有太多的麻煩需要處理。
與2008年金融危機不同，市場最大的不確定性仍來自疫情本身。大規模的貨幣刺激並非對症下藥，疫情不斷蔓延衝擊產業鏈、考驗全球化的背景下，貨幣寬鬆解決不了試劑盒短缺問題，更解決不了生產問題和消費問題。
疫情催化之下，對經濟的刮骨療傷需要忍“痛”，更需要割“愛”。全球化高度發展之後，市場有了新的發展也有了新的困境。內生動力不足，人口老齡化、技術創新缺失、全球化逆風、改革艱難的困境，而一味地放水灌溉，還是在用老辦法解決新問題。
經濟減速之餘，如何使其增質，從而修復疫情下不斷被衝擊產業鏈？一個高標準的市場經濟，如何依靠技術創新與制度改革抵禦突發風險事件，全球治理能否通過重大公共衛生危機進一步累積經驗，這些正是目前全球經濟最渴望的“活水”。
“鴿聲”嘹亮，為何憂愁難解
北京商報評論員陶鳳
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