本週，大家的注意力基本集中在原油以及美股的熔斷大戲上，這不近兩天國家統計局和央行發佈2月份經濟數據之後市場都靜悄悄的，投資者的反應都比較平淡。在原油走勢未企穩之前，估計以美股為代表的外圍資本市場也不會企穩，截至今天早上5點美股收盤，美股三大指數再創新低，道瓊斯指數跌5.86%，納斯達克指數跌4.7%，標普500跌4.89%。不過這都不是今天的重點，今天我們要看的是近期公佈的經濟數據。
首先是CPI。2月份CPI同比增長5.2%，較上月回落0.2%；CPI同比增長0.8%，較上月回落0.6%。其中，食品價格同比上漲21.9%，漲幅擴大1.3個百分點，影響CPI上漲約4.45個百分點。豬肉價格環比上漲9.3%，漲幅擴大0.8個百分點。但鮮菜、鮮果和水產品價格環比漲幅均出現回落。扣除食品和能源價格的核心CPI同比增長1%，較上月回落0.5個百分點，創下歷史最低值。
從上面數據可以得出以下幾點結論:
1.CPI高漲的主要原因是因為食品價格目前還在高位，尤其是豬肉價格；
2.核心CPI同比增長只有1%，基本可以理解為工業現在處於通縮狀態，這當中有疫情影響的原因；
3.CPI的拐點已到。CPI環比雖然減少，但是仍然為正，說明2月的CPI數據要比1月份高；在這種情況下，2月份的CPI同比竟然還比1月份要低，說明去年2月份的基數要比1月份的大，考慮到去年的豬肉價格基本上就是從2、3月份開始上漲，那麼從3月份之後的CPI基數就越來越大。通過上圖也可以看到，2019年3月份的CPI直接從2月份的1.5跳到了2.3%。所以，
在豬肉價格不再大幅上漲的情況下，從3月份開始CPI同比增速會不斷下降，因為分子不變，分母越來越大，數值自然越來越小。這樣一來，就算豬肉價格還沒降下來，但是CPI的同比增速卻下來了，CPI的通脹壓力自然也就解除了。通脹壓力一解除，央媽就可以的放心的刺激經濟了，這不，昨天的國常會的政策就來了。
對於國內的資本市場來說，資產價格和市場中的水有很大的關係。如果說資產價格是船，那市場中的貨幣就是水，水漲自然船高，當然，前提船是好的，而不是破船……否則放再多的水，船也起不來，搞不好還得淹沉了！
然後就是PPI。2月份PPI同比下降0.4%，環比下降0.5%。好不容易轉正的PPI又馬上掉頭向下，通過核心CPI也能看出來PPI肯定不會好。所以經濟的主要壓力不再壓通脹，而是在於防通縮。而防通縮最好的辦法就是放水刺激……，所以，又回到上面的話題了。
再次就是貨幣供應量。M2同比增長8.8%，M1同比增長4.8%。M2的增速在10%以下都算中規中矩，超過10%就要小心房價報復性反彈；M1同比較上月明顯回升，這是一個好現象，說明大家對經濟的信心開始恢復，大家願意把錢存入活期以隨時等待投資的機會。另外股市有一個神奇公式，M1-M2，目前兩者的差值為-4%，當兩者的差值由負轉正的時候就會爆發大牛市，從之前的數據看，兩者的差值正在慢慢減少，這或許是個好現象。
最後就是新增人民幣貸款。2月當月人民幣貸款增加9057億元，同比多增199億元。分部門看，住戶部門貸款減少4133億元，其中，短期貸款減少4504億元，中長期貸款增加371億元；企(事)業單位貸款增加1.13萬億元，其中，短期貸款增加6549億元，中長期貸款增加4157億元，票據融資增加634億元；非銀行業金融機構貸款增加1786億元。
從數據看，有以下幾個特點:
1.住戶部分貸款大幅減少。短貸相當於消費貸，長貸相當於房貸。所以從數據看，2月份居民消費抑制非常嚴重，這其實也就是目前經濟全面復甦的最後一個阻礙，那就是服務業還未復甦，這也說明雖然企業在復工復產，但是生產出來的產品卻賣不出去；房貸有所增加，可能跟恆大那波營銷多多少少有點關係，這也說明，在目前情況下，就算生活再難，都不能影響大家的買房熱情。
2.企事業單位貸款增加較多。企事業單位貸款可以看成是釋放出的流動性有多少進入了實體經濟。從數據看，還比較樂觀，但可能力度還不夠，尤其是目前企業還未能全面復工，消費服務環節還未能全部打通的情況下，還需要更大力度的政策支持。昨天國常會宣佈儘快研究再次降準也說明了這一點，未來肯定還會更多更大的刺激政策，直到經濟完全復甦為止。
所以雖然目前疫情對經濟的影響還未完全消除，但小編認為不必對未來的經濟預期過於悲觀，相反可以樂觀一點。危機危機，危中有機，現在危已經被控制住了，那麼剩下的就是抓住機了，在別人還在為疫情焦頭爛額的時候，世界的生產隊長已經在開工了，這麼好的機遇還有啥可擔心的。另外就是社會經濟發展的車輪永遠是滾滾向前的，歷史也會驚人的相似，任何一次大危機都是一次再次高速發展的機會，只是當時大多數人不願意相信而已……
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