新冠疫情在中國以外的地區擴散加速，引發投資者極度恐慌情緒。3月12日，外圍資本市場迎來迎來”劇震”。據不完全統計，已有11國股市因大跌觸發熔斷。
其中，德國DAX指數跌超12%，創1989年以來最大單日跌幅，法國CAC40指數跌超12%，超越1987年10月19日錄得的9.64%跌幅，刷新歷史最大跌幅。美股同樣呈現一瀉千里之勢。美國三大股指收盤跌幅均超9%，跌入技術性熊市，並創1987年10月以來最大單日跌幅。此外傳統避險資產現貨黃金失去避險光環，日內大跌逾3%，其他貴金屬全線重挫，現貨白銀跌5.5%，現貨鉑金跌逾9%，現貨鈀金跌逾15%，自歷史高位跌超32%。
究其原因，在危機衝擊下，避險情緒快速升級，金融市場情緒轉向“現金為王”，股票等風險資產受到打壓，流動性好的避險資產也被拋售用以配置美元現金，所以股票、黃金同步下跌。
外圍衝擊之下，A股堅韌本色不改
隔夜，歐美市場大跌，A股依然保持堅韌本色。A股開盤上證指數大幅下跌，但隨後便開始持續拉昇，週五整個交易日呈現出“低開高走”的態勢，走出了獨立行情，並未受到隔夜歐美市場過多影響。
截至收盤，A股探底回升，上證指數跌幅收窄至1.23%。病毒防治概念股大跌，特高壓、半導體題材逆市活躍。兩市成交額逼近萬億。
A股市場之所以表現堅韌，大致有以下原因：
一方面，這與我國當下的疫情防控形勢變化和國內政策的強力支持有關。與國外相比，近期國內環境邊際改善。在疫情方面，國家衛健委宣佈中國本輪疫情流行高峰已經過去；政策方面，國常會釋放繼續降準的信號，逆週期政策調節有望繼續加碼。因此，海外市場暴跌對國內資產整體衝擊有限。
另一方面，國內股市長期以來以結構性行情為主，造成A股暴跌的核心原因是“金融緊縮”，例如貨幣政策出現明顯的調整，出現“流動性閘門”、“去槓桿”等表述；而由於情緒或者事件造成的調整很快就能漲回原來的位置，今年2月3日就是這類情形。當前時點，金融緊縮並不成立：國內疫情甫現轉好，國常會指出要抓緊出臺普惠金融定向降準措施，重點項目投資計劃也需要寬鬆的流動性支持。由於外部風險造成的衝擊，很難使得A股持續大跌。
A股機會仍在，科技、基建有待挖掘
短週期視角下，傳統基建、刺激消費仍是穩增長的最重要一環，一方面，傳統基建對其上下游行業的帶動作用往往可以快速實現；另一方面，在外需疲弱的情況下，政策將更加重視非貿易部門或內需相關的領域來穩定中國的增長，因此基建、汽車、醫藥等“內需”相關板塊具備階段配置機會。
從長週期的視角來看，以科技化、信息化為特徵的新基建終將取代舊基建成為經濟增長的核心驅動力。5G產業鏈、半導體等自主可控相關的核心產業，仍是我國需要大力發展或者補短板的重要領域，仍是中長期投資的主線。
結合今日行情，半導體、特高壓、光刻膠等板塊均有較強表現，反映出市場雖受到外部因素干擾，但投資者對科技板塊的信心依然較強。
劉格菘旗下的廣發雙擎升級（005911）今日前十大重倉股很多有著不錯的表現。其中，三安光電、兆易創新、聖邦股份、中國軟件、長電科技也都有不錯表現，漲幅均超過2%，相比滬深300的-1.41%的同日漲幅有大幅領先。
對於當下的科技板塊投資，廣發基金劉格菘認為，對於市場的調整以及基金淨值的回撤，我們認為，現階段A股反映的是自身產業的趨勢邏輯，無需太擔心海外市場的影響以及短期的市場調整。總體而言，今年資產配置依然是圍繞“核心資產+效率資產”的邏輯框架，沿著這個框架尋找景氣度比較高的細分資產進行配置。
風險提示：產品有風險，投資需謹慎。投資者應仔細閱讀基金產品的相關法律文件，瞭解產品風險和收益特徵。投資者應根據自身資產狀況、風險承受能力選擇適合自己的產品。本報告數據及信息均來源於公開資料或經外部授權信息的分析和整理，長量發佈此信息目的在於傳播更多信息，相關表述僅供參考，與長量立場無關，不代表任何確定性判斷，亦不構成長量的任何推薦或投資建議。長量不保證本網站相關信息（包括但不限於文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性。
閱讀更多 量見 的文章
