業績下滑，股價下跌，較2015年最高點，比亞迪市值已經蒸發約300億。
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近日，比亞迪董事長兼總裁王傳福被評選為《財富》（中文版）“年度中國商人”，《財富》認為王傳福是一個因遵循客觀規律而無所不為的“無為英雄”。
《財富》（中文版）雜誌定位是報道世界與各地500強企業。熟悉王傳福的人不難發現，比亞迪與王傳福多次上榜，今年亦榜上有名。但近年比亞迪業績下滑，股價下跌，另一方面，不少電商異軍突起，青年企業家增多。某種程度，《財富》（中文版）是不是可以把名額機會留給新人？
回顧王傳福與比亞迪近年的表現，補貼退坡負面影響大、雲軌項目多地停滯、股東不買單剝離業務上市等等，都不太盡人意。
1.
/ 王傳福財富縮水
比亞迪業績不佳 /
2019年度福布斯中國富豪榜中，400位中國富豪入圍。汽車製造及銷售行業共上榜17人，細心的人會發現，比亞迪董事長王傳福的財富由2018年的276億元增至282.8億元，但名次從第55位降至第79位。
王傳福名次的降低或許不是偶然。過去的2年，比亞迪一直在承受業績下滑的壓力。
2018年，比亞迪受新能源汽車補貼退坡與全球汽車市場低迷內外部環境影響，業績開始下滑。2017—2018年淨利潤分別為40.66億元、27.8億元，同比增長率分別為-19.51%、-31.63%。
數據顯示，2019年比亞迪共銷售新車約52萬輛，同比下降11.39%。今年2月累計銷量約為3萬輛，同比降低56.65%。
受補貼退坡影響，比亞迪2019全年汽車銷量都有波動，2020年1月和2月銷量直線下滑。
一邊是業績下滑，一邊是補貼依賴。
2018年，比亞迪43.85億元利潤總額中，政府補貼20.72億元，政府補貼佔比營業外利潤高達47%。2019前三季度比亞迪收到的政府補貼佔淨利潤的66%。
不禁讓人疑問，比亞迪是否需要長期依賴政府補貼 ？
政府補貼退坡還在持續，比亞迪資金壓力加大了。比亞迪的應收賬款和庫存與同行相比相對較高。2019年上半年由於存貨跌價損失、壞賬損失，資產減值損失就佔了利潤總額比例的20.75%。
從這個角度，《財富》中文版對王傳福評選理由“作為企業家在解決社會問題中發展自己的雙贏模式”，不知是否把業績也囊括了，至少企業層面，比亞迪沒有贏得市場持續青睞，也就是說，沒有獲得“雙贏”。
王傳福與比亞迪可以說都是《財富》雜誌的“老朋友”了：
2010年，《財富》雜誌就發表了《巴菲特入股——為何他會垂青一家名不見經傳的中國電動車公司和一位喝自家電解液的首席執行官》。
同年，王傳福登上了《財富》商界50人年度榜。
2013年比亞迪入選《財富》世界500強企業，排名111。
2018年500強排行榜中，比亞迪排名76。
2019年《財富》雜誌發佈的“改變世界的企業”榜單中，比亞迪榜上有名。
《財富》中文版是美國雜誌《FORTUNE》雜誌唯一授權的中文版。關注世界500強企業，近年也一直關注獨角獸企業，總的來說，盈利方式還是比較傳統——廣告。
《財富》作為專業領域財經雜誌，偶爾在內容上會受到網友爭議。知乎網友就曾對於《財富》世界500強榜單提出質疑：
而王傳福屢次上榜《財富》（中文版）有點令人浮想聯翩了。
2.
/ 高調“豪言”不再
雲軌項目擱淺 /
按《財富》中文版雜誌所說，王傳福是一個因遵循客觀規律而無所不為的“無為英雄”。或許英雄比較貼切地形容了王傳福，因為王傳福如英雄一樣，有膽略，也會說些“豪言壯語”。
比如“比亞迪分分鐘造出特斯拉”、“2025年，比亞迪要營收萬億”，於是投資者信心倍增，股價漲了。然而對於王傳福的豪言，投資者並沒有買單。
近兩年比亞迪的股價下跌，由2015最高點跌了近20元/股，截至發稿為55.66元/股，王傳福也鮮少對企業戰略發聲。
▲比亞迪股價走勢
業績下滑，比亞迪採取了一系列的“自救”，比如大張旗鼓啟動雲軌項目。然而，還沒有全國落地，不少地方的“雲軌”項目就遭遇了“停擺”的問題，山東濟寧就是一例。
2017年，濟寧市人民政府與比亞迪股份有限公司簽署戰略合作協議，雙方約定，比亞迪在濟寧投資建設山東省總部和全省唯一的“雲軌”整車製造基地以及北方首條旅遊連接線項目，總投資約80億元。
但是雲軌列車長期懸停停工，比亞迪整個園區目前還沒有正式生產。2019年5月，濟寧項目遭遇“停擺”，並且比亞迪汕頭的雲軌項目，也一直停在了試驗線，沒有任何進展。
而從2019年來看，比亞迪的資本支出壓力確實大。2015-2018年期間，資本支出逐年增長，2018年投入178億。 這些資本支出很大一部分在軌道交通項目上。
3.
/ 王傳福要拆分電池業務上市
股東不看好 /
由於近年的業績不理想，電池業務或許是王傳福的一塊“心病”。
2018年，二次充電電池及光伏業務的收入同比僅上升2.09%。2019年上半年同比降低1.61%。毛利方面，2018年電池業務貢獻毛利8.47億元，佔總毛利的4%。
比亞迪電池業務的收入，已經連續二年同比下滑。
2018年12月，王傳福宣佈2022年前將旗下電池業務拆分上市，預計上市時間為2022年底。
彼時，隨著特斯拉在上海建廠落地並和電池供應商寧德時代達成初步協議，LG化學取代比亞迪成為全球第三大電池供應商。 寧德時代優勢明顯，在電池裝機量方面近年來穩居全球第一。
這種情況下，很多股東覺得拆分上市，不是一個利好的消息。消息發佈後，公司董事夏佐全曾連續減持公司股票超過292萬股，減持價格在46元左右，套現約1.34億元。
王傳福沒有受股東減持影響。去年12月，王傳福卸任比亞迪精密製造董事長，聯合創始人王念強接任該職位，似一直在為拆分上市做準備。
從這點看，王傳福還是比較實幹，行動力強，這也是他一直的作風。
時間回到2002年王傳福去臺灣拜訪郭臺銘，王傳福回去後迅速製造出與富士康相似的手機代工產業鏈。更出乎郭臺銘意料的是，從2003年起，富士康400多名員工跳槽比亞迪，大量機密文件也被帶走，郭臺銘一氣之下起訴比亞迪盜竊機密文件。
這事已經時過境遷，但可以看出，王傳福這個“木匠的兒子”，當時就表現出了創新能力。比亞迪作為新能源汽車老大，與王傳福結合，還有很大的想象空間。
只是現在，新能源汽車銷售正遭滑坡，王傳福還碰到了許多強勁的對手。
董明珠就幾乎“押上全部身家”造新能源客車。董明珠在10年前就投資了銀隆新能源，經過不斷地股份增持，成了銀隆股份第二大股東。
“造車新勢力”蔚來汽車也在不斷地融資。近日再獲可轉債融資，累計融資已超443億元，創始人、董事長李斌一直表現得信心滿滿。
而隨著許家印、姚振華等“門口野蠻人”強勢進軍新能源汽車領域，國內的汽車格局或在悄然發生鉅變。
較2015年最高點，比亞迪市值已經蒸發約300億，“無為英雄”王傳福真的要“無為而治”嗎？
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