玉米、澱粉：全球市場風險升溫，農產品避險功能顯現
1、週二，美玉米低位反彈，期價在連續三日下跌後出現逢低吸納買盤，美股、原油反彈帶動商品期價走好。週二美股技術性反彈，市場從臨近熊市的邊緣企穩，投資者對政府的刺激計劃報有希望，緩解對冠狀病毒的恐慌及經濟衰退擔憂的悲觀情緒。另外，USDA公佈的2月報告顯示，美玉米年末庫存、巴西和阿根廷玉米產量預估維持不變，外圍市場供應端維持穩定。
2、週二，大商所玉米9月合約增倉上行，玉米5月及9月期價觸及2019年11月形成的價格高點，再度呈現強勢表現。現貨市場方面，北方港口玉米現貨報價維持穩定。目前，錦州港玉米個別報水分14.5容重700-720收購價格在1875-1900元/噸，較前日持平，早間汽運集港量16000噸，較前日增加3000噸。火運0.7萬噸，減少0.65萬噸。廣東二等玉米主流報價1990元，較前日持平，南北倒掛30元。
3、消費市場中，3月國內冠狀病毒肺炎疫情影響轉弱，復工進程加速，有利於國內消費回暖。3月幼禽能否順利補欄將決定遠期肉禽、蛋禽存欄的變化。現貨銷售環節，多空因素參半。中儲糧入市收購，對產區玉米報價提供支撐。另外，陳稻穀拍賣的利空消息影響市場心態，春節前存貨的玉米貿易商出貨意願增加。期貨操作，金融市場系統性風險影響佔據主導，商品市場以風險防範為主，玉米期、現市場的抗跌表現再度吸引多頭資金關注，成為資金避險的優選品種。
雞蛋：供給壓力 現貨延續弱勢
1、本週雞蛋現貨價格弱勢震盪。期貨價格延續震盪，交易量、持倉量下降。
2、供給方面，卓創公佈的2月存欄數據顯示，全國蛋雞存欄13.216億，環比1月繼續上漲，環比增加，蛋雞存欄量接近2017年同期水平。在產蛋雞存欄佔比71.8%，待淘老雞佔比11.29%。雞齡結構數據顯示，近期在產蛋雞存欄量大。同時因2月淘汰情況差，老雞佔比環比增加。2月強制換羽的蛋雞將在3、4月逐漸進入開產期，一定程度增加供給壓力。3月10日，淘汰雞的價格是4.6元/斤，本週淘汰雞價格上漲，增加養殖戶淘汰意願。上週老雞淘汰1911萬隻，預計本週淘汰量將延續增加。庫存數據顯示，上週養殖端庫存天數、流通環節庫存天數環比下降，但較正常情況，庫存壓力仍較大。2月雞苗銷量代表的育雛雞補欄量2272萬，較1月大幅下降。3月10日，商品代雞苗價格3.78/羽，3月份雞苗價格反彈，一方面前期種雞場孵化率下降，減少市場雞苗供應；另一方面3月份雞苗需求較2月增加。蛋雞養殖仍處虧損階段，預計3月育雛雞補欄環比增加，同比下降。若未來育雛雞補欄維持低位運行，那麼對應今年下半年蛋雞存欄的下降。
4、需求方面，各地企業復工有序進行，復工率逐漸增加，集團、戶外消費小幅恢復。雞蛋現貨價格具有替代優勢，一定程度增加雞蛋需求。但總體來看，短期雞蛋需求仍較弱，需求恢復趨勢是不變。
5、綜合上，短期來看，雞蛋供給壓力較大，現貨價格弱勢震盪概率較大。若育雛雞補欄維持低位，未來中長期雞蛋現貨價格將逐漸好轉。操作建議，2005合約空單謹慎持有，2009合約多單動態止盈。持續關注育雛雞補欄以及老雞的淘汰情況。
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