回顧10月份國內玉米市場，期現貨價格止跌強勢上漲。現貨方面，南北港收購價上漲50-60元/噸，華北深加工上漲110-220元/噸。期價方面，國慶後盤面觸底企穩回升，C1901合約底部支撐1840元/噸，隨著現貨價格上漲，當前北港平艙價基差平水。
基本面方面，基層農戶、貿易商貿易商惜售情緒加重，囤糧待漲引發此輪期限價格上漲潮，其中山東深加工收購價的深V走勢更為亮眼。華北地區因山東、河北單產減產，且今年成熟後期天氣晴好為主，籽粒黴變基本無問題，導致華北深加工企業不能像去年一樣收購質量差的糧（黴變糧），疊加山東企業常年備庫少的習慣，企業加工利潤驅動門前收購價的大幅抬升。而東北產區，今年10月份天氣晴好為主，只有長春、黑龍江西部少部分地區零星有雪，大範圍上凍較往年偏晚，導致烘乾塔大都未開塔，新糧購銷冷淡；同時，今年吉林中南部、遼寧受春旱導致的單產下滑也引發黃金玉米帶核心種植區農戶的惜售情緒，而黑龍江今年種植季節有效積溫明顯偏低、且春旱導致生長進程偏晚，今年農戶收割進度延遲1-2周。這種從天氣、收割進度、烘乾塔情況等一系列因素引發新糧不上量、延遲至11月份集中上市的情況。從港口集港情況來看，今年上量明顯不足且偏晚，港口貿易商挺價，北港帶動南港、南港帶動飼用銷區價格上漲。
展望11月份，供應方面，一方面貿易利潤刺激陳糧出庫速度加快，一方面隨著東北上凍，產區新糧出售進度將會加快，預計深加工企業收購價將維持震盪走勢。而華北地區隨著一輪過百元的漲價潮，河北山東地區農戶、小貿易商售糧進度加快，部分東北拍賣陳糧也開始入關上量。總體供應充裕。8-10月份的拋儲高成交，帶來史上最大結轉庫存，約4500-5000萬噸，新陳接軌階段，市場難有大幅度上漲行情，此外結轉陳糧決定底部支撐，盤面難以再次下破1840元/噸。消費方面，深加工企業的加工利潤持續向好，其中澱粉下游走貨順暢、企業澱粉庫存穩中下滑，酒精企業也處於加工利潤上行通道之中。飼用消費方面，蛋禽料、肉禽料消費較好，豬料方面目前來看尚未受到非洲豬瘟的影響，但市場人士反映11-12月份散戶養殖將會調整配料，大企業也會根據比價情況適當增加氨基酸比例。考慮到元旦、春節的季節性消費旺季，企業存欄基本穩定，11月份飼用消費暫估持穩。總體看，下游飼用消費仍有支撐，深加工消費是靚點。
11月份新陳接軌期，結轉壓力+倉單壓力給近月上方帶來壓制，建議前期1月多單移倉換月至5月合約，C1905合約長線看多，目標位2100元/噸。
澱粉方面，10月份澱粉加工止跌反彈，上漲勢頭強勁。一方面原料玉米大幅上漲驅動成品價格提升，一方面澱粉庫存連續4個月下滑，無太大銷售壓力，企業挺價惜售。11-12月份企業加工利潤持續看好，隨著原料新陳接軌價格震盪，推薦繼續做擴近月合約澱粉-玉米加工利潤。澱粉現貨價格方面預計先降再漲，仍處在上漲通道之中。單邊方面建議繼續持有1月澱粉多單，目標位2500元/噸。
作者：張大龍、範婧雅；來源：中糧期貨研究中心；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
閱讀更多 農產品期貨網 的文章
