近期，受出口需求改善和美國收割進展緩慢支撐，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨從兩個月低點開始反彈。美國農業部週一在每週作物生長報告中公佈稱，截至2019年11月17日當週，玉米收割率為76%，去年同期為89%，五年均值為92%。USDA週二公佈，民間出口商報告向未知目的地出口銷售191000噸玉米，2019/2020市場年度付運;民間出口商報告向未知目的地出口銷售132000噸玉米，2019/2020市場年度付運。歐洲貿易商表示，韓國買家定購約12.5萬噸玉米，但其中一些被認為產地是烏克蘭。阿根廷玉米播種不穩定性為市場提供更多支撐，預期新上任的總統將提高穀物出口關稅。
低庫存帶來支撐
供應方面，近日東北大雪來襲，降雪天氣不利於“地趴糧”存儲，易造成“地趴糧”黴變，糧農加快售糧進度，南北港口集港量趨增，庫存回升明顯。不過，整體上我國南北港口玉米庫存仍位於低位，基層售糧進度偏慢，階段性供應面趨緊將繼續提供支撐。需求面，近期生豬養殖利潤出現階段性回調，不過仍遠遠高於歷史同期水平。此外，深加工消費仍有增長空間。近期東北基層種植戶惜售情緒相對減弱，南北港口集港量趨增，庫存回升明顯，不過整體上我國南北港口玉米庫存仍位於低位，供應面趨緊將繼續提供市場支撐。
現貨市場表現強勢
近期華北地區玉米現貨價格開啟新一輪上漲模式，受天氣、物流以及惜售情緒等因素影響，上週深加工企業連續上調收購價格，並一路衝破了2000元/噸的大關。山東地區深加工企業翹首以盼等待東北的支援。截至目前，華北地區新糧已全部完成收購入倉工作，新糧賣壓隨著時間的推移逐漸減弱，華北地區深加工企業在完成第一波低價收割之後，農民的惜售情緒也提前釋放。畢竟在目前如此高的養殖利潤吸引下，家庭與小散養殖戶發展家庭養殖的願望迫切，糧價與豬價之間的不協調，為發展短平快的禽類養殖提供了條件，雖然這些散養體量太小不足以對市場產生影響，但是通過基層的這些變化，也在一定程度上反映了農民對於玉米價格的一種態度。
技術面利好
從盤面來看，玉米期貨主力2001合約自9月底見底1810元/噸之後，一路振盪上行，雖然不是凌厲上漲，但底部逐步抬升，其間的調整與振盪正是夯實底部準備發力的印證。長中短期均線黏合，近一兩日似有重新轉向向上發散的趨勢。MACD指標也接近零軸即將形成金叉。以上種種跡象表明，玉米2001合約目前正處於較為穩妥的振盪上行格局。
綜上所述，一方面，CBOT玉米期貨價格近期收高形成帶動，另一方面，從供需存基本面來看，國內玉米低庫存繼續形成重要支撐，9月華北新糧大量上市初期市場已經把價格水準壓到一個極低的位置，基層牴觸惜售的心理已經顯現，底部基本已經奠定。玉米低庫存的局面春節前很難出現緩解。近期，華北地區玉米價格的上漲不容忽視，加之技術盤面已現多頭跡象。整體而言，在底部逐步夯實的情況下，玉米期價繼續振盪上漲的概率較大。
風險方面，一是關注宏觀面中美貿易存在的不確定因素;二是觀察下游需求影響因素變化。
操作策略如下：
交易方向：玉米2001合約多單進場。
進場區間：1848—1850元/噸。
目標區間：1852—1900元/噸。
止損區間：1700—1846元/噸。
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