一、家电的行业周期
家电家具属于房地产下游行业，特别是厨电类与房地产竣工面积变化密切相关。这种相关性的内在逻辑是：对于带装修的房子来说，房地产开发企业会主动批量购置相关家电，而带精装修的房子，一般都包含厨房的装修。另外一方面，房地产销售之后，居民在装修的时候需要购置相关家电。这也就是说，如果房地产竣工面积增速出现比较大的回升，那么对应的家具、家电需求也相应回升，从而带来超越指数的表现。
家电行业指数表现超越市场基准的时点主要表现是2012-2013年、2015-2017年。
家具行业表现相对较好的时点是：2012-2013，2015
家电行业和家具行业整体与地产销售增速和竣工面积增速走势基本一致。
二、更新需求
家电需求除了跟地产竣工面积销售面积增速相关之外，还与二手房成交面积变化有关系，另外，还与结婚数量的变化有关系。这些在逻辑上都比较容易理解。
由于二手房成交主要集中于一二线城市，我们取一些代表性的城市二手房成交面积的变化情况。可以清晰地看到，二手房成交相对活跃的时期分别是2013年和2015-2016年这基本上与一手房成交活跃时期吻合。从走势图上看，2019年年底开始，成交面积似乎有回升的迹象。
结婚登记数量的增速，也是在2013年达到高峰。
综合一手房二手房的销售增速，可以看到2012-2013，2015-2016这几年是高速增长时期。
三、上市公司的逻辑
从这个利润增速看，本行业的主要上市公司2016年全部都有不错的盈利表现。如果我们认为2020年房地产竣工面积增速回升，或者房地产销售面积出现明显回升，则相关家电和家具，特别是厨电类上市公司业绩会有良好表现。
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