國泰君安證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
國科微(300672)
首次覆蓋，給予增持評級，目標價89.64元。我們預計2019-2021年公司歸母淨利潤為0.55、1.64、3.00億元，同比增長-3%、200%、83%，EPS分別為0.30、0.91、1.66元。給予公司21年54倍PE，對應合理估值89.64元。
公司是首家獲得大基金注資的集成電路設計企業，已在多領域佈局。目前公司產品主要包括廣播電視系列芯片、智能監控系列芯片、存儲控制器芯片和SSD、物聯網系列芯片。公司2019前三季度營收同比增長69.37%，歸母淨利潤0.01億元，2018年同期歸母淨利潤為-0.48億，業績拐點顯現。
公司產品技術先進，將進一步受益廣播電視芯片市場環境趨好。2019上半年公司廣播電視類芯片產品恢復較快增長，較同期增長108.61%。公司領跑廣播電視芯片行業，未來有望深度受益第四代直播衛星機頂盒迭代計劃；直播衛星高清芯片方面，公司4K超高清編解碼芯片GK6323已進入客戶與運營商的導入階段，先發優勢明顯。
公司存儲控制器芯片及SSD產品發展潛力巨大。國內存儲類相關產品市場巨大，但基本依賴進口。公司從2013年開始組建存儲控制器芯片團隊，經過數年的耕耘，陸續推出了工藝先進的GK2301與GK2302等芯片，不斷縮小與臺系龍頭群聯、慧榮的差距，深度受益行業發展。
風險提示。中美貿易摩擦帶來的不確定性，存儲器市場波動，研發失敗風險。
分享到:
閱讀更多 Dword 的文章
