2019年，7家保險業上市公司合計取得原保險保費收入2.45萬億元，同比增長9.30%。截至1月22日，其中3家已披露2019年業績預告，中國人壽、中國人保均實現預增，中國人壽更是以近600億的盈利暫居A股業績之首。然而，西水股份卻出現首虧，歸母淨利潤預計虧損16.43億元。
截至1月22日，在申萬二級行業下屬於“非銀金融-保險”板塊的全部7家上市公司均已披露2019年保費收入，其中3家已披露2019年業績預告。
值得注意的是，已公佈業績預告的險企呈現“冰火兩重天”的情形。中國人壽（601628.SH）預盈569.75億元～592.54億元，為目前的A股“業績王”；中國人保（601319.SH）預盈215.20億元～242.10億元，與去年相比增幅明顯。然而，西水股份（600291.SH）卻預告首虧，歸母淨利潤預計虧損16.43億元。
7家上市險企合攬保費2.45萬億，同比增長9.30%
據悉，目前A股上市險企包括中國人保、中國人壽、中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、天茂集團（000627.SZ）（擁有控股子公司國華人壽）、西水股份（擁有子公司天安財險）。
據披露，2019年，七家上市險企的原保險合同保費收入分別為5521.99億元、5684億元、7946.02億元、3459.65億元、1381.31億元、375.80億元和156.18億元，合計24524.95億元，相較於去年合計22437.64億元的原保險保費收入，增幅達到9.30%。
其中，中國平安全年取得原保險保費收入7946.02億元，同比增長10.49%，保費規模位列第一；而新華保險全年實現原保費收入1381.31萬元，原保險保費收入增速12.96%，排名第一；西水股份子公司天安財產保險股份有限公司（以下簡稱“天安財險”）在2019年累計原保險保費收入為156.18億元，同比增長3.11%，在保費的絕對金額和增速上均墊底。
從細分業務來看，2019年，中國太保旗下的太保壽險和太保產險分別實現原保險業務收入2123.64億元和1336.01億元，分別同比增長5.47%和12.65%。值得注意的是，太保壽險個人客戶業務中通過代理人渠道實現的新保業務在2019年實現收入395.94億元，而去年該渠道下的新保業務收入為467.04億元，出現明顯負增長，降幅達到15.22%。
而中國平安旗下的平安產險、平安人壽、平安養老、平安健康分別實現原保險合同保費收入2709.30億元、4939.13億元、236.13億元和61.47億元，同比增速分別達到9.49%、10.52%、11.85%和66%，健康險業務增速亮眼。
同樣，中國人保的健康險業務增速也達到51.51%，2019年實現原保險保費收入224.20億元，另外，人保財險、人保壽險分別實現原保險保費收入4316.44億元、981.35億元，分別同比增長11.25%、4.71%。
稅收新政實施，頭部險企獲益，中國人壽領跑A股
據中國人壽披露，2019年公司預計歸母淨利潤為569.75億元～592.54億元，同比增長400%～420%；扣非歸母淨利潤約521.55億元～544.73億元，同比增長350%～370%。目前，中國人壽也憑藉592.54億元的最高預期盈利暫列A股“業績王”。
中國人壽稱，2019年業績大幅增長來源於投資收益的影響，由於公司推進投資管理體系市場化改革，持續加強資產負債管理，不斷優化資產配置策略，加強基礎資產和戰略資產配置，導致投資收益大幅提升。
另外，財政部、稅務總局於2019年5月印發《關於保險企業手續費及佣金支出稅前扣除政策的公告》，將手續費及佣金支出的所得稅稅前扣除比例提高至18%。相較於之前，財險公司和壽險公司的稅前扣除比例分別提高了3個百分點和8個百分點。同時，對於超過18%的部分，允許結轉以後年度扣除，這顯著降低了保險業的展業成本。因執行該新政策，中國人壽2018年應交企業所得稅減少約51.54億元，相應減少了2019年的所得稅費用。
另一家披露業績預告的公司是中國人保，公司預計，在2019年將實現歸母淨利潤215.20億元～242.10億元，同比增長60%～80%；扣非歸母淨利潤約182.49億元～208.56億元，同比增長40%～60%。
與中國人壽類似，一方面，由於保險業務穩步提升、投資收益同比增加，中國人保主營業務向好。另一方面，人保財險、人保壽險將保險企業所得稅新政對於2018年所得稅費用的影響金額一次性確認在2019年，並相應調增2019年淨利潤，使得2019年非經營性損益增加，對公司的歸母淨利潤產生有利影響。
西水股份鉅虧16億，竟因變更會計核算方法
與上述兩家獲得鉅額利潤的公司相反，西水股份預計，公司在2019年實現歸母淨利潤約-16.43億元，扣非歸母淨利潤約為-5.49億元，幾乎是天壤之別。2018年，西水股份的歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤則分別為3.78億元和3.28億元。
西水股份稱，本次業績預虧的主要原因是天安財險處置興業銀行（601166.SH）股權，以及西水股份因該股權處置將對興業銀行的核算方法由權益法轉換為金融工具核算所致。
2019年初，西水股份及其子公司天安財險分別持有1.26億股、8.46億股興業銀行股票，合計佔興業銀行總股份的4.68%，西水股份及子公司天安財險對所持興業銀行股權按權益法進行核算。
上半年，西水股份開始減持興業銀行股票。6月4日，為了確保理財險按期足額兌付、短期借款按期還付，天安財險繼續減持1000萬股興業銀行股票以增加資金來源，隨後，西水股份、天安財險對興業銀行的持股比例降至2.95%。
由於減持後西水股份及天安財險持有興業銀行股份佔比降至3%以下，不再具有向興業銀行提名董事的權利，因此，西水股份、天安財險不再符合按照長期股權投資對興業銀行股權投資進行會計核算的基礎，從而將所持有的興業銀行股權調整為金融工具準則進行會計核算，以公允價值計量。
以轉換日西水股份所持興業銀行股權的賬面價值21.83元/股和興業銀行收盤價17.67元/股為基礎計算，核算方法變更導致西水股份歸母淨利潤減少18.53億元，包括母公司變更核算方法影響-6.04億元、確認遞延所得稅負債5億元、天安財險變更核算方法影響-7.49億元。另外，天安財險出售興業銀行股權導致歸母淨利潤減少4.57億元，因此，該事項合計導致2019年西水股份的歸母淨利潤減少23.10億元。
業績不佳，二級市場股價也出現了明顯的下滑。2019年3月4日，西水股份的股價盤中最高達到16.55元/股。2020年1月22日，西水股份報收8.71元/股，股價僅為去年最高值的52.63%。
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