在公眾面前，盛希泰看起來像是一位佈道者。
文|劉思遙
他在創投圈耕耘了整整五年，看起來無所不能。他參加衛視創業節目，做創業引導；常常出席活動和論壇，向企業和政府官員們講解宏觀經濟和金融制度改革；他目光放得很遠，在中美的對比中，討論資本市場的變革與產業趨勢。
這五年並不尋常，盛希泰認為最好的認同來自LP。在2018年進入“資本寒冬”之時，洪泰基金成為第一個國調基金、國同基金兩個國家級基金均參與投資的市場化基金管理人。
2014年，俞敏洪與盛希泰共同創辦了洪泰基金。時隔五年，俞敏洪表示他的主要精力還是在教育，不在投資：“洪泰做得比較大，主要是因為泰哥屬於資本全產業鏈的全才式人物，他能調動很多資源。”
2019年的寒冬變得更加凜冽。上半年，進入募集階段的基金僅419支，同比下降33.17%。
而在盛希泰的眼中，所謂“行業寒冬”，對洪泰基金而言，反而是一件好事，因為這有利於市場的去偽存真，“現在天氣一冷、一退潮，誰裸泳就看出來了”。
是的，洪泰正在寒冬中繼續轉型——要做全生命週期的投資長跑者。盛希泰的底氣很足，根據國調基金對洪泰的盡調結果，洪泰幾支基金的淨內部回報倍數和淨內部收益率均排在全球前25%。
2019年的冬天來得有些早。在洪泰的辦公室裡，斜射進啟皓大廈26層落地窗的陽光，暖得人剛剛好。
用常識判斷風口
在洪泰基金內部，盛希泰強調投資人的“常識感”，能在所謂風口來臨時，依靠自己的常識作出判斷。
“ 什麼叫常識？就是說人話，一加一等於二是常識，收入減成本等於利潤是常識，一個企業不燒錢才能活這是常識。”在盛希泰看來，很多風口是投資人“造”出來的，要麼不懂常識，要麼認為自己可以跨越常識，第二種更可怕。
回顧曾經的幾個著名風口，洪泰基金都沒有盲目跟風，依靠的就是這種”常識”：項目自身要貼合人性的常識、中國國情的常識、還有公司財務的常識。
智能駕駛成為“風口”時，面對動輒幾億美元的估值，盛希泰認為不符合常識，“任何時候，利潤*市盈率=估值是天理，還在燒錢的創業公司，憑什麼值那麼多錢？我當時頂住很大壓力，一個智能駕駛都沒投”。
在盛希泰看來，智能駕駛企業的高估值違反了公司財務的常識，這意味著行業的泡沫。
“我做投行出身，我原來的客戶，辛苦了十年二十年，一年一兩億收入，市值一二十億人民幣，憑什麼你一上來不掙錢就這麼高估值？”在他看來，憑空起高樓式的估值就是風險。
而如今，智能駕駛行業的發展印證了盛希泰的判斷，“自動駕駛仍需要技術沉澱”，資本市場得出了這個看似簡單共識，但它背後是一地雞毛。
常識基於對行業和市場的瞭解。他以互聯網家裝為例，比起傳統的家裝巨頭，互聯網家裝公司無論是供應鏈渠道和資金流動性上都很難與之相比。
基於同樣的邏輯，盛希泰表示並不看好所謂的“造車新勢力”。
“老牌的汽車製造商多年的沉澱，再加上上市公司的募資渠道，造車新勢力很難與之抗衡。”
“造車新勢力很難不成功，他們資金投入太少了，很容易被寶馬奔馳、中國一汽二汽重汽碾壓。”
他端起茶壺續了杯茶水：“或許被收購是一種最好的歸宿。”
言語跌宕間，折射出盛希泰對投資的態度。“五年來，洪泰對項目的判斷上堅持自身的認知，絕不頭腦發熱。”
除了在認知水平上，他還要求團隊要注重信託責任，嚴把風控。
平均回報和投明星項目，洪泰基金追求前者，“洪泰要給LP一個穩健的回報，穩定預期很重要。”
五年來，盛希泰和他的洪泰基金就這樣始終把握著自己的節奏，注重風控，追求穩健回報，面對所謂“風口”，堅持基於常識的判斷。
資本市場的變局之下，冷靜的洪泰基金顯得像一個“異類”。
在公司內部，盛希泰對員工規訓更加簡單直接：“每一個項目，投的錢要像是你老孃給你的一樣”。
WeWork上市失敗是個好的開始
過去的近一年時間，行業都在訴苦“募資難”，而在盛希泰看來，這些機構統統需要反思。
“募資難”就如同上帝之鞭，懲戒著那些不合格的投資機構。
造成這種局面的原因之一，就是投資機構缺乏信託責任感，錢投出去非常不謹慎。“從去年開始一二級市場倒掛，到今年WeWork上市失敗，兩個事件是連續的，只是到達頂峰而已。因為一級市場最終也要看二級市場，因為二級市場信息公開，所以二級市場的價格更真實”，盛希泰說。
他相信，這些現象是投資機構缺乏信託責任，拿LP的錢不當回事導致的，是這些投資機構助推了一級市場的泡沫。投資機構CDEF輪不停注資，盛希泰對行業“擊鼓傳花”的遊戲也頗有微詞。
“一個企業如果老是缺錢，CDEF輪融個不停，機構還想方設法繼續投，那這就是一種對投資人的不負責任”，盛希泰說，“原來我做投行的時候沒有什麼A輪、B輪、C輪、D輪，就是早期有人投了這個企業，中間PE投資，後面Pre IPO，就這三個階段。為什麼現在這麼多階段呢?”
在他看來，Wework上市失敗是個好的開始，還在“博傻”的投資機構，必然會遭遇募資難的報應。
這意味著市場重歸理性，“大浪淘沙始見金，洪泰就是混在沙子中的黃金。”
而在重歸理性之前，在泡沫化的一級市場中，洪泰基金始終保持著對高估值的警惕，“不管怎麼樣，價格高了我不投”，盛希泰告訴億歐。
資本市場的流動性不可能永遠寬鬆下去，魚龍混雜的投資機構正在面臨相同的考驗。是金子總會發光，堅持自己節奏的洪泰，得到了應有的回報。
如今，方向已經確定，五週年的洪泰將繼續前行。
每種消費品都值得重新做一遍
至於未來洪泰關注的方向，盛希泰分析了中國經濟依然存在的六大紅利，總的來說分為兩個方面：一是過去被忽略、消費需求從未得到滿足人群；二是技術民主化，這導致中國與發達國家的技術差距會越來越小。
前一個總結來自拼多多的崛起，這改變了他對消費的看法。
2015年前後“消費升級“甚囂塵上，結果拼多多打了所有人的臉，給人們提供了一種很深刻的透視社會的視角。
“中國人大部分是沒錢的”，盛希泰總結道。
透過拼多多，他總結了中國經濟的消費紅利、物質積累紅利、移動互聯網紅利，以及下沉市場紅利。
對於消費紅利和物質積累紅利，盛希泰看到了中國的人口基數帶來的消費潛力，“中國的中等收入群體世界最多，正成為消費的主力；95後是“獨生子女2.0”，消費能力大約是85後的2至3倍；同時，中國還有2.5億的“銀髮經濟”市場。
與此同時，2017年中國國民儲蓄率為47.0%，遠高於世界平均儲蓄率的26.5%，這些催生未來GDP三分之一的消費市場，這意味著“每一種消費品都值得重新做一遍。”
而移動互聯網紅利和下沉市場紅利，則與拼多多的邏輯相類似，“中國有71%的低收入人口，2018年鄉村消費品零售額超5.5萬億元，增長10.1%，鄉村消費增速連續七年超過城鎮消費增速，這意味著下沉市場的力量”，盛希泰說。
他認為這些人的需求此前從未得到滿足，而要打穿下沉市場，就需要中國領先的移動互聯網，“中國人均智能手機北京城市1.5部，農村0.7部。當農民到1.5部的時候，拼多多就成功了”。
明年洪泰基金在消費領域將會重點關注下沉的消費，這是盛希泰眼中依然存在的紅利。
另外，六大紅利中基於“科創”相關的，分別是製造業升級的紅利，和創新企業的紅利。
中國已成全球第二大股權投資市場，從獨角獸數量來看，2018年，中國共有205家獨角獸，佔比47.79%，排名全球第一。
盛希泰特別強調了技術民主化給發展中國家，尤其是中國帶來的機會。他認為，中美的技術差距越來越短了，但中國有龐大的市場，技術落地前景更廣闊。
中國龐大的市場也會助推科創企業的孵化，“2B產業也孕育著巨大的機遇，中國2B的3000多萬家，等於很多國家的2C。未來中國2B企業級服務市場將會有巨大的空間。”
談及這兩個紅利，盛希泰也分享了洪泰正在關注的項目。
一個與前沿技術密切相關——航空航天業是洪泰未來幾年重點佈局的領域。
“航空是全世界製造業的最頂端，前沿技術很多都是先用在航空業，再傳導到一般製造業。我們會在航空產業鏈這個大的製造領域會有作為，並且在未來，技術民主化，會讓中國與發達國家之間的技術差距越來越小。這是未來幾年的佈局，這是我們會做的一個很大的事。”
另一個被洪泰在未來重點佈局的領域是醫工交叉。
投資團隊正在跟進一個項目，這家公司用AI在骨科手術中輔助三維成像，快速找到匹配的人造骨骼，這將常規骨科手術所需要的時間大大縮短。“這個領域會無限廣闊，我們未來兩三年會有很大的佈局，”盛希泰告訴億歐。
除了市場紅利和關注方向，在目前中國面臨的經濟環境下，洪泰在未來對被投企業的要求有了一套清晰的原則。
保持興奮、熱情、有創造力、能自我革新，是盛希泰最欣賞的創業特質。“持續有熱情，持續有創造力，持續能夠自我革新，思維才不會鈍化，才能持續思考，這一點我認為特別特別重要。”
屬於洪泰的傳奇剛剛開始，盛希泰在等待下一個五年。“洪泰是我的命根子，我的佈局決定了永遠立於不敗之地。”，一晃已到午飯時，陽光垂直射進窗來，有些刺眼。
閱讀更多 億歐網 的文章
