·長江商報記者沈右榮
經營業績高速增長的凱利泰（300326.SZ）拋出大規模股票期權激勵，力求經營業績快速增長具有持續性。
A股大部分在推出股票期權激勵計劃時，激勵對象往往包括董事長在內的董監高多名人員，凱利泰的本次激勵有點特別，激勵對象僅董事長、總經理一人。
根據草案，凱利泰擬授予董事長袁徵3300萬股股票期權，行權價格為15.22元/股。對應的考核目標為，2019年至2013年，凱利泰的扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）年均複合增長率不低於25%。如果本次股票期權順利實施，袁徵將直接間接持有公司約9.20%股權，成為公司單一大股東。
凱利泰主要從事椎體成形微創介入手術系統的研發、生產和銷售，產品主要用於因骨質疏鬆導致的椎體壓縮性骨折的臨床微創手術治療。2012年6月13日，公司在創業板掛牌上市。上市以來，公司經營業績持續亮麗，淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）從2012年的0.56億元增長至2018年的4.63億元。不過，同期，雖然扣非淨利潤也實現了快速增長，但在2018年有較大幅度下降。去年，淨利潤、扣非淨利潤均大幅飆升。
二級市場上，凱利泰的股價K線圖較為漂亮。今年1月17日下午，其收報16.35元/股，較上年同期上漲了97.94億元，其市值增長58.66億元，達118億元。
在市場看來，凱利泰本次推出的股票期權激勵計劃，是給管理層加壓，預計未來三年，其經營業績將持續快速增長。
董事長將獲5億股票期權激勵
凱利泰推出了大手筆激勵計劃。
根據凱利泰股票期權激勵計劃草案，本次計劃擬向激勵對象公司董事長、總經理袁徵授予3300萬份股票期權，約佔公司目前總股本的4.56%，其中包含2500萬份常規期權，800萬份為超額獎勵期權。
本計劃的行權價格為15.22元/股，如果順利行權，袁徵將需要耗資約5億元實施。目前，袁徵通過上海欣誠意投資有限公司間接持有凱利泰4.61%股權，本次行權順利完成後，袁徵直接間接持有的股權比例將達9.20%，超過目前的第一大股東湧金投資控股有限公司，成為單一大股東。
公開資料顯示，出生於1963年的袁徵是生物學學士，曾任職中國預防醫學科學院上海寄生蟲病研究所，上海摩爾生物技術有限公司總經理。2005年，袁徵加盟凱利泰，工作至今已有15年。2018年12月，凱利泰原董事長秦傑辭職，並推選袁徵擔任公司董事長。
袁徵的薪酬水平一直是凱利泰董監高中最高的。數據顯示，2015年，其年薪達254.32萬元，2014年增至268萬元，2015年下降至233萬元，2016年至去年為228萬元。年薪一直處於公司最高水平，一定程度上說明袁徵對公司作出的貢獻不小。
備受關注的還是本次股票期權激勵計劃，高達3300萬股股份的股票期權激勵，要想順利行權也不是很容易。本次激勵方案分為常規期權和超額獎勵期權，其中常規期權考核目標是以2019年扣非淨利潤為基數，2022年、2023年扣非淨利潤較2019年增長95.31%和144.14%，對應2022年、2023年分別行權1659萬份和850萬份，超額獎勵期權考核目標是以2019年扣非淨利潤為基數，2023年扣非淨利潤同比增長168.43%，對應2023年行權800萬份。此次方案中，常規期權和超額獎勵期權的行權條件對應2019-2023年扣非淨利潤的年均複合增長率分別為25%、28%。
凱利泰目前尚未披露2019年度報告及業績預告（快報），暫不知曉2019年扣非淨利潤，假如以凱利泰去年前三季度扣非淨利潤2.10億元為基數來計算，2022年、2023年，凱利泰的扣非淨利潤最少為4.10億元、5.13億元，才能進行行權。2023年的超額獎勵期權的行權條件，是當年扣非淨利潤不低於5.64億元。
綜合所述，上述激勵計劃，無疑是對袁徵的一次加壓，似乎也是公司對未來持續盈利能力的自信。
淨利6年增長7倍
大膽實施股票期權激勵計劃，源於凱利泰本身具有較強盈利能力。
凱利泰成立於2005年專，注於骨科、心血管微創、運動醫學等醫療科技領域，2012年躋身A股市場後，動作頻頻。2013年，公司收購北京易生、江蘇艾迪爾等同業公司，成功拓展心血管微創、脊柱與創傷等醫療領域。2018年收購美國Elliquence公司，開拓骨科能量平臺新領域。目前產品線涵蓋骨科脊柱、關節與創傷、運動醫學及耳鼻喉等領域。
此外，公司還與意大利公司TECRESS.P.A合資設立上海意久泰醫療科技有限公司，引入意大利公司先進產品及技術，共同研發市場新產品。凱利泰稱，合資公司業務開展對建立完善骨水泥等骨科內植物材料產品線有著極為重要作用，為公司未來在骨科領域內建立完善生物填充材料的相關產品線奠定基礎。
凱利泰在財報中稱，其一直致力於為骨質疏鬆導致的椎體壓縮性骨折患者提供優質臨床治療方案，公司率先在國內實現了順應性椎體擴張球囊導管的國產化，打破了跨國公司產品技術壟斷，大大降低了產品價格。
談及自身優勢，凱利泰稱，經過10多年發展，公司在脊椎微創領域，在產品、渠道、專家資源、醫院覆蓋、研發儲備、國際合作等各個方面，均在行業內佔據優勢地位，產品銷售覆蓋2000多家醫院，屬於國內細分領域龍頭。
處於行業優勢地位的凱利泰也有著不錯的經營業績表現。2012年，上市首年，其實現的營業收入、淨利潤分別為1.02億元、0.56億元，歷經6年發展，到2018年，二者分別達9.31億元、4.63億元，分別增長了約8倍、7倍。
去年前三季度，公司實現營業收入8.60億元，同比增長25.12%，淨利潤2.22億元，較上年同期增長39.53%，扣非淨利潤2.10億元，較上年同期的1.42億元增長47.75%。
凱利泰解釋去年去前三季度亮麗業績時稱，骨科類產品銷售收入及利潤貢獻持續穩定增長，其中椎體擴張球囊導管相關產品的銷售收入持續保持快速增長，加上併購標的ElliquenceLLC業績貢獻，使得公司業績大幅增長。
值得一提的是，凱利泰產品境外註冊紛紛獲批。去年9月，公司的可彎曲椎體成形器獲准在土耳其註冊，10月，公司帶線錨釘相繼在俄羅斯、澳大利亞獲批註冊。
二級市場上，投資者似乎對凱利泰較為看好。去年初以來，公司股價一路上揚，從去年1月17日的8.26元/股上漲至今年1月17日的16.35元/股，期間最高為17.89元/股，最大漲幅約116.59%。目前，其市值為118億元，較去年1月17日的59億元增長了58.66億元，幾乎翻了一番。
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