近期，伴隨科技基金規範發行、機構主動“限購”科技類ETF等消息，市場上，強勢了兩個多月的半導體、計算機、新能源等科技板塊出現一定程度回落。其中，芯片和半導體產業鏈個股從最高點回落到近期低點，累計調整約25％~30％，其他板塊個股亦有不同程度下跌。
本輪科技股的調整是否意味著行情終結？調整後的科技股是否有望捲土重來？近日“新基建”的推出，對於科技股影響幾何？對此，證券時報記者近日採訪多位買賣方機構人士。
未來走勢或現分化
科技股短期調整並非行情終點，而是中場休息，這是東北證券研究總監付立春向證券時報記者表示的觀點。
科技股代表了中國經濟高質量轉型的未來，長期來看會不斷湧現投資機會。短期而言，從疫情發展和未來恢復經濟角度出發，科技領域也有潛力尚待挖掘。“當然，不同階段資本市場聚焦的細分行業會有不同，總體來說，市場會較之前更趨於理性。諸如一些年報不錯、預期未來業績有一定持續性、且相對估值較低的公司會有相對較好的表現。”付立春指出。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，今年春節開市交易以來，科技股大幅上行，特別是像5G、半導體、新能源汽車等板塊，走出了強勁上攻的走勢。雖然從估值上來看，這些板塊的估值都不低，但是對於科技股來說，主要看的是未來的業績增長，短期的盈利還沒有釋放出來，所以估值偏高。如果這些公司具有技術優勢，能夠逐步釋放業績，它們的股價還會創新高。但如果僅僅是炒概念，技術上無法實現突破，無法打開市場，很多股票可能還會跌回來。從投資的角度來看，科技股的走勢一定會出現分化。在楊德龍看來，投資科技股要堅持價值投資，做好公司的股東，不要跟風炒作，對於短期漲幅過大的科技股，可以耐心等待。出現一定的回調之後，再進行抄底，獲得一個相對低的建倉成本，通過中長期的持有，來分享這些科技股的投資回報。
上海金輿資產基金經理趙彤則與證券時報記者談到，近期強勢了兩個月的科技板塊整體走弱，而沉寂多時的週期板塊和大消費板塊開始相繼發力，這是在市場整體流動性相對充裕的情況下形成的板塊輪動效應。通常一輪行業性的牛市初期是所有相關個股普漲，調整一段時間後出現顯著分化，基本面有強勁數據支撐，投資邏輯短期不斷被驗證的個股會持續得到資金關注，估值暫時被淡化。未來一段時間，在資金面寬鬆和政策面友好的助推下，科技股依然會有很多機會。“從資金面角度，監管層對科技類基金的窗口指導，是基於短期科技股的局部過熱現象進行的適度降溫操作，科技類基金的資金流入對於整個板塊來說量級並不大，科技股的行情是市場合力形成的，窗口指導只能在一定程度上改變行情節奏，並未改變市場預期和流動性充裕的大環境。”趙彤認為。
嘉實基金成長投資策略組投資總監歸凱表示，近期科技股的調整屬於正常現象，因為此前漲得過急、過快，肯定會調整。但是科技今年上漲的邏輯未變，相比別的板塊和領域，科技板塊基本面趨勢是最好的，景氣度也在改善。首先，在全球目前經濟環境下，國內進口替代、自主可控的需求，本身就會推動行業的投資，帶來行業需求的變好。另外，科技股前幾年因為週期性的因素在下行，但是從去年以來，一些科技板塊從週期角度有見底回升的跡象。
關注“新基建”機遇
據證券時報記者觀察，正當市場對科技股出現分歧之際，近日中央密集部署“新基建”，令外界更為關注一些細分的科技領域。“新基建”主要包括七大領域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。
付立春向證券時報記者闡述，“新基建”不僅有高鐵和城市軌交、特高壓等傳統項目，還涵蓋5G、大數據等科技創新的項目，在5G將成為經濟高質量發展的重要引擎這一背景下，這些因素合在一起會產生巨大價值，並帶來投資機遇。未來，他相對看好5G建設為基礎、車聯網、工業互聯網等應用場景推進的“科技新基建”，以及創新藥、醫藥服務、醫療器械等醫療行業核心資產。
趙彤預計，新基建的部署對於科技股行情是催化因素，但行情發展不會一蹴而就。當前外圍市場依然存在不確定性，待外圍市場穩定後，科技股可能還會走出較大的行情，屆時，估值因素將退居二線，資金面和情緒面會居於主導地位。
楊德龍則表示，近期新基建板塊受到了市場關注，為了對沖疫情的影響，我國會加大基礎設施建設。這次的基建和以往不同，並不僅僅是“鐵公雞”項目，而是大力發展七大領域的新基建，這也是他個人建議重點關注的科技七大方向，將會給市場帶來更多的投資熱點。通過新基建，不僅可以對沖疫情對經濟的影響，還可以促進我國經濟轉型和產業升級，促進相關行業的技術發展。
歸凱認為，從科技創新週期來講，隨著5G基礎設施的建設，會推動新一輪的科技創新週期，帶來行業大的機會，這是萬億級的投資。此外，宏觀流動性寬鬆也有利科技成長股，在基本面上整體相對好於其他的領域，特別是，疫情暴發以來，科技領域的影響在各個行業相對比較小。在歸凱看來，目前科技板塊經過快速上漲存在一些結構性高估的情況，但全年總體判斷對科技股是看好的，需要具體分析。他指出，科技股投資應契合科技創新週期，一開始是硬件的創新、軟件的創新、最後是商業模式的變現，投資要符合創新節奏。此外，科技股具備“贏家通吃”、業績非線性增長的特點。技術迭代空間很重要，他看好5G建設帶來的主設備商、終端換機週期以及下游應用等投資機會，其他還包括雲服務、網絡安全、傳媒等方向的機會。
本文源自證券時報
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