公司發佈2018年半年度報告,實現營業收入13.78億元,同比增長59.64%;實現歸母淨利潤1.52億元,同比增長130.03%;實現扣非淨利潤1.51億元,同比增長128.73%。
事件點評
三大板塊均保持高速增長,城市環境亮眼,運營收入佔比提高。報告期內,公司環境修復、城市環境、工業環境分別實現收入4.28/4.12/5.38億元,分別同比增長64.29%、83.20%、42.43%,延續了2016年以來的高增長態勢。其中,城市環境板塊表現亮眼,主要得益於泗洪項目（一期）進入試運營階段,和田與賀州項目進入全面建設階段。
整體毛利率略有提高,經營現金流明顯好轉。1）報告期內,受到個別項目毛利率變動影響,公司環境修復和城市環境板塊毛利率出現較大波動,分別為27.86%/29.12%,分別同比降低5.32pct/提高8.6pct;工業環境中毛利率較高的危廢運營項目佔比較高,提高工業環境毛利率3.44pct至34.75%。2）報告期內,公司加大在手訂單的實施力度和收款力度,實現經營性淨現金流0.61億元,較去年同期（-0.49億元）明顯好轉,半年度經營性淨現金流首次為正。隨著公司危廢項目運營效率和處置價格的提高,公司經營性現金流有望繼續改善。
新增訂單顯著增加,成功發行8.4億可轉債助力成長。報告期內,公司環境修復、城市環境、工業環境板塊新增訂單分別為7.92/1.58/13.42億元,較去年同期分別增長112.33%/95.06%/67.33%。公司期末在手尚可履行訂單分別為16.88/29.90/39.26億元,合計86.04億元。2018年7月,公司發行8.4億可轉債,轉股價格9.38元/股,將主要投向在建垃圾焚燒和環境修復項目。另,公司2017年6月同日公告,擬發行12億元綠色債券。後續成功發行將有助於改善債務結構,為公司業績高速增長提供資金保障。
投資建議
預計公司2018-2020年EPS分別為0.44。
本文源自證券市場紅週刊
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