继王先生变卖股权、黄先生甩卖项目后，又一地产老板被迫加入到了“断腕求生”的行列。
看来，郁亮抛出“活下去”的言论，的确有“先见之明”，且正在被一些小对手们一一验证。
王、黄二位的“自救”行动，始作俑者源于“调控”的风云突变，更源于二者在“人造牛市”里，将资金发条拧到极致的“狂奔”。那么，易小迪为什么要甩卖项目？
按照以往经验，凡是甩卖项目者，要么是流动性出现了“危机”，比如万达、华夏、泰禾；要么是不想干这行了，比如柳传志之于融科、宋卫平之于绿城。那么，易小迪属于哪一种？
先来看看易小迪卖了什么项目。
今天一早，阳光100昭告天下，将重庆的两个项目，卖给了地产界公认的“白衣骑士”老孙。
公告很长，“缩水版”的具体情况如下：
1、项目位于重庆南岸区南滨路两江交汇处，此乃重庆核心区CBD的核心位置，光就地理位置而言，属阳光100的优质资产，有图有真相：
2、资产包括重庆阳光100国际新城项目（住宅、商业、商场）及慈云寺老街项目，未开发的建筑面积约51.73万平米。目前，该区域的住宅均价至少在16000元/平米，若静态计算，出售的货值达82亿。
3、融创收购了项目公司70%的股权，耗资13.3亿元。也就是说，融创用了13.3个小目标，拿下了约60亿的资产，简直是捡了个大便宜。
有人捡便宜，就有人“割肉”。
不难看出，对易小迪而言，是在将公司优质资产打折打到底后，变现，其中的“酸甜苦辣”，或许只有当事人才能够体味，比如黄先生。
顺便插一句话，以“抛砖引玉”。刚刚说“2019要小心谨慎”的余音还未散去，老孙就出手拿地大购项目，这是不是与郁亮说出“活下去”后，就“收割”华夏幸福的项目，有着异曲同工之妙呢？
其实，甩卖项目，是一家地产公司当下状况最好的诠释。那么，阳光100处于什么样的当下？
众所周知，进入2019年，地产界更为波橘云诡。巨头们忙瘦身、打折促销之际，数个内房股的股价出现了罕见的大跳水，其中，“损失惨重”的，非阳光100莫属。
这场“风暴”源于阳光100的高负债及转型的阵痛。从前不久公布的2018“体检表”中，可以窥见其中的秘密。
去年，阳光100股东应占亏损为3000万元，而2017年，这一数据则为5.9亿。一盈一亏，足以彰显这家公司的重大变化。
阳光100给出的解释是，出现亏损，主要因为计提了应收账款及其他应收款损失拨备。其中，拨备款高达9亿元，主要是因为部分贷款方信用风险增加导致。
这其中的意味并不难理解，从一个侧面反映出了阳光100偿债能力及承受着高负债之痛，主要表现在三个数据上：
第一，截至2018年12月31日，阳光100的流动比率减少，从2017年的170%减少至164%。
第二，流动负债从2017年底的247亿上升至2018年底的约280亿。
第三，净负债率由2017年底的231.6%上升至261.6%。
尤其是净负债率，远远超出了行业平均水平70%的3倍多。那么，什么导致了阳光100如此高的负债率？
第一，不断高企的融资成本。2018年，阳光100的融资成本高达5.5亿元，比2017年的3.59亿增加了53.5%。
第二，销售不畅，回款有限。据了解，2018年，易小迪给阳光100定的任务是完成175亿元的销售额，但最终只完成了121亿，除了受调控影响外，还与去年丽江雪山小镇项目停工、供货速度等有关。
第三，商业占用了大量的资金。2015年，阳光100从传统的住宅开发向“街区综合体”模式转型，逐渐放缓了拿地和项目拓展速度，并主打街区综合体、服务式公寓和特色小镇，但这些项目都不如住宅销售回款那么快。
客观地说，阳光100的此番转型，正好与上轮住宅牛市失之交臂，换来的却是高负债压顶。
因此，当新业务的增长速度不足以覆盖融资速度时，就出现了上述情况，当前“解围”的办法只能是甩卖项目。
可以肯定的是，此番“自救”，尽管我们只看到了变卖项目股权，但也造成买卖之外的一连串影响：
第一，给外界释放了“资金承压”的信号，若销售情况未有好转，也不排除继续甩卖项目的可能。
第二，卖项目是让老板为难的一件事情，但接下来可能引起的项目上的人员变动甚至高层的变动，也让管理层很为难。
第三，尽管市场有可能出现好转，但对阳光100来说，承压资金量较大，因此，此番“自救”会持续很长一段时间，这与2008年之后的富力走向，如出一辙，至今“痛点”尚在。
所以，阳光100当下的处境，也代表着不少中小房企目前的镜像。你觉得呢，欢迎留言。
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