大家一定記得前段時間“晨曦集團破產 ”的話題刷爆朋友圈，成為當時圈裡熱門的話題，而這件事也直接延伸出大家對於目前地煉處境的看法，雖說各方觀點南轅北轍，但都一致認為今年的行情使得本來就泥濘艱苦的地煉更為舉步艱難。（請點擊“400億煉化企業轟然崩塌 是形勢的悲涼還是企業的悲哀？”瞭解更多資訊）
成品油稅收、油價暴漲與需求成反比、中美貿易戰等種種阻礙都擠在這一年，況且今年還有4個月，很難說又會有什麼雷區爆炸。
雖說都叫“地煉”，但經濟狀況差異巨大。有20多年家底兒的和短短几年為了拿配額倉促上馬的肯定不一樣，有國企背景和純民營的又是完全不同境遇。如果只以它們的風險程度來評估，我們認為可以把地方煉廠分成四類。
01
一直正常開工、盈利能力強，自身負債率不高，對外也沒有太大額度的擔保關係。
這類煉廠既包括那幾家行業領頭羊，也包括那些雖然規模不是很大、媒體曝光率不高，但現金流一直寬裕、盈利能力強勁的煉廠。
賺錢方面也是各顯神通，有和國企合作的（把國企耍的團團轉）；有敢為人先，發現哪個設備賺錢立馬就上的（管他批不批先上了再說）；也有重視物流、打通產業鏈的（雁過拔毛，躺著賺錢）。
但這些煉廠也有一個共性：都是老江湖！
基本都摸爬滾打20多年了，韌性極強。相比之下，有些相對年輕的煉廠可能在年景好的時候敢打敢拼，賺錢能力爆表，但當外部環境惡化的時候，比如今年，一些自身的問題可能就會暴露出來。
總的來說，我們認為第一類煉廠不超過15家，生命力頑強，出問題的概率很低。最近有些大的地煉也牽涉到一些逃稅的問題，傳言有煉廠被罰15億。但我想這第一類煉廠即便是真被罰了也問題不大，畢竟前幾年賺的多，比較抗罰。
02
這一類最微妙，這類煉廠本身盈利能力較好，但由於涉及了一些當地企業間的互保互貸而存在不確定性。
互保互貸就是企業間抱團取暖，一起從銀行搞錢出來，而且越是工業發達的地區這種情況越普遍、越錯綜複雜。一般山東企業的互保互貸都發生縣域之內，跨縣區的比例較小，跨市的基本沒有。
這兩年煉油行業很火爆，如果說煉油是夕陽產業的話，其他行業如紡織、造紙、輪胎等行業的太陽都快看不見了。但之前可不是這樣，2010年以前有些老闆要建煉廠還真得找這些傳統行業做擔保。即便是現在，雖然行業格局大洗牌，這種本地企業家之間的互保互貸依然頻繁。
那麼問題來了，哪些煉廠會因為其他企業破產而受牽連甚至被“一鍋燜”呢？這個還真不好說，自己調研去吧。但有個觀點，越是窮地方的煉廠出這種事兒的概率反而越低。不是沒有，而是有，只是說概率較低。
比如某煉廠坐落在魯北某個縣，和東營、淄博比起來這個縣那叫一個窮，套用趙本山小品一段臺詞：
“他家窮的，啥玩兒沒有”
“別瞎說，那不還有一個家用電器嗎？手電筒嘛”
對，這個煉廠就是這個縣的手電筒，確切的說不止是手電筒，至少相當於一個21吋大彩電。煉廠在縣裡一枝獨大，別的產業投資規模都和它不在一個量級，煉廠也就不太可能給別的企業做太大的擔保。
03
此類屬於苦苦掙扎的一類。煉廠基本正常開工，就是資金鍊繃得很緊，估計公司裡最忙的是財務總監，天天不是倒騰錢就是在倒騰錢的路上。
這類煉廠普遍的特點是建廠十年以內，或者建廠時間十到十五年，但前期擴張緩慢，後來才開始大舉擴張。2008年前後建了一批煉廠，建起來就趕上金融危機了，進的第一船燃料油就鉅虧。此後煉油行業不溫不火的持續了幾年，也沒怎麼賺錢。
2013年中央新領導班子一上臺就大刀闊斧的去槓桿，資金面驟然變緊，差點把幾家地煉整死。還好後來貨幣政策及時調整，它們才都躲過一劫（除了博興一家煉廠）。
2015年逐步放開地煉原油進口，這類煉廠終於可以盈利了，但之前欠帳太多，需要慢慢還。而且15年之後成品油升級加快，煉廠需要不斷的投資建設備，有的還要建油庫和管道，資金就沒寬鬆過。
這類煉廠通常也會有互保的問題，但別人的事兒就先不管了，他們更關注眼前的錢怎麼解決。如果不是今年信貸這麼緊他們也不至於這麼狼狽，往年還能發債，有本事大的還發美元債。（某煉廠去年今年總共發了兩筆共計 9 億美元的債，分別是3年期和1年期，9億美元可不是個小數，而且今年人民幣跌成這個熊樣，希望它們做了匯率套保。）
但今年債都發不出去，只能從銀行貸，成本普遍比去年高1-2個點。地方政府一般還是全力支持的，大銀行貸不出來還能從地方融資平臺借。但問題是很多地方融資平臺自己就在裸泳，潮水一退它們也沒能力再借給煉廠一條泳褲。
銀行抽貸和油價波動都可能成為壓垮他們的最後一根稻草，銀行抽貸是外部因素無法左右，油價波動還是有希望規避的，不要一衝動在高價鎖了原油，而成品油價格卻上不來，無疑會給資金鍊雪上加霜。
04
最後一類就是沒怎麼開過工一直賣配額的幾家煉廠。
通常這些煉廠在獲得配額之前默默無聞，在地方政府的積極支持下一頓運作，最終戲劇性的拿到了配額。但由於底子薄，成品油銷售力量弱，為了拿配額而新上裝置的錢也都是借的，資產負債表肯定不好看。
好在他們有配額可以賣，去年配額150-180元/噸，比如“山東首富”他們家拿了300多萬噸進口配額，除了蓋蓋章什麼都不用幹，一年賣配額賺5個億。這5個億還還貸款，發發工資，日子也過的挺舒服。如果一直這樣歲月靜好、無人打擾，安安靜靜的過一輩子對地煉來說也是極好的。
但今年一查變票，配額價格跌到50元/噸還不好賣，變現能力變差，去年淨利潤5個億今年頂多1個億，還利息都不夠。融資難，市場環境差，他們再想恢復煉油主業也非常艱難，只能任由自己滑下去。
顯然，誰會是下一個？可能是那些只賣配額不冒煙的煉廠。
第三類和第二類煉廠能不能度過難關完全取決於國內融資環境。上半年信貸收緊，M2增速至少是20年新低，企業融資困難。前兩年房價暴漲，居民槓桿兒大增，以前放在p2p裡的錢拿出去炒房了，p2p忙著從股市裡撤資，股票大跌，一些質押的股票被強平，企業債頻繁爆雷，然後就是企業債發不出去。
同時中央嚴格控制地方政府債務，限制地方政府買服務，把債務作為地方官員的考核標準之一，甚至一些在建的項目也被迫停工或推遲。然而地方債務已經積重難返，項目停建反而更搞不到錢，地方債城投債岌岌可危，接下來可能就會蔓延到商業銀行。
好消息是最近貨幣政策轉向了，由從緊轉向“鬆緊適度”，各方認為就是適度寬鬆的另一種表述。雖然新增資金主要會流入地方基建和中小企業，但整體貨幣供應增加對地煉肯定也是有利的。
另外，基建增加無疑會促進柴油、瀝青的需求，這都是地煉的主力產品。所以說如果第二、三類煉廠能夠有驚無險的躲過這一波，最應該感謝的是即將爆發危機的地方債。
山東地煉發展到今天談不上是奇蹟，但也大大超出人們的預期。記得剛入行去魯北某煉廠，廠大門還沒我們村養雞場大門寬，兩輛油罐車門口都沒法會車，現在已是地煉領頭羊之一。
在淄博一煉廠的銷售科跟業務員聊天，那位業務員不無驕傲的說他們廠花大錢上了一套焦化，特別賺錢，後來我瞭解那套焦化也就30萬噸／年，現在它早已是產能600萬噸／年的大型煉油企業了。
然而以前地煉不管遇到多大的困難，只要還能生產就有利潤、就死不了，因為市場需求在，即便一年中某幾個月不好，全年也不會太差。但今天地煉面臨的挑戰和以前完全不同，產能前所未有的過剩，而且越來越過剩。新建煉廠都2000萬噸起步，市場就這麼大，新能源、天然氣、乙醇汽油還要來蠶食，如果稅收上再沒空子可鑽，地煉將不可避免的重新洗牌。
狹路相逢智者勝，小編很確定自己不是智者，也想不出什麼高大上的建議，但相信地方煉廠的大佬們最終能想到出路。
山東地煉困境再現
路透社報道 ：多名行業高管及分析師表示，近40%的中國地方煉廠近期處於虧損狀態，市場佔有率節節敗退。多家地方煉油企業對裝置進行停產檢修，藉以減少面對市場的風險，若這樣的情形持續下去，部分地方煉廠恐怕將永久歇業。
中國政府在3月出臺了對汽油、柴油徵收消費稅新規，此舉嚴重影響了地方煉廠的獲利能力。
據石化分析機構隆眾資訊消息，上月山東地方煉油廠處理每噸原油虧損300元人民幣。而在2016年初時，每噸原油的加工利潤有900元人民幣。
中國地方煉廠對原油的需求放緩，正在影響全球原油市場。在過去兩個月內，四艘超級油輪由於難以找到買家，無法完全卸貨，只能在海上溜達 ...
路透社6月30日報道，據兩家船公司以及路透旗下金融終端Eikon貿易數據，英國石油公司（BP）承租的四艘超大型油輪（VLCCs）中，有兩艘仍在山東附近海域徘徊，船上還剩一半的安哥拉原油。按當前市場價格計算，這些在非洲裝船的布倫特原油（LCOc1）價值超過6億美元。
一名山東某地煉的高管表示，“市場很糟糕，需求疲軟，工廠又面臨政策阻力，新的稅制侵蝕了煉廠的利潤。”
路透社分析稱，顯而易見，當前全球貿易緊張局勢不斷升級、原油價格不斷上漲、中國國內燃料市場供應過剩、政府稅收審查更加嚴格，種種因素使中國地煉的處境變得更糟。
對英國石油公司這樣的供貨商來說，在找到買家之前就將貨物裝船是很正常的。但多名石油交易員和託運人表示，裝船的貨物難以脫手長達兩個月的情況比較罕見。
這些長達半公里的超級油輪在公海上徘徊相當昂貴。雖然不清楚英國石油公司這四艘船的具體租金，但託運人估計，目前超級油輪日租費大約為每天3萬美元。這四艘船在海上漂泊一個月的費用可能高達360萬美元，損失海了去了…
此外，山東地煉面臨的挑戰還不止於此。2018年底，恆力石化和浙江石化即將投產，國內煉廠格局和成品油銷售市場將帶來重大改變。
產業轉型升級或為地煉解困
近兩年環保風暴使得山東遭受“重創”，2017年全省共關閉轉產化工企業558家、停產整頓2109家，佔全省化工生產企業的35.1%。據報道，2018年還要再關閉20%的化工企業。
近日，在新舊動能轉換重大項目推介暨金融支持對接會上，山東省確定了新舊動能轉換重大項目庫第一批優選項目450個，總投資1.8萬億元。其中，新材料類項目52個，總投資710億元；高端化工類項目35個，總投資2992億元。
山東地煉的這條毛巾，該擰一擰了
大潮退去，才知道誰在裸泳 ...
該來的還是來了 ...
未來這一現象可能還會越來越嚴重
今年3月，國家稅務總局《關於成品油消費稅徵收管理有關問題的公告》的正式實施，使得地煉此前在成品油消費稅徵收方面的一些漏洞就此被堵上。新的稅率和更嚴格的執法大幅壓縮了地煉的利潤空間，再加上原油價格不斷上漲、國內燃料市場供應過剩、新的煉化一體化項目即將投產，種種因素使得山東地煉的處境變得更糟。
山東地煉何去何從？
降損的措施應該有很多種，其中至少有一條是可以行得通的，那就是改變過去粗放式的生產和經營管理模式，向優化生產、優化結構、優化管理要效益。
優化結構屬於長週期、大投入的路子，需要從全盤考慮，統籌優化，這是大工程，此處不再贅言。
而優化生產和優化管理，可以做到投資少、時間短、見效快。
具體做法，可以借鑑過去中石化對於內部虧損企業進行針對性幫扶的案例，聘請內部、外部的專業公司或是業務專家團隊對企業的生產進行集中會診。
對於虧損企業而言，很多問題雖然很明顯，但由於種種原因，往往企業自身看不到或者未找到解決方案，再或者是沒有解決問題的動力。
利用會診的方式，藉助於專家團隊的經驗或較為先進的技術解決方案，能夠實現裝置在生產和操作層面的局部調優，同時也能提供在經營管理層面的良好經驗和做法，每一條建議和措施，都能給企業帶來實際效益、能聽得到錢響，少則上百萬，多則上千萬，企業不妨一試 ...
在中石化的效益明星企業，鎮海煉化，曾經有一句比較有名的口頭禪：乾毛巾也要擰出幾滴水。
山東地煉的這條毛巾，是時候該擰一擰了 ！
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