01·入選理由：通信線纜全產業鏈龍頭
俊知集團在2007年成立於江蘇省宜興市，最初針對3G移動通信市場開發產品。2009年被評為高新技術企業，中標三大運營商，開始向其供貨。2010年公司收購俊知光電部分股權，開始涉足光通信與傳感業務，其核心產品按銷量計自2010年起連續9年排名第一，2012年公司在香港主板上市。
俊知集團專注通信傳輸線纜領域，產品線完整，並不斷橫向拓展新產品體系，目前核心產品包括射頻同軸阻燃軟電纜、光纜產品、阻燃軟電纜以及新型電子組件等四大類，產品主要用於中國的電信營運商及服務供貨商以及主要設備製造商的傳輸系統。
02·業績突破瓶頸：業績穩步攀升，積極拓展運營商客戶和海外市場
2008年12月工信部發放3G牌照，網絡建設逐步提速，俊知集團抓住機會，大幅擴張市場。2011年營業收入增速最高，同比增長29.73%；同年淨利潤增長率也是一個高點，同比增長36.84%；淨利潤增速在2017年最高，達43.89%。
俊知集團不斷拓展新產業，抓住4G建設機遇成為國內移動通信傳輸解決方案的領頭企業，規模穩步擴大，收入持續增長，如圖1所示。2015-2017年出現淨利潤的非經營性下滑，主要因為部分項目應收賬款拖期，公司對逾期賬款進行計提撥備，拖累淨利潤，之後恢復增長態勢，如圖2所示。
俊知集團自2007年創辦以來便與三大電信運營商開展深度合作，2014年中國鐵塔公司成立以來也進行緊密協作。憑藉綜合技術實力、交付能力、成本管控能力以及服務品質的優勢，公司與三大運營商保持超過10年的深度合作，客戶關係穩定。2019年上半年公司收入結構中，三大運營商收入佔比達到89.7%。其中中國移動收入佔比32.2%，中國聯通收入佔比32.3%，中國電信收入佔比25.2%。
俊知集團在與國內通信運營商保持良好合作的同時，也不斷拓展海外市場，特別是一帶一路沿線國家。2018年，與俄羅斯、韓國、印度及泰國的整體業績同比增長73%到約7080萬元，2019年將致力於深挖土耳其、菲律賓、馬來西亞及中東等客戶的需求潛力，同時集團還將與國內具有海外貿易實力的代理商合作，多元拓展海外渠道。
03·成長可期：增量市場空間廣闊，存量市場替換空間大
在4G增量市場方面，隨著4G網絡的完善成熟，移動互聯網應用的不斷更新，特別是共享出行、短視頻app、團購外賣等新形態商業模式的崛起，消費大量流量，對現有的網絡基礎設施帶來容量壓力，4G網絡擴容勢在必行。2019年5月，工信部發改委聯合發佈《關於開展深入推進寬帶網絡提速降費支撐經濟高質量發展2019專項行動的通知》，規劃2019年擴容和新建4G基站60萬站。
在5G增量市場方面，研究機構預測5G若要達到4G相同覆蓋水平，則需要新建5G基站約700萬站。參照4G基站建設節奏，2019年5G商用牌照發放後運營商開始啟動5G建設，2020年5G網絡覆蓋快速推進，年底完成各大城市初步覆蓋，2021-2022年5G應用爆發，對高速網絡帶寬需求增加，5G建設將會進入快速發展期，實現廣度和深度的覆蓋，如圖3所示。
俊知集團始終與通信設備商保持緊密合作，共同研發出各種適用於5G基站的線纜及連接器等配件，完成樣品試產以及送測工作，已經做好大規模量產準備。將在2019年下半年開始，隨著5G宏基站的大規模建設，迎來出貨量與銷售收入的大幅增長，為公司各項業務的高速增長打下堅實基礎。
在存量市場方面，從2009年到2019年的十年之間，基站規模擴大了約七倍，截至2019年上半年，中國移動通信基站已經達到732萬座，如圖4所示。運營商對無線通訊設備的折舊年限為5年左右，2G/3G網絡基站的通訊設備有許多已經達到使用壽命上限，正逐步退出使用，目前4G初期建設的基站陸續進入更換週期，未來更新換代空間大。
04·同行對比：市佔率及主營業務射頻線產品銷量連續9年第一
俊知集團是中國最大的基站傳輸配套產品提供商，主要服務三大移動通訊運營商及中國鐵塔。目前集團在傳輸解決方案領域佔有25%的市場份額，在過去九年一直保持著行業第一的地位，並參與各項5G傳輸標準的制定。
俊知集團的主營業務射頻線產品連續9年銷量第一，並持續對研發、生產不斷的加大投入，增強核心競爭力，如表1所示。目前通信線纜市場格局穩定，且因技術及生產效率的差異，行業格局有向頭部集中的趨勢。俊知作為三大運營商和鐵塔集團的主要供貨商，前瞻的研發支持、可靠的產品質量，穩定的供貨和服務能力不斷強化與客戶的合作關係。
【敦智觀點】
①受益行業政策扶持、基站新建及存量更新 2019年11月1號正式啟動5G商用，代表5G基站建設的大規模展開，且5G投資基礎建設的時間表早於原有市場預期，提速提量建設。俊知集團憑藉其十餘年的技術累積，以及與三大運營商的長期合作伙伴關係，積極參5G網絡的商用部署和建設，將直接受益於5G建設所拉動的投資。此外，預計近5年，國家會新建超過500萬個5G宏基站，還會有超過400萬個4G基站來替換原有2G/3G基站從而並進一步完善4G網絡覆蓋度，而4G初期建設的基站也將陸續進入更新週期，公司發展空間巨大。
②積極拓寬產業鏈，佈局物聯網迎接新發展 俊知集團在做深主業的同時積極拓寬產業鏈佈局，不斷向大數據以及人工智能領域延伸，積極佈局5G上游器件及相關應用市場。從2010年開始就已經佈局傳感及物聯網業務；2019年3月與中國電信合作，成立物聯網與人工智能國家創新聯盟，打造智慧林業“互聯網+”示範樣本。
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