01·入选理由：通信线缆全产业链龙头
俊知集团在2007年成立于江苏省宜兴市，最初针对3G移动通信市场开发产品。2009年被评为高新技术企业，中标三大运营商，开始向其供货。2010年公司收购俊知光电部分股权，开始涉足光通信与传感业务，其核心产品按销量计自2010年起连续9年排名第一，2012年公司在香港主板上市。
俊知集团专注通信传输线缆领域，产品线完整，并不断横向拓展新产品体系，目前核心产品包括射频同轴阻燃软电缆、光缆产品、阻燃软电缆以及新型电子组件等四大类，产品主要用于中国的电信营运商及服务供货商以及主要设备制造商的传输系统。
02·业绩突破瓶颈：业绩稳步攀升，积极拓展运营商客户和海外市场
2008年12月工信部发放3G牌照，网络建设逐步提速，俊知集团抓住机会，大幅扩张市场。2011年营业收入增速最高，同比增长29.73%；同年净利润增长率也是一个高点，同比增长36.84%；净利润增速在2017年最高，达43.89%。
俊知集团不断拓展新产业，抓住4G建设机遇成为国内移动通信传输解决方案的领头企业，规模稳步扩大，收入持续增长，如图1所示。2015-2017年出现净利润的非经营性下滑，主要因为部分项目应收账款拖期，公司对逾期账款进行计提拨备，拖累净利润，之后恢复增长态势，如图2所示。
俊知集团自2007年创办以来便与三大电信运营商开展深度合作，2014年中国铁塔公司成立以来也进行紧密协作。凭借综合技术实力、交付能力、成本管控能力以及服务品质的优势，公司与三大运营商保持超过10年的深度合作，客户关系稳定。2019年上半年公司收入结构中，三大运营商收入占比达到89.7%。其中中国移动收入占比32.2%，中国联通收入占比32.3%，中国电信收入占比25.2%。
俊知集团在与国内通信运营商保持良好合作的同时，也不断拓展海外市场，特别是一带一路沿线国家。2018年，与俄罗斯、韩国、印度及泰国的整体业绩同比增长73%到约7080万元，2019年将致力于深挖土耳其、菲律宾、马来西亚及中东等客户的需求潜力，同时集团还将与国内具有海外贸易实力的代理商合作，多元拓展海外渠道。
03·成长可期：增量市场空间广阔，存量市场替换空间大
在4G增量市场方面，随着4G网络的完善成熟，移动互联网应用的不断更新，特别是共享出行、短视频app、团购外卖等新形态商业模式的崛起，消费大量流量，对现有的网络基础设施带来容量压力，4G网络扩容势在必行。2019年5月，工信部发改委联合发布《关于开展深入推进宽带网络提速降费支撑经济高质量发展2019专项行动的通知》，规划2019年扩容和新建4G基站60万站。
在5G增量市场方面，研究机构预测5G若要达到4G相同覆盖水平，则需要新建5G基站约700万站。参照4G基站建设节奏，2019年5G商用牌照发放后运营商开始启动5G建设，2020年5G网络覆盖快速推进，年底完成各大城市初步覆盖，2021-2022年5G应用爆发，对高速网络带宽需求增加，5G建设将会进入快速发展期，实现广度和深度的覆盖，如图3所示。
俊知集团始终与通信设备商保持紧密合作，共同研发出各种适用于5G基站的线缆及连接器等配件，完成样品试产以及送测工作，已经做好大规模量产准备。将在2019年下半年开始，随着5G宏基站的大规模建设，迎来出货量与销售收入的大幅增长，为公司各项业务的高速增长打下坚实基础。
在存量市场方面，从2009年到2019年的十年之间，基站规模扩大了约七倍，截至2019年上半年，中国移动通信基站已经达到732万座，如图4所示。运营商对无线通讯设备的折旧年限为5年左右，2G/3G网络基站的通讯设备有许多已经达到使用寿命上限，正逐步退出使用，目前4G初期建设的基站陆续进入更换周期，未来更新换代空间大。
04·同行对比：市占率及主营业务射频线产品销量连续9年第一
俊知集团是中国最大的基站传输配套产品提供商，主要服务三大移动通讯运营商及中国铁塔。目前集团在传输解决方案领域占有25%的市场份额，在过去九年一直保持着行业第一的地位，并参与各项5G传输标准的制定。
俊知集团的主营业务射频线产品连续9年销量第一，并持续对研发、生产不断的加大投入，增强核心竞争力，如表1所示。目前通信线缆市场格局稳定，且因技术及生产效率的差异，行业格局有向头部集中的趋势。俊知作为三大运营商和铁塔集团的主要供货商，前瞻的研发支持、可靠的产品质量，稳定的供货和服务能力不断强化与客户的合作关系。
【敦智观点】
①受益行业政策扶持、基站新建及存量更新 2019年11月1号正式启动5G商用，代表5G基站建设的大规模展开，且5G投资基础建设的时间表早于原有市场预期，提速提量建设。俊知集团凭借其十余年的技术累积，以及与三大运营商的长期合作伙伴关系，积极参5G网络的商用部署和建设，将直接受益于5G建设所拉动的投资。此外，预计近5年，国家会新建超过500万个5G宏基站，还会有超过400万个4G基站来替换原有2G/3G基站从而并进一步完善4G网络覆盖度，而4G初期建设的基站也将陆续进入更新周期，公司发展空间巨大。
②积极拓宽产业链，布局物联网迎接新发展 俊知集团在做深主业的同时积极拓宽产业链布局，不断向大数据以及人工智能领域延伸，积极布局5G上游器件及相关应用市场。从2010年开始就已经布局传感及物联网业务；2019年3月与中国电信合作，成立物联网与人工智能国家创新联盟，打造智慧林业“互联网+”示范样本。
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