精銳教育最新財報出現虧損，在向線上教育業務轉移的同時，將面臨燒錢、獲客、內部管理等多重考驗。
近日，精銳教育發佈了2020財年第一季度（截止2019年11月30日）的業績報告，數據顯示，期內營收為7.97億元，同比增長23.2%。歸母淨虧損8993.3萬元，去年同期為虧損1630.7萬元。
值得注意的是，2019財年第二季度——第四季度的歸母淨利潤為正，分別是0.65億、1.09億、0.48億。而到了2020財年第一季度，利潤斷崖式下滑，導致再次出現虧損。從本次財報可看出精銳教育的發展遇到難題，當以線下業務為主體的教育機構遇到行業內線上業務的爆發，它會面臨怎樣的轉型之痛？
轉移線上挑戰不小 現金流緊張
公開資料顯示，精銳教育是由哈佛北大精英創立，旗下擁有精銳教育、至慧學堂、優畢慧、學匯趣、蘿蔔來了、佳學慧等多個子品牌。其主打線下一對一教學，在全國60多個城市擁有270多家校區。2008年精銳教育入局K12賽道，開始搶佔K12高端市場。
不過，一直以來精銳教育在線教育方面並不突出。如今，突發性公共衛生事件——新型冠狀病毒的爆發，使傳統線下機構不得不停課，而線上轉型又面臨一定挑戰。
一方面，線上教育的獲客成本高，對精銳的資金分配是個挑戰。如今線下業務暫停，一定影響其現金流。從財報可看出，自2019財年起，其現金流已經大幅縮減。2015年—2018年精銳教育經營活動產生的現金流量淨額分別為3.959億、6.137億、7.733億、8.674億元，2019年這一數據驟降到3.454億元。2020年第一季度經營活動產生的現金淨額為1350萬人民幣。此外，受到疫情的影響，精銳教育CEO張熙稱疫情這幾個月現金流應該是之前的80%左右。
精銳教育CEO張熙對媒體表示，精銳之前線下的獲客成本是不能超過銷售額的10%，現在在線的平均獲客成本是1500元左右，客單價平均在2萬多。最新財報顯示，期內銷售和營銷費用同比增長17.1%，為1.949億元，比去年同期的1.66億元人民幣增長17.3%。增加的原因是銷售和營銷活動，以支持新生入學人數的增長和採用更有效的銷售和營銷渠道，而事實上，這一銷售費用的增長率並不算高。
以跟誰學為例，其2019年第四季度財報顯示，期內銷售費用為4.42億元，相比去年同期的0.58億元上漲了662%，可見純線上機構對獲客的投入之大。在線教育行業一直以來競爭激烈，相比誰更能燒錢的情況下，能夠盈利的很少。但線上教育已成為駛出的風帆，線下教育機構也只有向線上轉移，好在還有線下流量可以往線上引流，獲客成本會相對低一些。
財報中，精銳教育CFO左鴻剛表示，自2月初精銳在線啟動以來的頭兩週內，我們已經成功地將大部分離線學生轉換為在線平臺。到目前為止，我們主要VIP業務的學生上在線課程的頻率是他們以前上離線課程的兩倍多。
線上業務也要創高端？ 突破難度大
精銳教育在線下佔有較大優勢，當前快速轉移線上困難較大，因此精銳教育正在加大力度推行OMO模式（線上線下融合），而且強調做高端一對一OMO。本來線上教育的藍海已被越來越多的入局者搶佔，不惜砸錢換流量，而此時精銳教育卻要擠入在線一對一的市場。
目前，在線一對一的市場格局也已成型。艾媒諮詢數據顯示，在線一對一全科輔導類用戶份額佔比調查中，78.5%用戶偏好於選擇掌門教育旗下品牌掌門1對1。艾媒諮詢分析師認為，K12在線1對1全科輔導類行業格局基本形成，掌門1對1在在線一對一全科輔導領域上佔據領先優勢，未來將進一步優化盈利模型。
對於擁有穩定用戶群體的在線平臺來說，進一步優化盈利模式的同時，進軍高端市場會具有天然的流量優勢。並且高端用戶的多寡取決於國民經濟水平的高低，這存在不確定因素，也正因如此，精銳走高端路線就必然面臨著失去下沉市場的代價。
對此，精銳教育認為相比競爭對手，精銳在線不追求客戶數量，而是追求含金量高的客戶，堅持更好的本地化教研，進而收取一個高溢價。但這種模式的溢價標準與用戶體驗是否匹配尚存未知。
精銳教育CEO張熙接受36氪媒體採訪時透露，2019年教育市場是8000億的規模，不含線上線下，高端佔20%，即1600億，今年預計達到2000億，其中在線教育佔到20-30%。預計2023年至少是3000億，精銳只要做到10%就行，精銳在線的比例在30%以上。
高管人事變動頻繁 給公司發展帶來波動因素
最近半年以來，精銳教育高層動盪不斷。早前，高級副總裁Zhuxiu Dong和CFO李東離職，2019年6月，左鴻剛接任CFO。
2020年1月31日精銳教育獨立董事張敏因個人原因離任，由合一資本創始合夥人、光影工場影業董事長許亮接任。
2月11日，精銳教育發佈公告稱，公司負責幼兒教育高級副總裁孟曉強和技術研發中心副總裁馬牧原，因個人原因離職，二者均於2014年加入精銳教育。
今年1月份，原高級副總裁柯金書被任命為首席教育官。柯金書2017年8月加入精銳教育，擔任高級副總裁。
由此可見，多位高管離職的時間段，公司業績表現不佳，出現下滑。當然，這並不是公司業績下滑的單一因素，但至少對其會產生影響。股價方面，自1月中旬起，精銳教育股價一路下跌，2月21日其股價已跌至4.94美元/股，創歷史新低。
（發現網記者羅雪峰 楊璐）
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