FICC走勢
利率&信用
貨幣市場
上週央行宣佈降準，貨幣市場利率曲線整體下行。 本週央行降準置換回籠，資金利率或以平穩為主。
債券市場
受到供給和風險偏好回升影響，債市出現小幅調整，考慮到政策落地帶來的影響，預期後期中短期債利率將繼續反彈。
外匯、貴金屬和商品
人民幣市場方面，春節臨近，外匯成交量清淡，行情受中美第一階段協議和剛性結匯需求影響而穩中有升，存在技術性破位可能。 關注第一階段協議是否釋放超預期信號，包括匯率協議細節以及未來關稅下調的路徑。 2020年1月1日起CFETS和BIS人民幣指數啟用新權重，對應我國與其他經濟體貿易比重的變化，以及IMF調整BIS官方權重。 美元在CFETS指數中權重下降，有助於美元指數貶值週期中人民幣有效匯率更快修復高估。
從基本面角度，風險偏好保持高位，非美多頭已吹響反攻號角。 然而1月需警惕地緣政治擾動，以及風險情緒持續高位後的技術性調整。 美元指數與美德利差相關性開始修復，當前進入密集成交區間，預計1月美元指數下行空間有限，將小幅反彈測試突破有效性。 歐元將有所回調，但中樞上移。 英鎊進入震盪。 貴金屬、日元將因避險情緒擾動走強。 資金流入使得HIBOR流動性緊張局面延續，港幣升至7.75只是時間問題。
大宗商品：能源：美伊衝突升級，油價強勢上行。後續仍有上行空間。有色：油價暴漲帶來市場避險情緒上升，銅價應聲回落。銅價目前仍處調整狀態，調整尚未結束。黑色：黑色近期沒有明顯驅動，更多呈現的是季節性需求淡季來臨，以及經濟回升預期共同作用下的震盪狀態。
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