11月19日，东旭光电中票违约。在当时的市场评论中，出现最多是两个字是：终于。
东旭的融资能力，在市场中早有口碑：牛×。一家融资牛×的公司，在顺周期中大肆举债，短贷长投。明斯基时刻一到，出现违约实属必然，市场早有预期。
市场不只有东旭，远有海航，近有方正，大环境不好，覆巢之下，安有完卵。一只靴子掉下来不稀奇，大家关心的是，另一只靴子什么时候掉下来。第二只靴子掉下来后，东旭穿上鞋，奔赴的是战场，还是刑场？
目前形势并不明朗，也没人知道答案。但债务爆雷后，东旭接连召开的两场会议，还是能多少透露出一些信息，能多少给人点信心。
12月1日 下午5点 东旭集团会议室
“不放弃、不退缩、不背弃。”
“有信心、有决心，有雄心。”
“做战友、做兄弟、做亲人。”
这是12月1日，东旭集团誓师大会上核心干部的誓词。30多名核心干部，举起右手，握紧拳头，对着李兆廷高呼，在公司困难时期，要“同心同德，同甘共苦。”
在随后召开的内部会议上，李兆廷非常诚恳地总结了此次债务危机的几个原因和教训：
第一个原因和教训是过度膨胀。对大形势预判不足，在经济环境和形势发生变化的时候，仍然在铺摊子，忘了初心，聚焦主业不够，因而导致集团在盈利能力出现问题。
第二个原因和教训是流动性管控不力。他坦诚这是东旭债券违约的主因。一是对全集团的资金流动性预测和调度的不到位。债券到当月兑付依然寄希望于外部融资，内部资金的调剂、调动出现了很大问题。另一个是期限的错配。东旭的信贷80%以上都是期限短，成本高，稳定性差。不能怪银行抽贷，应该怪东旭自身信贷的期限管理、价格管理做的不到位。
第三个原因和教训是精细化管理不够。比如东旭一方面出现了流行性危机，一方面账上还趴着140多亿的应收款账款。
讲完了问题，李又表示，东旭是个负责任的企业，就是砸锅卖铁，也要把欠的钱还上。他具体讲了几个化解流动性风险的措施：
一个是加大140多亿应收账款的清收力度。成立专门工作小组，力争最快的速度争取年底前后收回30%以上。
二是刮骨疗伤。成立专门工作小组对集团资产进行全面、彻底的盘点，全面瘦身，对公司主业不相关的资产采取坚决措施进行处置，出售，以此增加现金流，支持主业和债险化解。
三是断臂求生。股权层面，积极推进与石家庄国资委的洽谈；还要和河北省国资委、业务相近的央企接触，通过混改根治流动性顽疾。
11月29日 下午2点 民族饭店
上一场会的两天前，11月29日下午2点，还有另外一场会议十分引人注目：东旭集团债权人大会。100多家金融机构纷纷派出代表奔赴首都参会，现场阵容之庞大堪比金融同业峰会。
从现场座次安排来看，出席会议的不仅有石家庄市领导、银保监会干部、河北银监局领导、河北证监局领导、河北金管局领导、北京银监局领导、石家庄市金管局领导等，还包括这次不幸踩雷的金融机构包括3家政策性银行、 6家国有大行、8家股份行、4家券商、7家信托、3家保险、8家金租、20家农商行、30+家城商行等，其中不乏一些大机构。
会议主要内容如下：
一是李兆廷发言，表达歉意。紧接着一连串的“恳请”：恳请金融机构和债权人不抽贷、不断贷；恳请不要诉讼、查封冻结账户、资产和股权；恳请提供流动性支持；恳请不下调企业评级；恳请给予一定缓冲期，停止罚息。
二是成立债委会主席团并通过债权人委员会议事规则。张家口银行是主席行、工商银行北京分行、华夏银行北京分行、兴业银行北京分行、民生银行北京分行、北京银行、长治银行为副主席行。
三是石家庄市委常委常务副市长给金融机构打气。大意是河北省大力支持东旭，已经协调省内债权银行金融机构，继续对东旭提供流动性支持，不抽贷断贷，解除采取的司法措施等。东旭集团还有近800亿净资产，本质上还是流动性短缺造成的危机，并非资不抵债。
两场会议透露的信息
虽然东旭债务危机后续的事态发展还有待观察，但11月底12月初接连召开的这两场内外部会议，还是透露出了几点核心的信息，这些信息或许能给投资人一些信心：
一、团队上，东旭上下已经深刻认识到了过去的问题所在，目前集团上下一心，聚焦主业，挖潜自救。
二、业务上，东旭最核心的三家主体公司，东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰生产经营正常；
三、技术上，东旭有“硬科技”核心竞争力。没有东旭液晶玻璃基板，是美国的康宁和日本的旭硝子的玻璃就会垄断整个中国市场；
四、财务上，东旭只是流动性问题，集团没有资不抵债，东旭仍有2000多亿的资产，800亿净资产，140亿应收账款，有靠时间换空间的能力；
五、政策上，河北省支持力度巨大，不会坐视不管；
六、兜底上，石家庄国资委或者某央企，都有可能成为最后的“白衣骑士”。
从2015年央行开始发话要打破刚性兑付开始，债券违约数量和总金额一直在逐年增加。2019年，国内已累计发生159只债券违约、合计违约金额为1257亿元，是2017年全年违约债券规模的4倍以上。其中，53只违约债券主体涉及上市公司，占比三成左右。
东旭内部誓师大会召开的第二天，国内著名高等学府北京大学旗下北大方正集团有限公司，也首次出现债券本息违约。从目前的形势来看，2020年不会比2019年好到哪里。现在能祈祷的，就是这一家家企业的小债务漩涡，都能够妥善解决。中国经济这条大河，不要聚少成多出现大的漩涡。
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