導 讀:
八月份逐漸走到尾聲，各大上市企業陸陸續續的披露了2018年半年度報告，截至8月20日晚間，據不完全統計，賽柏藍梳理了已披露半年度報告的86家公司的營業額、淨利潤、銷售費用和研發費用，並藉此的出一些榜單和結論。
營業收入：8家企業半年營收過50億
截至8月19日已披露的報告中，有8家企業的營收超過50億元，最高為雲南白藥的129.7億元，同比增長8%；接著是英特集團101億元，嘉事堂85.2億元，恆瑞醫藥77.61億元，現代製藥58.53億元，哈藥股份56.34億元，鷺燕醫藥53億元，太極集團51.4億元。
其中，僅有哈藥股份的營業收入比起上半年同比下降9%，事實上，從最近幾年哈藥股份的數據來看，公司的營收一直處於負增長的狀態。半年報顯示，保健品業務作為哈藥股份多年的核心業務之一，其中新蓋中蓋高鈣片、三精葡萄糖口服液等品牌作為其明星產品，營業收入表現下降較多，後勁不足。
並且，我們從上圖可以看出，哈藥股份在新藥研發上的投入力度不足，呈現出較低水平。
淨利潤：恆瑞醫藥一騎絕塵
賽柏藍將86家公司的數據，以淨利潤為指標進行降序排名，前十名情況如下圖所示：
從上圖我們可以清晰的看到，恆瑞醫藥以19.1億元的淨利潤數據一騎絕塵，比第二名東阿阿膠的 8.62億多了近10億，也只有恆瑞醫藥的淨利潤上了兩位數，之後42家企業的利潤在1~10億之間。
在前十名的數據中，智飛生物的數據值得一提，以淨利潤同比增長297%的表現穩居企業增長第一，也快速擠進企業前十。
研報顯示，智飛生物的現有產品中，對公司業績貢獻最大的產品主要為自住產品三聯苗和4家HPV疫苗，其中三聯苗穩步增長，4價HPV疫苗銷售放量，5家輪狀病毒疫苗及9價HPV疫苗銷售逐步推進，未來還將持續為公司帶來業績增量。
從86家企業的淨利潤增長幅度來看，中關村168%，紫鑫藥業151%，ST海投129^%，輔仁藥業114%，華北製藥101%分別為第二名到第六名，加上智飛生物，這六家企業的淨利潤增長幅度均超了100%。
銷售費用：11家企業銷售佔比超過50%
將86家企業的銷售費用進行降序排名，得到下圖結果：
其中，恆瑞醫藥上半年銷售費用達到28.01億元，位列第一，緊隨其後的是濟川藥業19.45億元、雲南白藥18.9億元、康恩貝17.85億元、麗珠集團16.79億元、現代製藥15.28億元、太極集團13.3億元、譽衡藥業12.48億元、昆藥集團12.22億元、華北製藥11.96億元。
將銷售費用除以營業收入，得到銷售費用佔營收比，進行降序排列，得到下圖：
由上圖可以看出，86家企業中，有11家企業的銷售費用佔營收比超過了50%，其中龍津藥業銷售費用所佔比重最大，達到73.21%。
資料顯示，銷售費用包括市場開發與學術推廣費、廣告費、業務招待費等，不同的上市公司所列入的費用項不一樣。北京鼎臣醫藥諮詢創始人史立臣曾對中國網表示：銷售費用逐年猛增或跟“兩票制”有關——以前製藥企業都是底價出貨，但兩票制後，藥企越來越多的進行高開高返，在一定程度上拉高了銷售費用。
研發費用：
恆瑞醫藥穩居第一，通化東寶值得關注
將研發費用進行降序排列，得出下表：
86家企業中，有10家企業研發費用超過1億元，其中恆瑞醫藥以9.95億元高居第一，是第二名通化東寶的近3倍。
恆瑞醫藥的公告顯示：在研發創新方面，恆瑞醫藥一是繼續加大研發投入。2018年上半年公司累計投入研發資金9.95億元，比上年同期增長27.26%，研發投入佔銷售收入的比重達到12.82%，支持了公司的項目研發和創新發展；二是圍繞公司藥物開發“創新+仿製藥+國際註冊”功能板塊建設，加強研發隊伍建設，廣開渠道，引進人才，充實研發隊伍，提升公司藥物開發實力。
事實上，醫藥行業發展最重要的驅動力之一就是新藥研發，無論是市場的選擇，還是時代的趨勢都無一不在推動藥企進行創新。醫改新政實施、國內製藥企業不斷提升藥品研發投入比例的背景下，研發費用高於同行，則一定程度上提升企業的競爭力，推動企業高度發展。
恆瑞醫藥的數據正是說明了這一點，上文中我們發現，恆瑞醫藥的淨利潤為19.1億元，在86家企業中排名第一，比第二名多近10億。
但值得注意的是，將企業的研發費用除以營收，進行降序排名，發現第一名並不是我們想象中的恆瑞醫藥，而是通化金馬，其研發佔比為25.97%。
通化金馬的研發費用也僅次於恆瑞醫藥，其研發佔比較高，側面證明公司戰略重視研發投入。在未來，通化金馬的表現值得關注。
附：86家企業的全部數據（按營業收入將序排列）
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