電動化率提升，將帶動電車銷量明顯放量
歐洲新能源汽車體量相對較小：2016-2019H1，歐洲產銷分別為20、27、36、22萬輛，相比較於中國（2018年銷量125萬輛），體量相對較小。歐洲各個國家中，每年新車銷量前三：德國、英國、法國，合計佔比44%，而這三個國家新能源汽車滲透率約2%，未來電動化率提升，將帶動電車銷量明顯放量。
各國家相繼制定禁售燃油時間表，以歐洲國家居多，在已經確定的8個國家中，歐洲佔據6個，亞洲2個，北美1個；挪威、荷蘭確定2025年禁售燃油車，為全球最早。
歐洲電車購置端已事實平價，放量最重要前提已經更具備：經過興業證券的詳細測算，由於歐洲燃油車徵收相關稅費較多，加之各國對電動車均有補貼，因此在挪威、德國、法國消費者的電動車採購成本已經低於燃油車（平均10%-20%）
大眾為等傳統車企加速電動化，全新平臺車型逐步上市
以大眾為代表的傳統車企加速電動化，全新平臺的車型逐步上市。大眾：2019年11月ID.3量產，預計2020Q3 ID.Crozz開始投產上市。同時奧迪、斯柯達相繼上市，2021年貢獻增量；特斯拉：國產Model Y有望20Q2美國開始投產，Q3在中國投產。寶馬、戴姆勒：車型豐富度逐步提升。
LG產業鏈有望全面受益
LG化學客戶囊括海外主流車企：LG化學下游客戶結構優異，囊括主流車企，隨著各家車企電動化提速，LG化學受益。下游客戶放量提升出貨量。公司是大眾電池主要供應商，同時有望進入特斯拉中國供應鏈體系。
正極供應：LG化學自供比例有望提升至50%；主要供應商優美科，當升科技於2019年上半年切入動力供應；
負極材料：江西紫宸（璞泰來）和杉杉股份實現批量供應。
隔膜：恩捷股份切入動力供應（溼法），星源材質切入幹法供應；
電解液：新宙邦和江蘇國泰
電池出貨量：我們預計2019-2021，LG化學動力出貨量分別為20、50、75GWh，增速非常明顯；消費和儲能穩步增長；
負極供應：我們預計璞泰來2019年供貨LG化學1.1萬噸，2020年有望提升至2萬噸，分別佔LG需求量25%、24%；
隔膜供應：我們預計恩捷股份2019年供貨LG化學1億平，2020年有望提升至2.5億平，分別佔LG需求量14%、18%；
相關標的:寧德時代、恩捷股份、璞泰來、新宙邦、當升科技、科達利、宏發股份、新源材質
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