為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，2020年2月28日，中國人民銀行面向公開市場業務一級交易商開展“2020年第二期央行票據互換(CBS)”操作。操作規模50億元，期限3個月，票面利率2.35%，費率為0.10%。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，近年來，受市場流動性分層影響，部分中小銀行存在局部性、結構性的流動性風險，個別銀行還因出現嚴重風險事件被重組，引發市場對銀行穩健經營和防範系統性金融風險的廣泛關注。為進一步增強商業銀行特別是中小銀行抵禦風險的能力，提升應對風險的水平，經國務院金融穩定發展委員會研究決定，於2018年起允許商業銀行創新運用新型一級資本工具補充其他一級資本，即發行無固定期限資本債，又稱永續債。
溫彬表示，不同於大型商業銀行、全國性股份制商業銀行發行永續債時受到市場追捧，隨著永續債發行主體下沉至城商行，部分中小銀行因其較低的信用等級，發行的永續債面臨市場認購意願不強，債券流動性較差等問題，無法及時補充一級資本，提升風險遞補能力。為解決上述問題，央行於2019年1月24日創設票據互換（CBS）工具，目的就是為商業銀行發行永續債提供流動性支持。
溫彬介紹說，央行通過票據互換(CBS)操作，從中標機構（主要是指公開市場業務一級交易商）換入合格銀行發行的永續債，同時換出等額央行票據，以增加持有銀行永續債的中標機構持有的優質抵押品，提高市場對永續債的認購熱情。2020年以來，已有華融湘江銀行、東莞銀行、江蘇銀行、湖州銀行、桂林銀行和廣西北部灣銀行等6家城商行發行永續債，規模共計380億元。為支持城商行永續債的發行並提高流動性，央行於年內開展了兩期“以券換券”票據互換操作，互換規模合計110億元，占城商行永續債新發行規模的28.95%，極大的保障了城商行支持實體經濟應對新型冠狀肺炎疫情的可持續性。
溫彬認為，下階段，政策上在支持企業復工和復產，穩定我國就業和經濟發展的基礎上，通過統籌做好疫情防控、經濟社會發展和防範金融風險等工作，持續加大對中小銀行的支持力度，保持市場流動性合理充裕，堅決打贏疫情防控阻擊戰。
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