一直有讀者留言說希望捋一下AI主題基金，剛好上週偏軟件和應用方向科技細分ETF漲勢起來，今天就說一下AI主題指數。
現有人工智能相關指數基金：
回顧之前港的，每一輪科技週期是“硬三年、軟三年、商業服務再三年”，按照“硬件-軟件-內容-應用場景”的大致規律演化，在硬件設備和互聯網技術不斷髮展下，各種軟件與場景應用就開始萌芽。
講故事叫做，5G中後期帶動軟件革新需求，最終萬物互聯、人工智能。
一、人工智能的故事
AI，即人工智能，這個方向沒有放在之前科技細分行業中，是因為它真的是一個主題概念，不像電子、半導體、計算機、通信等可以對應到一個行業。
（找的圖，幫助理解人工智能範疇）
我個人比較喜歡的吳軍老師說，人工智能準確講，應該是機器智能，主要依據數據和所謂的智能算法（人賦予的），本質是昨天世界的某種連續再現。目前為止，所有的人工智能只是交互、還不能到人機合作的層面，比如Google的無人駕駛比特斯拉強，就是與環境的交互做得好。
本質來講，智能化，是效率提升的核心動力。人工智能起步以線上數據為中心，然後專注於提升各行業的核心業務效率，再推動線上與線下業務的整合併產出新數據和新模式。
現在人工智能已然是上升至國家戰略意義，是引領未來的戰略技術。
人工智能產業鏈分為：
1）基礎支持層：提供硬件（芯片、傳感器等）、軟件（算法模型等）；
2）通用技術層：語音識別、圖形識別、知識圖譜等；
3）垂直應用層：安防、金融等等行業方向。
一個數字，目前國內人工智能相關企業數量超過4000家，位列全球第二。主要分佈在垂直應用層，以海康威視、科大訊飛等上市企業為代表，在多個應用領域，如圖像識別、語音識別、醫療等領域的核心技術已經處於世界領先水平。
2009~2018年這十年來，人工智能企業的營業總收入複合增速中位數和歸母淨利潤複合增速中位數均位居第1名，居然超過大金融和地產：
但這裡面難免魚龍混雜，很難懂是真人工智能還是跑數據，這類科技企業研究的門檻高、選股難度較大。相比之下，藉助ETF等指數基金是更為便捷的選擇。
二、兩隻人工智能指數對比
目前市場上AI板塊一共有兩隻指數：人工智能主題指數（930713 CS人工智）、人工智能產業指數（931071 人工智能）。
1、成分股選取方面。
兩隻指數選樣空間和行業範圍都差不多，只是成分股數量、單一權重有差別：
AI主題指數（930713 CS人工智）成立時間更早、選股空間更大、成分股數量更多（100只，個股權重不超過5%）。如果擬人化來說的話，它的資格更老，體量更大些，持股更分散。
AI產業指數（931071 人工智能）更凸顯“精選”的感覺。成分股50只，個股權重不超過10%。
其次，選股標準上除了判斷是否人工智能主題，產業指數（人工智能 931071）還加入了“AI營收調整市值加權法”，也就是用AI營收佔比調整後的市值排序，選出調整市值從大到小前50的公司。
它的亮點是隻選有真實AI營收的公司，成分股的平均AI營收佔比超過70%。（最少也有10%的真實AI營收）。
兩隻指數前十大權重股上，只有4只重合。總體持股都偏中小市值風格。
2、持股行業分佈：
申萬二級行業分來看，兩隻指數的第一權重行業都是計算機應用。
行業配置高度集中：計算機應用、計算機設備和電子製造板塊合計分別佔比83.99%（人工智能 931071）和57.22%（CS人工智 930713）。
CS人工智（930713）行業更分散，半導體屬性強，半導體股票權重佔20.92%，遠高於人工智能（931071）的3.31%。
雖然第一權重是計算機應用，中證人工智能主題指數（CS人工智930713）與信息技術、計算機主題相關指數的成份股重合度其實都不高，與全指信息指數和計算機指數的重合度分別為29%和31%。還是有配置意義。
3、估值水平：
因為發佈時間都不算長，歷史分位點參考意義不算太大，兩隻指數的估值水平正向上超過歷史的中樞。
4、歷史表現：
由於14年底才發佈，CS人工智（930713）和人工智能（931071）2014年以來走勢大致差不多，彈性小於計算機指數。
2016年以來比計算機指數表現強，但兩隻人工智能指數更是沒有太大差別。今年以來，CS人工智表現稍微強一點點，因為偏硬件的半導體電子配置更多。
我覺得其實不用太糾結，人工智能編制上更考慮了AI應收佔比，拉長曆史表現並不比CS人工智差。
三、兩隻指數的跟蹤產品
最後我們來看看跟蹤這幾隻指數的基金情況：
跟蹤人工智能（931701）指數的只有一隻ETF人工智能。跟蹤CS人工智（930713）的基金標的有3只。
後者這3只產品上，規模最大的華夏AI智能ETF，但費率最便宜的依然是平安AIETF（0.15%管理費+0.05%託管費），另一隻融通人工智能是一隻LOF產品。可以綜合流動性和費率偏好，從AI智能和AIETF中選取。
從持有人結構上看，AIETF目前大部分以機構持有為主。
免責聲明：本文及本號任何文章的觀點，皆為交流探討之用，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
閱讀更多 金寶街觀市 的文章
