連日來，股票市場面臨一片利好，兩市的日成交量多次站在1萬億元之上。資本市場的火熱能否長期持續？天風證券首席經濟學家劉煜輝在“當前形勢下的經濟前瞻與資本市場展望”網絡會議上強調，股票短期內沒有什麼問題，資本市場真正要擔心的是長期問題。
劉煜輝表示，巨量的流動性把整個債務網給撐舒緩了，風險偏好上升，驅動著銀行存款往權益走。但是資本市場真正要擔心的是長期問題，股票的估值是經濟治理的函數，不是經濟的晴雨表，外延更寬廣一點，可能是整個治理的函數。
“中國經濟現在就是一輛踩著剎車下坡的重卡，由於經年累月的加槓桿，重卡可能還是嚴重超載的狀態，而坡越來越陡。”劉煜輝舉例說，“中國經濟今天所累積的系統性風險人人都知道，股票市場真正擔心的是，我們是不是有能力把控和處理風險釋放的過程，開車的司機能不能平穩、安全、無危機地把這輛車開下坡去。”
劉煜輝稱，去年年初起在資本市場的定位明確下，股票市場發生很大的改觀，整個社會的資金對股票市場寄予了很多的東西，在今天科技股的火爆和股票風險偏好的明顯提升，都能夠充分地表現出來，取得了很大的進步。
股票市場的風險偏好能否保持下去？劉煜輝強調，很大程度上取決於我們後續的政策取向表現出多大的意願和能力去抑制甚至降低中國系統中所滋生的制度成本的上升。
“這次疫情就像是做CT之前的顯影劑，注射顯影劑後，經緯線都顯現出來了。”劉煜輝說，未來怎麼做？能不能做好？股票市場真正的考驗在這個地方，短期修復是放放錢的結果，但也要注意適時的收攤，否則負作用也很嚴重。長期這個市場能否站得住，真正發揮“牽一髮而動全身”的優化資源配置的功能，關鍵是在抑制經濟租金、降低制度成本等方向的努力和意願。
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