连日来，股票市场面临一片利好，两市的日成交量多次站在1万亿元之上。资本市场的火热能否长期持续？天风证券首席经济学家刘煜辉在“当前形势下的经济前瞻与资本市场展望”网络会议上强调，股票短期内没有什么问题，资本市场真正要担心的是长期问题。
刘煜辉表示，巨量的流动性把整个债务网给撑舒缓了，风险偏好上升，驱动着银行存款往权益走。但是资本市场真正要担心的是长期问题，股票的估值是经济治理的函数，不是经济的晴雨表，外延更宽广一点，可能是整个治理的函数。
“中国经济现在就是一辆踩着刹车下坡的重卡，由于经年累月的加杠杆，重卡可能还是严重超载的状态，而坡越来越陡。”刘煜辉举例说，“中国经济今天所累积的系统性风险人人都知道，股票市场真正担心的是，我们是不是有能力把控和处理风险释放的过程，开车的司机能不能平稳、安全、无危机地把这辆车开下坡去。”
刘煜辉称，去年年初起在资本市场的定位明确下，股票市场发生很大的改观，整个社会的资金对股票市场寄予了很多的东西，在今天科技股的火爆和股票风险偏好的明显提升，都能够充分地表现出来，取得了很大的进步。
股票市场的风险偏好能否保持下去？刘煜辉强调，很大程度上取决于我们后续的政策取向表现出多大的意愿和能力去抑制甚至降低中国系统中所滋生的制度成本的上升。
“这次疫情就像是做CT之前的显影剂，注射显影剂后，经纬线都显现出来了。”刘煜辉说，未来怎么做？能不能做好？股票市场真正的考验在这个地方，短期修复是放放钱的结果，但也要注意适时的收摊，否则负作用也很严重。长期这个市场能否站得住，真正发挥“牵一发而动全身”的优化资源配置的功能，关键是在抑制经济租金、降低制度成本等方向的努力和意愿。
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