導語：美東時間2020年2月19日，中概念教育股迎來一波全新漲幅高峰，跟誰學、51Talk、網易有道等多家在線教育公司在過去的幾天裡都衝到了歷史最高點。
截止收盤，網易有道(NYSE:DAO)、51Talk(NYSE:COE)漲幅分別為14.31%、10.39%；跟誰學(NYSE:GSX)在發佈2019Q4及全年財報之後，首個交易日大漲9.74%；昨日更是大漲18.81%，每股股價高達44.98美元，市值超過100億美元，不僅是全球市值最大的在線教育公司，同時也是繼新東方、好未來之後，第三家突破百億美元的教育公司。
在線教育的春天真的要來了嗎？
2020年2月18日，K12在線教育機構跟誰學發佈2019年Q4及2019財年報告，財報顯示，跟誰學2019Q4淨收入9.35億元人民幣，同比增長413%；現金收款15.79 億元人民幣，同比增長396.3%；淨利潤從去年同期的0.23億元人民幣增至1.75億元人民幣，增速超10倍；正價課總付費人次也從上個季度的82萬增長至本季度的112萬人次，同比增長290.2%。
截圖源自跟誰學官方發佈信息
總體而言，跟誰學2019財年全年的整體表現出人意料，跟誰學2019財年的淨收入是2018年財年的四倍；並已連續5個季度實現了超過400%的增長速度，7個季度規模化盈利；學生總付費人次首度突破百萬；現金、現金等價物、短期投資和長期投資合計餘額為超27億元人民幣！
有業內人士分析稱，跟誰學的高速增長得益於在線教育的風口，如果繼續以這樣的速度增長，那麼跟誰學用不了多久便將追上行業巨頭新東方、好未來，並改變中國教育市場的格局，形成鼎足之勢！
那麼作為一家成立只有5年時間的在線教育公司將如何超越行業巨頭？底氣何在？內在的深層原因又是什麼？
其實筆者很早就注意到跟誰學這家公司，同時也進行了深入的瞭解分析，此前也寫過相關文章，但此次跟誰學市值在短短不到幾十天的時間裡從70億美元市值漲到100億美元，真的超乎了所有人的想象。
一、為何K12在線教育前景看好？
過去的兩年裡，隨著經濟下行、資本遇冷、政策收緊等一系列原因，中國教培行業進入了“洗牌期”，行業加速整合，從去年有著20年曆史的英語培訓機構韋博英語到今年掛牌新三板的兄弟連教育等機構宣佈資金鍊斷裂，使得整個教育行業蒙上了一層陰影。
受疫情影響，線下機構紛紛轉型謀求線上發展，國內的在線教育行業成井噴之勢，互聯網經濟不受空間限制的優勢得以展現，手遊、電商、在線教育迎來了高速發展。
有業界人士認為，此次事件至少為在線教育公司省下了數千億的流量費。而關於在線教育的討論也隨便引爆網絡，成為教育界最為熱門的話題之一。
與其說大眾關注的是在線教育，還不如說，教育作為一項民生工程，一直以來備受關注。
不僅在中國如此，即便放在全球範圍內來看，教育與經濟、環境等全球議題有著同等的顯著地位，而此次疫情無疑是一根導火線，以迅雷不及掩耳之勢點燃了在線教育，究其內在原因，筆者總結了以下幾點原因：
▷ 教育觀念：中國家庭對教育的重視
改革開放40多年來，中國經濟水平的顯著提升，中國家庭家庭消費能力升級，對孩子教育的重視程度也上升到了一個新的高度。
據《南華早報》報道稱，“有學齡前兒童的中國家庭，平均將其收入的26％用於孩子教育，而有中小學孩子的家庭的教育相關費用則佔其收入的20％。”
前兩年的“瘋狂的海淀黃莊”也恰好折射出中國家長的教育焦慮。
▷ 人口規模：人口基礎奠定了龐大的市場規模
據國家統計局最新數據顯示，中國人口首次超過14億，約佔全球總人口的20%，同時，持續了35年的獨生子女政策宣告結束，也將導致未來幾年學生人數增長。
教育部的公開數據也顯示，全國中小學學校中約有小學生1億人，初中生約4300萬人，高中生約2300萬人，這1.6億左右的入學人口構成了K12教育行業的規模龐大的潛在用戶。
從幼兒園到高中畢業十幾年的用戶生命週期，意味著高續費率，而高續費率可以有效降低獲客成本，為機構贏取長期而穩定的利潤空間。
截止2019年6月，我國在線教育用戶規模達2.32億，預計2020年中國在線教育用戶規模將超過3億人，到2022年中國在線教育市場規模將超過5400億元，未來10年內更是可能突破萬億大關！
當前的教育模式將如何適應未來所需的規模、質量和速度？從目前的發展情況來看，顯然還遠遠不夠。
▷ 經濟差異：地區經濟差異明顯，教育資源分佈不均帶來市場需求
眾所周知，中國不僅人口大國，而且地域遼闊，由於地區經濟的差異造成教育資源分佈存在明顯的差異，中西部地區的教育水平明顯落後於東部沿海地區。
2019年12月，經濟合作與發展組織OECD發佈最新的“國際學生評估項目”（Program for International Student Assessment, PISA）PISA2018的測試結果顯示，代表中國的四個省市北京、上海、江蘇和浙江組成的部分地區聯合體，以閱讀555分、數學591分、科學590分的成績登頂榜首。
然而經合組織秘書長古里亞（Angel Gurria）強調，中國東部的這四個省市"遠不能代表中國的整體情情況”，因為這四個地區是全國經濟水平最為發達的地區，同時也是教育資源最為豐富的地區。
PISA2018的另個一個數據則從側面說明經濟問題所帶來的影響，數據顯示，平均10％富裕家庭的孩子閱讀成績要比家庭條件最差的學生高出整整141分！
新東方、好未來以及 “在線教育第一股”跟誰學等在一線城市展開廝殺的同時，也在積極向三、四線線城市下沉。
需求創造市場。在一、二線城市已是一片紅海之勢且已趨於飽和時，那麼佔據70%學生數量的下沉城市則成為各大巨頭開闢戰場的重要對象。
“再苦不能苦孩子，再窮還不能窮教育”，反映了幾十年來萬千普通家庭希望孩子通過教育來改變命運的迫切渴望，雖然三、四線城市的經濟實力不如一線城市，但潛力十分絕大。
▷ 政策法規：監管與鼓勵並重
2011 年6 月，教育部發布的《教育信息化十年發展規劃（2011-2020年）》（徵求意見稿）明確提出，“各級政府在教育經費中按不低於8%的比例列支教育信息化經費”。 自2011年以來，我國政府幾乎每年都增加其在教育方面的GDP支出比例。
2019年2月，國務院印發《
中國教育現代化2035》，在面向教育現代化佈署中，基於互聯網的信息化教育和構建服務全民的終身學習體系被列入十大戰略任務。2019年9月底，教育部等十一部門聯合發佈的《關於促進在線教育健康發展的指導意見》，強調要構建扶持在線教育發展的政策體系，明確提出鼓勵社會力量舉辦在線教育機構，支持互聯網企業與在線教育機構深度合作。在線教育也成為繼職業教育之後，國家政策鼓勵民間資本進入的又一領域。
▷ 教育趨勢：自主化學習、教育創新、科技革命都將推動教育的數字化
面對全球以及國內龐大的教育市場，政府、學校以及個人對教育的需求將達到前所未有的高度，這也勢必將造成教育資源不足的局面，那麼面對供不應求的教育市場以及教師的嚴重短缺，我們該如何應對？有不少教育專家認為，在線教育或許是一劑良藥。
然而從目前的形式來看，全球教育數字化較為落後，或者說投入不夠。
數據顯示，2018年，全球教育在數字化上的支出僅有1420億美元，數字化上的支出佔比不到總支出的3％。儘管預計到2025年將增長到3420美元，但仍不到總支出的5％。因此教育無法真正地發揮出實力，並在全球範圍內解決教育匱乏的問題，就好比過去一年，學而思網校、猿輔導、作業幫以及美國上市跟誰學等十幾家頭部加在一起，也不到市場規模的5%。在線教育的市場潛力是無限的。
自主化學習、教育創新、科技革命教育革命的興起都將推動教育的數字化，在線教育將愈發受到重視，市場前景可想而知。
二、市場規模決定投資決策
據德勤（Deloitte）以及相關機構預測，到2025年，中國教育市場規模將達到7150億美元（摺合人民幣50000億元人民幣），其中2020年在線教育市場將有3000-4000億元的規模，在接下來的10年裡，中國K12在線教育市場將增長23倍而擁有超過1萬億元的市場規模。
龐大的市場規模吸引了海內外投資者的目光。據福布斯報道稱，2018年，中國在成立了97家新的“
獨角獸”公司。這意味著，平均每天3.8個新星誕生，甚至一家初創公司的估值可能超過10億美元。
Holon IQ數據顯示，2010年，全球在線教育以5億美元的風險投資開啟了接下來的黃金10年。
2019年，全球教育技術的融資金額超過了70億美元，是2010年融資總額的14倍！
預計未來10年在線教育的投資金額將超過870億美元，幾乎是前10年的3倍。中國佔到了在線教育風險投資總額的一半。中國是世界上最大的教育市場，在過去五年中一直引領著教育風險投資的增長。
在過去的十年中，中國佔全球教育風險投資總額的50％，美國佔33％，其次是歐洲，印度和世界其他地區，每個投資約佔全球資金總額的5％。
據美國媒體EdSurge數據顯示，2019年，美國對教育科技公司的投資至少達到了16.6億美元（約144億人民幣），涉及105筆交易，創下5年來的最高峰值。
反觀國內，相關數據顯示，2019年，中國在線教育共有148起融資事件，融資總金額達約17億美元（約115.6億元人民幣），中美在線教育在融資時間的數量和額度達到了驚人的相似。
風險資本投資最終以公開上市的形式將很多企業甩在了後面。2015年，全球有10家上市教育公司的市值超過10億美元，預計到2025年全球將有超過100家。
截止2020年2月20日，中國有5家上市公司的市值超過10億美元的教育公司分別為
好未來、新東方、跟誰學、網易有道、新東方在線。三、歐美職業教育爆發，中國K12教育是香餑餑
美國勞工部相關數據顯示，季節性調整後，2019年9月，美國失業率為3.5%，失業人口576.9萬人，就業人口15826.9萬人，居民戶籍人口為25963.8萬人，勞動參與率為61%。
當失業率處於自1969年以來罕見的3.6%的低水平時，可能是由於人們放棄找工作，導致勞動力參與率較低，僱主們很難招到合適的人才。
於是僱主尋求第三方機構來幫助其招募頂尖人才或在現有員工中訓練人才。無法控制的經濟因素的刺激，催生了僱主們向外尋求幫助的人才招聘市場。
而德國的情況則有過之而無不及，由於老齡化人口問題，造成勞動力嚴重短缺。據科隆經濟研究所的報告顯示，德國科研領域的崗位缺口創下歷史新高。
數據顯示，截至2018年10月底，在MINT（即科技領域）領域的崗位達49.6萬個，較2017年同期增長5.9%；崗位缺口33.8萬個，超過崗位總數的68%，
這也意味著在德國在科技領域的勞動力缺口近2/3！
備註：由於語言關係，“德版STEM”通常被縮寫為MINT，分別是Mathematik數學、Informatik計算機科學、Naturwissenschaft 自然科學和Technik技術，這與STEM裡 Science科學， Technology技術，Engineering工程，Mathematics數學相對應、一脈相承。
德國教研部部長Anja Karliczek更是在去年國際婦女節發表演講，首次宣佈在全國推廣STEM教育，並呼籲德國女性參與到STEM教育中來，投身科研領域挑大樑，缺人都缺到這個份兒上了，看來德國不是一般的缺人。
德國教研部部長Anja Karliczek女士
EdSurge研究顯示，2019有4家教育技術公司融資超過1億美元（而2018年僅有2輪、2017年為3輪、2016年為1輪），這四家公司都是提供勞動力培訓和發展服務的公司（Guild Education、BetterUp、Coursera 和Andela）。
據不完全統計，過去兩年中國在線教育公司最新一輪融資超過1億美元的公司有6家，分別為VIPKID、猿輔導、掌門1對1、DaDa噠噠英語、小盒科技、愛學習集團（原高思教育）、火花思維 等大多數集中在K12領域。
對比中美在線教育的異同，不難發現歐美髮達國家對職業教育的熱情明顯要高於K12教育，而國內教育部門對中小學教育則更為重視，當然去年針對職業教育（補充政策法規）給予了極大的鼓勵和支持。
世界各國在線教育側重的不同是基於本國的經濟、教育的基本國情之下，上面提到的美國、德國職業教育的蓬勃發展是因其對勞動力的需求激增 ，而國內則是基於“知識改變命運”，考大學，考好大學的需求則被放在了第一位。
綜上所述，未來10年，中國在線教育將持續高速增長，細分領域K12教育(中小學十二年教育)、職業教育以及逐漸興起的STEM教育將迎來10年黃金期，其中K12在線教育以其“超剛需”的特質獨領風騷。
目前在中國大陸地區在美國上市的中概念股中，跟誰學殺進了前20強，在教育領域，跟誰學則緊跟好未來、新東方之後，不同於新東方、好未來的線上與線下業務雙線並進，跟誰學則專注於K12在線教育，這是後者與前兩者最大的不同之處。
毫無疑問，目前跟誰學已是國內乃至全球市值最大的在線教育公司，而此前印度的K12在線教育公司Byju’s以80億美元的估值雄踞此位。
新東方、好未來、跟誰學三者成立時間都幾乎相隔10年，目前好未來市值已經超越新東方，比新東方多出100億美元左右，而跟誰學作為最年輕的一家公司，上市僅8個月就已經是新東方的1/3，好未來的1/4，發展極為迅速，或許趕超兩家巨頭只是個時間的問題。
K12在線教育公司“跟誰學”簡介
跟誰學成立於2014年，由原新東方執行總裁陳向東帶隊創建，來自阿里、騰訊、百度、搜狐、新東方等行業精英，橫跨互聯網、教育、電商等諸多領域，形成了多元化、高效的組織結構，將科技與教育很好地融合在一起。
截圖源自跟誰學官網
2015年3月，跟誰學宣佈A輪融資5000萬美元，刷新中國創業公司A輪融資紀錄。
2015年11月，跟隨學榮獲福布斯發佈的“福布斯2015中國成長最快科技公司”。
2019年6月，跟誰學成功登陸美國紐交所，是國內第一家在美上市的K12在線教育公司。
2020年2月20日，跟誰學市值超過90億美元，成為目前全球市值最大的在線教育上市公司。
作為一家技術驅動的教育科技公司，跟誰學秉承“科技讓教育更美好”的使命，以“直播+輔導”雙師大班課模式，提供覆蓋小學、初中和高中的全科課程，以及語言培訓、職業資格及生活興趣類課程，用戶可隨時隨地享受優質的教育資源。
跟誰學通過“直播+輔導”雙師大班課模式，提供覆蓋小學、初中和高中的全科課程，同時還提供語言培訓、職業資格及生活興趣類課程，學生可隨時隨地享受優質的教育資源。
目前，跟誰學旗下有跟誰學、高途課堂、成蹊商學院、金囿學堂、微師等品牌。
以上跟誰學相關信息綜合整理自微信公眾號“跟誰學招聘”。
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