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We are born to be scientists who happen to be future analysts. We may not be your first date kiss or love，but we want to be your last everything.
研究數十年一劍，行情卻不過六小時一天。
單日盈虧成千上萬，開銷總共不過三份盒飯。
金銀慾壑難填，但願鬧市中歸來仍是此間少年。
頭髮可以中分，觀點從不中立，漲跌難免打臉，求知卻從未擱淺。
多空邏輯交織太過常見，建投觀察視角陪你賺錢。
品種資金流向
今日農產品板塊資金流動分化，棕櫚油、玉米資金大幅流出，雞蛋、豆油、蘋果資金則以流入為主。
市場焦點
【分段復工，平緩過度】
疫情防控工作仍然面臨嚴峻的挑戰，但經濟的恢復也同樣重要。隨著疫情形勢的變化，各地的復工安排也在逐步調整。
節後返工，給疫情再度爆發提供了條件，從上海市近期確診的病例來源即可看出，浦東、虹橋機場、虹橋火車站都出現了確診現象。這不得不引起重視。
面對可能出現的危機，不少地區頒佈了錯峰復工的通知，在防控疫情與恢復生產之間希望尋得平衡。例如河南南陽，將企業分為工業、服務業、建築業，根據復產緊急程度、員工組成情況分時段進行復工。
在特效藥缺乏，以隔離為主要控制手段的情況下。我們預期消費市場的恢復也將是分階段的緩慢進程。對於受到主要影響的雞蛋、蘋果等生鮮消費品，區域之間的供需匹配問題將依然持續，高庫存成為壓制反彈的最關鍵因素。
防控疫情的時間線會比我們想象得更長，我們需要準備好，面對一個漫長的恢復過程。
盤後觀察
【油脂】
今日油脂隨外盤低開，隨後衝高回落。MPOB月報未能給市場形成太多提振，拖累油脂午後走低。馬棕1月產量雖然高於預期，但出口不及預期令1月末庫存僅降至176萬噸，處於預估區間的上沿；船運調查機構稱馬棕2月1-10日出口環比下滑20-29.38%，對盤面形成進一步拖累。然而，報告繼續驗證馬棕減產邏輯，預計仍將對盤面有所支撐，不宜太過看空。
受到疫情衝擊，下游餐飲及工廠需求減少，上週五豆油庫存增4.88萬噸至89.69萬噸，豆油現貨基差及盤面回落，Y59繼續呈現反套走勢，預計短期仍將延續。今日貴州省儲菜油招標起報價8700，考慮到廣西菜油基差報價已漲至05+500-600，而受疫情影響從廣西到貴州400元/噸的運費仍難尋車，8700的起報價並不夠有吸引力，因而全部流拍。繼續關注流拍後的政策調整，並不排除貴州削減儲備規模或更改標的油種的可能。前期菜油及豆棕油多單可適當逢高減倉，待跌穩再伺機入場；短期套利策略亦可考慮05菜豆價差做擴、豆油59反套。
【豆粕】
今日連粕05合約收高0.76%，報收於2656元/噸，減倉約1.62萬手。隨著油廠開工率陸續恢復，供應緊張緩解，將抑制基差上行空間。此外，疫情持續影響終端餐飲業需求，下游養殖補欄延遲，2-3月份豆粕需求偏弱，在節後剛性補貨結束後，需求端對豆粕支撐力度有限。因而我們認為基差上行動能不足，建議連粕買近賣遠正套單可逢高出場。美豆偏多震盪，支撐連粕企穩，建議連粕震盪偏多思路，可輕倉逢低做多，有效破2580止損。風險：美豆大跌。
【雞蛋】
現貨市場受庫存壓制低位震盪。北京主流2.86元/斤，較上週五下跌0.11元，上海2.36元/斤，穩定，山東濟寧區域價格2.73元/斤，穩定，曹縣到戶價2.5元/斤。供給壓制較強，價格保持低位運行，預計疫情結束之前，市場整體持續低迷。
期貨盤面上，市場回暖刺激價格回升，期價尋得現貨支撐，然而供給壓力明顯，反彈力度有限，近月逢高沽空，可搭配遠月多單對沖。
【蘋果】
蘋果現貨價格整體平穩，庫存豐富走貨一般，傳統產區面臨較強競爭，市場無挺價能力，加之農戶存貨需要售出，市場短期供給壓制春節上游價格，春節上游漲價預期落空，而節日期間再逢病毒疫情，消費受阻。不過，新興產區銷售對傳統產區的擠壓效應明顯減弱，有望加快傳統產區市場走貨。
盤面築底企穩，下方成本支撐轉為現貨價格支撐，且支撐不強。近月整體偏弱，遠月則有轉機，可嘗試價差佈局。
【棉花】
近日鄭棉上行動力開始萎縮，從調研統計來看，多數棉紡產業存在延後開工的狀態，且因對當前疫情發展的不確定性，後期消費情況存疑。短期性利空警報尚未解除。此外，關注後貿易摩擦時期中國採購及後期談判，棉市也將回歸內外共振，走出慢牛的基本面邏輯。總體而言，短期仍建議觀望，可嘗試逢高沽空，待疫情穩定後，可擇機佈局遠月多單，當下關注疫情發展形勢。
【白糖】
今日鄭糖衝擊高點，但尾盤下跌收於5751。外盤原糖搶眼的表現擴大了鄭糖上漲空間，但現階段現貨低迷表現並不支撐價格進一步上漲。後期南方糖持續供應上量的影響下，現貨壓力逐漸體現。但本榨季糖廠成本偏低，利潤窗口持續，銷售速度偏快，為後期挺價提供支持，走弱幅度可能不及往年。在外盤期貨價格及升貼水不斷走強的背景下，我們對未來糖市仍看好。建議多單繼續持有，逢低加倉。
【玉米】
今日玉米05合約低開低走，跌12元收於1926元/噸。受疫情影響，產區基層糧外運受阻，年前部分企業備貨不足提價收糧，北方港口供應偏緊。但拋開短期物流問題迴歸到供需，目前還有五成糧沒上，下游終端又受打擊，而疫情的拐點仍未出現，疊加副產品進口隱憂，隨著後期產區售糧活動的展開及政策量出庫，玉米反彈空間有限。另外農業農村部明確通知不得攔截飼料運輸車輛，階段性供應問題持續時間有限。後期短期重點關注疫情發展情況、基層購銷和物流運輸。操作上以觀望為主，已建多單逢高獲利平倉，短線上激進投資者逢高試空。
【澱粉】
澱粉05合約低開後偏弱震盪，跌6元收於2266元/噸。上週開機率在43.84%，環比減少955%，受疫情影響，節後開工率恢復較慢，加之節前庫存仍處較高位置，物流及下游購銷活動受阻，整體市場清淡，因此企業基本未報價。另外疫情對整體食品消費的利空，澱粉糖消費或受打壓，澱粉供大於求格局短期難改。山東發改委通知:2月底前具備調減的企業全部恢復正常生產，保障了節後深加工企業開工恢復。後期需重點關注開機與庫存。短期繼續跟隨原糧走勢，操作上以逢高做空思路為主。
【青萌一號】
從基本面出發判斷趨勢方向，依靠程序化解決擇時問題。我們認為價格和供需是雙螺旋互為反饋的組合。單一的供需決定價格理論，勢必忽視價格對供需的反饋作用。為彌補基本面研究時效不足和定位不精的短板，CFC農產品團隊改進研究框架，經過深度的行業交流和程序化學習，推出基於基本面＋資金面程序化模擬策略組合：青萌一號。該策略基於市場氛圍和多空情緒觀察，在小時週期進行趨勢交易，解決擇時問題。
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