智通財經APP獲悉，12月23日，海通證券發佈對建滔積層板(01888)的研報稱，預計公司2019-2021年分別實現歸母淨利潤26.61、34.22和42.40億港元，同比增速分別為-18.13%、28.59%和23.90%；分別實現每股收益0.86、1.11和1.38港元；給予2019年12.5-13.5倍市盈率，對應合理價值區間10.75-11.61港元/股，首次覆蓋，給予優於大市評級。
海通證券指出，建滔積層板覆銅板市佔率第一，擁有上游銅箔自供能力。公司目前約70%的營收來自覆銅板銷售，上游原材料銷售佔比 12.4%，物業和其他銷售佔比13.7%。公司橫向具有環氧玻璃纖維覆銅板及防火紙覆銅板產品，縱向具有銅箔等上游物料自產自供。所屬行業具有明顯的週期屬性。
研報還稱，產業鏈上，公司集團垂直整合成本優勢明顯，盈利能力強。公司母公司建滔集團，具有幾乎所有覆銅板製造所需的核心原材料研發以及生產能力。受益於此，公司成本優勢顯著。
此外，海通證券指出，公司上游原料呈現漲價趨勢，助推公司盈利持續受益。公司以覆銅板相關業務為主，銅箔等原材料為主要成本。該行認為建滔積層板這類覆銅板龍頭公司可能持續受益上游漲價。下游長期看，PCB有望景氣向上。該行認為，隨著5G帶來的新一輪創新週期下，行業需求有望企穩上升，同時國內經濟有望逐步復甦，將有效帶動汽車電子以及家電等PCB需求增加。屆時，行業將迎來新一輪高景氣週期。
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