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在發佈了不太亮麗的三季報後，近日趣頭條又被空頭盯上。
12月10日，研究機構Wolfpack Research發佈了長達56頁的做空報告，直指美國上市的趣頭條74%的銷售額都是虛假的！
受此影響，趣頭條盤中重挫，達到最低的2.56美元。
由於股價急跌，12月11日趣頭條回應稱，正準備啟動相關訴訟程序。
1
全面空襲，
機構拋5大做空理由
喜歡“搞事情”的華爾街空頭，這一次沒有放過趣頭條。
回顧趣頭條的上市之路，可謂是高速成長。
2018年9月，僅“兩歲”的趣頭條迎來高光時刻，成功上市美股。但5個月後，股價就開始暴跌。
數據顯示，從2019年3月18日的18美元，下跌到目前的2.8美元 。短短9個月時間，暴跌84%。這一跌幅不可謂不慘！
趣頭條周K線圖
12月10日，空頭機構又“乘勝追擊”，認為趣頭條存在5大造假問題：
1、絕大部分營收都是假的，其現金也是如此；
2、莫名其妙的取消了廣告流量的第三方監督，即“看門人”，轉為自己內部代理，以方便實現低技術的“騙局”；
3、近50%的趣頭條廣告來自於未披露的關聯方或趣頭條本身；
4、對應的審查表明，這個APP是噩夢，侵犯用戶隱私，也沒有相關的新聞牌照資質；
5、“忠誠計劃”創造了虛假的廣告流量和用戶增長，但實際上背了一身的債。
截至2019年第二季度，“忠誠計劃”支出高達7.018億美元，相當於近50億人民幣，但用戶能否留得住未嘗可知。
面對空頭的質控，趣頭條也回應稱，該報告有嚴重錯誤，完全背離了基本事實。
“公司堅決否認數據造假等一系列毫無事實依據的指控，並強烈譴責Wolfpack Research這種發佈虛假信息、歪曲事實的行為，目前趣頭條正準備啟動相關訴訟程序。”
2
日活用戶增速環比下滑
幾乎燒光資本投的所有錢
一邊是空頭的指控，另一邊是趣頭條的否認，真實的情況又是如何？
三季度的財報顯示，趣頭條第三季度銷售和營銷成本達到15.03億，同比增長43.9%，同時銷售費用佔公司營收達106.8%，較上一季度的95.4%有所回升。
銷售營銷成本如此之高，趣頭條撒錢留用戶的這筆買賣真的划算嗎？
對此，趣頭條在三季報中表示，本季度，月活、日活用戶數均實現了一倍的增長。
該季度綜合平均月活用戶數（MAU）為1.34億，同比增長105.3%；綜合季度平均日活用戶數（DAU）為4210萬，同比增長97.7%。
不過，對於這一成績，分析人士卻嗤之以鼻：有膽，請給我“環比”的數據，而非“同比”的數據。
觀察趣頭條的財報，可以發現趣頭條下沉市場的性價比已越來越低。
對比數據發現，趣頭條的日活躍用戶（DAU）增速開始下滑，且使用時長的增長也幾乎停滯。
圖據電商在線
同時，趣頭條的獲客成本高居不下。
數據顯示，三季度成本為7.883億元，同比增長48.1%，每個新增用戶的獲取費用為6.58元，而去年同期和今年第二季度分別為6.01元和6.93元。
這樣的砸錢，最直接的影響就是虧損。第三季度趣頭條淨虧損達8.9億元！
不僅如此，從2018年上市以來，趣頭條一直處於虧損狀態，且2019年前三季度虧損額達到21億 人民幣，超過2018年全年。
總體來看，上市一年多以來趣頭條總虧損超過40億人民幣。
40億元是什麼概念？它已經超過了趣頭條2018年全年的營業收入——30億元。
再看看趣頭條的融資情況。
企查查顯示，趣頭條的資金支持從2016年開始。
從披露的數據來看，趣頭條共獲得6輪融資：
2018年3月，獲騰訊、小米等2億美元融資；2018年8月，獲人民網8000萬美元融資；2019年3月，獲阿里1.71億美元融資；2019年7月，與澎湃新聞戰略投資，但金額並未披露。
圖據企查查
以此計算，3年間趣頭條至少融資4.51億美元，相當於32億人民幣，但截止目前，趣頭條的虧損卻超過40億人民幣。
可以說，趣頭條基本上把資本的錢燒完了，但尷尬的是市值並未上去。
截止目前，趣頭條的市值僅為同樣下沉市場拼多多的1/50。
3
視頻內容頻被吐槽
下沉市場爭奪再迎惡戰
雖說“五環外”是趣頭條講故事的開始，但與其一同起跑的拼多多、快手並不限於此。
目前，其已從五環外進城，並脫掉了“low”的標籤。
資料顯示，拼多多已進軍一二線城市，欲與淘寶一較高下；快手也奪過BAT的權杖拿下今年春晚冠名。
反觀趣頭條卻還徘徊在五環外，講著流量換廣告的故事。
更為尷尬的是，市場人士開始質疑：這種撒錢買用戶的模式還能持續多久？
對此，招商證券在研報中指出，不同於其他電商，趣頭條只給用戶發錢、不向用戶收錢，也不存在銷售商品的行為，只通過金幣激勵用戶並增加粘性，
那麼，這種做法是否有效？
業內人士指出，一般而言，低線城市用戶對補貼依賴較高，商業轉化率較低。因此，一直向低線城市用戶撒錢的商業模式能否最終成功值得思考。
除此之外，趣頭條的內容堪憂也是其一大問題。
金妹兒在貼吧中看到，不少網友都吐槽趣頭條的新聞沒什麼內容，還廣告太多。
金妹兒下載趣頭條後，發現裡面的內容確實比較辣眼睛。
值得一提的是，趣頭條的重磅產品米讀也涉黃，被要求整改。
今年8月，人民網也發文稱，趣頭條APP內大多都是大量廣告和八卦、獵奇信息，內容質量堪憂。
同時，不少廣告點入後並沒有明確的產品信息、生產者和銷售者信息，而是要求用戶添加微信後依據對方的指導下單。
業內人士也指出，目前趣頭條業務已高度集中並依託於資質，特別是新聞視頻資質是否解決？就算其和澎湃合作，變相有了新聞牌照。那麼，影視牌照呢？
在自身存在諸多問題的背景下，其競爭對手早已虎視眈眈。
字節跳動的火山小視頻開始進軍短視頻的下沉市場，且快手也秘密上線“快看點”，欲複製趣頭條，屆時恐怕又有一場惡戰。
數據顯示，快手已完成F輪融資，金額近30億美元！其中，騰訊、阿里領投。而火山背靠字節跳動這顆大樹。
因此，三季度賬戶上只剩下6680萬美元現金的趣頭條，能在這場惡仗中倖存下來嗎？今年9月，趣頭條人事大變動似乎已經說明了問題。
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