A股的持續調整，讓破淨股數量節節攀升。截至11月22日，A股破淨個股高達381只，在所有A股中佔比超過10%，而在今年4月時大盤尚處於年內高位，A股破淨股數量則只有98只。回看A股歷史上的破淨潮，大盤均在此之後不久就迎來大幅上揚甚至進入牛市。此次破淨潮的捲土重來，是否也是大盤見底的信號之一？
市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率，破淨與行情低迷的關聯度較大，這也往往導致在股市大跌的行情裡破淨股驟增。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，反之則投資價值較低，但市淨率一般多用於傳統行業。破淨潮是市場見底見底的特徵之一，而牛市的目標則是消滅破淨股。
市場低迷加劇A股破淨潮，但牛市言之過早
回顧A股史上的多次破淨潮，不難發現，當股票市場破淨率超過10％以後，市場基本上已經接近調整的底部，不久就迎來波瀾壯闊的大牛市行情。此次破淨股佔比再度逼近歷史峰值，對市場會有哪些暗示？
千波資產研究中心介紹，從歷史經驗來看，兩市破淨股佔比超過10%往往是一個重要的底部特徵。例如2005年和2008年市場處於底部時破淨率都達到13%，2018年12月，破淨率也達到11%，後來市場迎來了一波春季行情。目前，破淨股主要集中在週期性行業，如銀行、地產、鋼鐵、煤炭、化工等，因市場盛行價值投資，消費白馬和科技龍頭獲得資金抱團，相反週期性行業則遭到資金拋棄，股價持續陰跌直至破淨。千波資產研究中心認為當前市場正處於結構性牛市向全面牛市的過渡階段，消滅破淨股正是這個階段市場的特徵之一。
濱利投資基金經理梁濱認為破淨個股的增加的確說明了市場比較低迷，下跌幅度比較大，但是目前破淨股主要集中在鋼鐵，煤炭，紡織，銀行等傳統的板塊行業，和所謂核心資產新興經濟個股不斷上漲形成了鮮明的對比，導致市場的分化的原因有很多首先是傳統實體經濟的低迷GDP的下行，還有隨著市場的開放外資持續不斷的買入消費，醫療，TMT新興領域板塊。導致傳統行業被拋售，不能簡單地按照過去的經驗推論破淨後就會出現牛市週期。比如港股中很多個股都是常年低於淨資產以下，還是要多觀察實體經濟能否短期走出底部。
浙江以太投資基金經理龐春介紹，從wind數據來看，破淨股主要集中在工業、可選消費、材料、房地產等行業，導致破淨的原因，一方面是市場低迷，資金抱團消費、科技，更主要的是相當一部分公司是經濟轉型升級中邊緣化的傳統行業以及部分行業的週期性下行導致，其中部分質地優良的個股在整體估值下行時存在被錯殺的可能。
破淨股可參與，但長期配置價值平平
從行業來看，銀行是破淨股重災區，截至目前，有超過20家的銀行跌破淨資產。“便宜就是硬道理”，11月以來北上資金大幅加倉破淨銀行股，工商銀行、北京銀行、建設銀行等更是被買入超億元。
破淨股是否值得投資？不少私募認為，還是要理性看待破淨股的投資價值，因為破淨股並不能與投資安全性，或者高的投資回報劃等號。
破淨股是否值得投資者參與？浙江以太投資基金經理龐春指出，行業景氣度向好，基本面紮實的破淨細分龍頭值得左側佈局，比如當前預期見底可選消費的汽車產鏈，這類個股在行業反轉，業績拐點出現後將大概率會迎來戴維斯雙擊；另一方面，業績可持續性高的破淨高股息，比如銀行、電力、交通運輸仍是長線資金的優先方向；此外產業資本青睞的部分破淨股同樣值得跟蹤，尤其是來自產業鏈上下游以及橫向併購的產業龍頭資本。
馬里亞納基金合夥人勞紹海也認為破淨股值得參與，但前提是要清楚是市場估值還是公司業務問題導致的破淨值。在勞紹海看來，破淨值股票中，只有銀行股和部分地產可投。
濱利投資基金經理梁濱認為破淨個股是可以適當參與的，但也要避免掉入價值陷阱，要嚴格挑選，儘量去選擇有一定的門檻壁壘的行業細分龍頭個股，比如水泥、地產、銀行等。
對於破淨股是否值得投資，千波資產研究中心認為需要了解破淨背後的的真正原因，分析公司未來的成長性以及淨資產收益率。大多數破淨股是因為股價下跌而“被動破淨”，並非因為公司或行業盈利能力提升而帶來的盈利增加，所以這類個股可以用來短線炒作，但長期配置投資的價值並不大。
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