格雷厄姆說,買股票就是買公司的一部分。大量的事實證明，優秀的公司能給投資者帶來長期良好的回報。找到一家優秀公司困難嗎？困難，十分困難！我把它比喻成是“垃圾堆裡找黃金”。
【1】A股的“垃圾堆”是怎樣堆成的
從2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司成為首批退市股以來，剔除吸收合併股票退市情況，A股累計有60家上市公司因虧損和欺詐發行、私有化等因素退市。截至2017年7月10日，A股共有3285家上市公司，以此計算，A股累計退市率為1.83%，2001年以來17年的年均退市率僅為0.11%。
英美等成熟市場的年均退市率是A股的90倍左右，香港等新興市場的年均退市率也是A股的20倍左右。
不知道為什麼，就是退不了市，股市不死鳥,你能奈我何。
一方面是垃圾公司退不了市,另一方面,證監會在不停的發現新股。2017全年 A股市場共有436宗IPO，共籌資2304億元人民幣，分別較2016年同比增加92%和53%。不知道這其中有多少準垃圾的公司登陸資本市場。
一方面是源源不斷的新股發行，另一方面是垃圾公司退市困難。至於為什麼垃圾公司退市困難，我就不說了，害怕被跨省。
【2】這屆股民不行
馮小剛說，中國之所以有那麼多垃圾電影，是因為有很多垃圾觀眾。中國股市之所以那麼多垃圾公司，是因為有很多……
美股港股也有很多垃圾公司，但是人家對垃圾公司的態度是這樣——一言不合就暴跌50%！
而A股對待垃圾公司的態度是這樣的——不但不跌停我還漲停！不但漲停我還先跌停再漲停一天漲20%！
一個事實：A股散戶太多，散戶整體投資水平太低。
在中國A股市場散戶眼中：
股票不是公司股權憑證，而是賭博的憑證；
所有股票的漲跌，都可以找到一個莫須有的“莊家”來解釋；
機構都是**,我天下無敵；
漲了就是好股票，跌了就是垃圾股；
沒有好公司，只有好概念；
散戶整體水平低也就算了，機構水平也不咋地。什麼遊資啊敢死隊啊……機構給散戶灌輸的思想就是：跟著“莊家”有肉吃；短線交易追漲殺跌能賺錢……
在中國，什麼價值投資，什麼藍籌股，什麼白馬股，什麼成長股，只不過是一個炒作的概念題材罷了。就拿近期某些白馬股大跌來說吧，漲的時候感覺自己天下無敵，跌的時候破口罵娘；這種自譽為價投的股民，連價投的地板都沒摸到啊。
【3】不分好公司與壞公司，只分概念和題材
市場上鋪天蓋地的什麼特斯拉概念，蘋果產業鏈概念，獨角獸概念，芯片概念…….優質公司，藉助概念題材，得以加速價值迴歸，而垃圾公司，同樣是站在風口上的豬，想不飛都難。A股市場，不分好公司與壞公司，只分概念與題材。
機構會提倡價值投資嗎？不會，你價投持股都以年計算，我券商還賺不賺錢了？還是大肆鼓吹概念題材比較好，交易越多越好。
匹/凸/匹，英文名p2p。公司表示為立志於做中國首家互聯網金融上市公司，基於上述業務轉型的需要，使公司名稱能夠體現公司的主營業務，因而由多倫股份更名。這樣“神奇的故事”果然為公司股票帶來數個漲停板，搶佔媒體頭條。
【4】集體缺席A股的互聯網公司
為什麼BAT沒在國內上市？你想啊，十多年前，大多數人對互聯網瞭解的不多啊，BAT這樣的企業一看就像騙子傳銷什麼的，證監會為保護廣大投資者，是絕對不會讓這些公司上市的………..
所以，導致，BAT，JD等等中國主要互聯網公司都只能遠走異國他鄉了，留下了讓人懵逼的A股互聯網板塊。兩個大頭，分眾和360還是美股退市回來的。
當然了，現在我們的監管部門似乎有所察覺了，要這些新經濟公司回國上市了。A股急需好公司上市，急需優質的血液來補充。中國互聯網企業集體缺席A股，真的是太可惜了，這對A股市場來說是一種損失。
【5】扭曲的融資與投資
融資是股市的重要功能，而中國股市的定位就是融資，而且把股市的融資功能發揮到極致。我們甚至還有股市扶貧、開綠色通道等具有特色的東西。本來公司上市就是融資以獲取更好的發展，然而，在中國，不是！大部分公司上市的目的，就是套現！公司好壞與我無關，公司上市，先減持再說。
投資也是股市的重要功能。投資者投資股市，目的就是獲取合理的收益。然而，大部分A股投資者並不這麼認為，投資是不能投資的，這輩子都不可能投資的，只有賭才能維持生活這個樣子。七虧二平一盈利，所有人都想做那1/10,事實上，而且是靠賭來達到那1/10，這是一個小概率事件，在數理統計中，小概率事件默認不會發生。
並不是說公司上市減持套現不對，也不是說股民投機取巧不對。道氏理論裡面說，市場是投資與投機的統一。不可能只有投資沒有投機，也不可能沒有投機而沒有投資。但是，如果一個市場，大部分公司上市目的就是套現，大部分投資者就喜歡投機，那麼，這個市場肯定是有問題的。
【6】垃圾堆裡找黃金
A股大部分公司很一般，甚至很垃圾，這毋庸置疑。但是，也有一小撮好公司。A股市場走出了茅臺、白藥、格力等一小撮好公司。這些公司盈利能力強，盈利持久，為股東帶來了持久的良好投資回報。
我們的目的，就是要發現這些好公司。發現這些好公司，我們需要做很多準備。
能夠讀懂財務報表、能夠理解財務指標所代表的含義、能夠對公司的發展有所認識等等。
保守的投資者，喜歡那些股息率（非分紅率）高的，能長期持久穩定經營的大公司。這些大公司經營穩定，股息率高，經營規範，是保守投資者的首選。
還有的投資者，喜歡那些白馬公司。這些公司業績增速可觀，分紅適中，前景規模較好，公司在行業當中已經是領頭羊，是很多機構和散戶投資者喜歡的優質標的。
激進一些的投資者，喜歡在那些新產業公司中翻箱倒櫃。我就是其中一個。這些公司的特點就是高成長。投資成長型公司，風險是比較高的。所以，我們要儘可能的降低風險。如何降低風險呢？
1.行業前景要好而且穩定。站在風口上，豬都能飛起來。一個快速增長的行業是必須的。但是，行業快速增長還不行，行業還要穩定。此話怎講？有的行業，本來發展好好的，結果某種新產品或新技術一問世，很快就被顛覆掉了。所以，一個快速增長且穩定的行業是必須。
2.公司在行業中處於絕對領先的位置。有的行業發展前景是很好，但是，大部分公司都你追我趕的，差距不大，很難判斷哪個公司能贏。我們需要的是那些在行業中一騎絕塵的公司。比如說，眼科行業中的愛爾/眼科，體檢行業中的美年/健康，旅遊演藝中的宋城/演藝。
3.公司基本面良好。一騎絕塵？YY的很好，但是，公司基本面太差的公司，我們應該遠離。大量應收賬款、孱弱的現金流…….即使可以找出一千個理由來解釋為什麼，但是我是絕對不會投資的。
4.自己看得懂。說一千道一萬，自己看得懂是基礎。有些新產業，看半天都是雲裡霧裡的，非專業人士勿入。這個時候，不要有任何牽掛，即使公司有再高的ROE，再快的業績增速，該遠離就遠離，因為，你看不懂。
5.估值。估值，仁者見仁智者見智。每當估值的時候，就是大家互道S，B的時候了。
【7】總結
A股投資，垃圾堆裡找黃金。坑多黃金少，準備好必備的工具，找到合適自己的方法，開啟一段難忘的淘金之旅。
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