本周以来，货币政策迎来密集的宽松。
11月18日，央行四年来首次下调了7天逆回购操作利率，从2.55%下调5BP至2.50%，并进行了1800亿元的逆回购操作。
11月19日，央行以利率招标方式开展了中央国库现金管理商业银行定期存款操作500亿元，“中标利率”3.18%，比上一次“中标利率”降低2个基点。
加上11月5日，央行将1年期MLF（中期借贷便利）操作利主下调5BP至3.2%，本月央行已经连续三次下调相关利率。
而在今天（11月20日），11月份LPR报价利率出炉，1年期LPR利率下调5BP至4.15%，5年期LPR利率下调5BP至4.8%，此次降息，其实和前几次操作是相互作用的，LPR利率下调，可以降低社融资金的成本，但同时也会带来银行负债端的压力，将逆回购和MLF利率下调就是为了降低商业银行的负债端水平。
本次LPR利率的下调，符合市场预期。
第一，今年以来，金融机构资金成本上升，经营压力加大，资金借出意愿降低，央行下调利率，在银行资金成本有所下降后，LPR利率的下行，有助于提高银行的拆出意愿，更好的给实体经济提供流动性支撑。
第二，虽然10月份CPI继续走高，达到了3.8%，主要是因为猪肉价格同比大涨，带动食品类价格上涨，推高了CPI。非食品价格同比增速从9月的1.0%下降至0.9%，月环比增速持平于9月的0.2%，而10月PPI同比增速从9月的-1.2%下降至-1.6%，CPI与PPI的“剪刀差”继续扩大，存在“滞胀”风险，需要更多流动性支撑。
第三，目前LPR报价利率已经慢慢代替了原来的央行基准利率，主要是为了让利率水平动态调节，更加符合市场的需求，未来基准利率大概率不会有变化，利率调整主要以LPR报价利率为主。在当前经济增长面临诸多压力的情况下，未来LPR利率仍有下行预期，引导更多资金流入实体经济。但这种非对称性降息会加大银行负债端的压力，需要同时配合其他宽松政策，如再次全面降准或精准降准，为商业银行提供更多流动性支撑。
利率下行的趋势，将会如何影响股市、债市和房贷，这可能是大家更关注的问题。
股市方面，目前市场交易较为冷清，经过年初的大涨，二季度的大跌，以及之后的回升，现在股市整体处于相对平衡的运行格局。市场涨跌互现，结存性风险和机会并存的特征非常明显，在未来货币政策释放更多流动性支撑的预期之下，市场向下空间不大，具有明显的支撑，但向上则需要进一步观察宏观经济的运行情况，更多机会存在于具有明确增长预期且估值不高的优质公司。
债市方面 ，随着资金面的不断宽松，银行流动性会明显好转，贷款意愿会增加，短期利率有望进一步下降，长期债券利率亦会打开下降空间，未来利率的下行趋势，会推高债券的价格，因而对债券市场来说，会有明显的推升效应，再加上股市整体低迷，入债市资金增多，亦对债市有利。
房贷方面，自10月8日以后，房贷利率取消了原来的在央行贷款基准利率上进行上浮的方式，采取根据最新LPR报价利率加点的方式形成，此次5年期LPR利率下调5BP，意味着房贷利率存在下降的可能，但这并不意味着房贷利率会出现整体下降，因为目前“住房不炒”的方针不会改变，各地房贷利率的加点数可以根据实际情况形成，所以除了少数地区会下调5BP外，大部分地区房贷利率并不会调整。
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