“逆週期收儲、順週期處置。”11月19日，在“2019年21世紀經濟年會”上，中國東方資產管理股份有限公司總裁鄧智毅表示，逆週期有逆週期的商機，特殊機會投資是經濟下行週期中一座等待開發的“金礦”。
近年來，我國經濟發展邁入新常態，面臨著日趨嚴峻複雜的內外部經濟環境，鄧智毅認為，在此背景下，我國特殊機會投資風口已來臨。“在經濟下行週期，市場中資產供給量大、議價空間充足，常被視為資產收購黃金期。與此相反，經濟上行時，資產估值水漲船高，是資產處置的良好時期，能夠順利實現較好的收益回報。”
在我國，特殊機會投資主要指不良資產投資，目前投資機構包括華融、信達、長城、東方四大資產管理公司，各省設立的地方資產管理公司、銀行設立的資產管理子公司，以及部分未持牌民營資產處置機構，初步形成了“4+2+N”的市場競爭格局。投資對象則主要有股權投資（債轉股及併購業務）、實物投資（地產、酒店等實物資產的投資）、信貸資產（不良貸款、債券、證券化）等。
第一財經記者瞭解到，不良資產市場正呈現量升價跌態勢，今年上半年資產包平均價格較去年跌幅近半。同時，不良資產市場規模持續上升。
銀保監會最新數據顯示，截至2019年第三季度，商業銀行不良貸款餘額達2.37萬億元，較上季末增加1320億元，商業銀行不良貸款率1.86%，較上季末增加0.05個百分點。
此外，公開數據顯示，截至2019年第二季度，存在違約及償付風險的風險信託項目規模高達3474億元，佔整體信託資產的比重為1.54%，兩項數據雙雙創下有統計以來（2014年）的歷史新高。“加上銀行體系3.82萬億元的關注類貸款和22.04萬億元的非保本理財，以及全國規模以上工業類企業間15.95萬億元的應收賬款，會有一定比例轉化為不良資產，潛在的不良資產總量巨大。”鄧智毅稱。
在特殊投資交易中，信息不透明、道德風險、逆向選擇等問題一直存在。鄧智毅認為，可通過區塊鏈技術的運用，簡化處理流程，提高交易效率。
他舉例稱，過去企業之間貸款拖欠很普遍，甚至形成“拖欠款堰塞湖”，嚴重影響正常生產經營。“金融資產管理公司也有心幫助企業，但往往因為信息不對稱，有時甚至被詐騙，形成巨大損失。今後有了區塊鏈技術，可以對供應鏈進行管理，為我們介入相關金融服務提供了可能。”鄧智毅說。
另外，使用區塊鏈技術還可以解決在實際的資產評估過程中，盡職調查工作量大、信息不透明，且同一批不良資產的每次轉賣都需要重複進行這個過程，效率很低的問題。
鄧智毅表示，區塊鏈最大的特點是使用多個節點存儲相同記錄，從而確保信息的真實性與共享效率，不僅能夠減少盡職調查過程中互聯網信息的不透明、不真實、不可信程度，還能減少每次轉賣時的重複性盡調工作，甚至可以通過記錄資產流轉中的所有估值變化情況，減少估值異常發生。
閱讀更多 第一財經 的文章
