央行昨天來了一招出其不意的操作，今天早上依然處於熱搜位——在市場降息預期降溫之際，突然宣佈“降息”！這是自2018年4月以來，央行首次調降1年期MLF利率。
公告一出，各界人士奔走相告央行“降息”了。央行端上的這碗“麻辣粉”能算得上是降息嗎？對我們的錢袋子有何影響？
“麻辣粉”爽翻市場
11月5日，央行公告稱，當日人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。
“央媽”一出手，5日股、債、匯三市聯動，全面上揚。其中，人民幣匯率尤其強勢，離岸人民幣單日大漲360點，成功升破7這一重要關口。
所謂中期借貸便利，英文簡稱MLF，被網友戲稱為“麻辣粉”，它是一種由中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為商業銀行、政策性銀行等，可通過招標方式開展。發放方式為質押方式，並需提供國債、央行票據等優質債券作為合格質押品。
嚴格來說，本次“降息”和傳統意義上的降息還是不一樣的。人們經常說的降息指的是央行下調金融機構人民幣存貸款基準利率，但是這一次，央行只是通過下調MLF招標利率的方式達到降息目的。
今年8月17日，央行宣佈LPR掛鉤MLF利率。未來隨著LPR（貸款市場報價利率）改革，LPR將逐步替代存貸款基準利率。
某種程度上可以認為，MLF利率下降就是降息。降息“路線圖”已逐漸清晰，“LPR機制完善—LPR基準推廣—MLF小幅多次調降”的降息三部曲將漸次奏響。
也就是說，如果以後人們再談降息，通常指的就是調整MLF等貨幣政策工具的利率水平，以及調整LPR報價。
穩增長仍優於控通脹
面對突如其來的“降息”，有業內人士認為，扭轉了市場對於貨幣政策的偏謹慎預期，意外遲來的“降息”表明穩增長仍優於控通脹。
在南方基金看來，此次MLF操作利率下調，說明央行的貨幣政策可能並未轉向，降低了市場對貨幣政策緊縮的擔憂。但調降幅度也只有5BP，信號意義可能重於實質意義。
平安基金稱，MLF下調有助於降低實體融資成本，當前貨幣政策仍有穩增長的需求，短期或維持寬鬆。自央行指定LPR(貸款市場報價利率)機制之後，截至9月末，商業新發放貸款運用LPR佔比達到56%。作為LPR的基準，MLF的下調有利於降低實體企業貸款成本。
南方基金認為，LPR改革後與MLF利率掛鉤，本次降低MLF利率有助於引導LPR報價進一步下行，由於企業新增貸款利率主要參考LPR，從而達到降低實體融資成本的目的。展望未來，經濟下行壓力下貨幣寬鬆的方向不會發生變化，但通脹高企仍對貨幣寬鬆的幅度形成掣肘。對股票市場而言，調降MLF利率有利於降低無風險利率、提升風險偏好等，長期或有助於改善企業盈利，利好股市表現。
博時宏觀稱，央行下調MLF利率仍是在積極貫徹降低實體經濟融資成本的要求，此前LPR利率已經下調，通過下調MLF利率緩解銀行利差收窄壓力，保證降融資成本的有效推進。此外，明年部分專項債額度可能提前發行，通過下調MLF利率，可以對沖專項債發行的影響。
“債市已經調整了一段時間，今天MLF利率下調帶動利率也有小幅下行，但我們認為通脹壓力和基本面暫時對債券行情有一定壓制，預計債券處於區間震盪行情，大的配置機會尚需等待，適當參與震盪帶來的交易機會。”
“降息”折射市場寬鬆趨勢
多位專家認為，央行本次降息操作對市場而言有一定的超預期成分，其信號意義更強：說明央行認為經濟存在一定下行壓力，而且不會因為“豬通脹”而關閉邊際寬鬆的窗口。政策思路仍然是預調微調，相機抉擇，“穩經濟”才是真正的政策底線。
這碗“麻辣粉”，又將如何影響我們的生活？
最多人關心的還是房貸利率。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示：“若是後續經濟下行壓力繼續增大，那麼客觀上確實會使得五年期的LPR利率有所下調。”
“MLF一年多來首次下調，也就代表了11月20日的LPR下調成為定局。”中原地產張大偉認為，MLF降低的心理影響大於實際影響，後續市場針對首套房貸利率應該有寬鬆的趨勢。
不過，如是金融研究院執行院長朱振鑫分析，“房住不炒”不會變。
他認為，房地產不是這一輪逆週期調節的牌，甚至可能拖後腿。LPR改革是為了引導資金流向實體企業，與房地產無關。LPR改革將房貸利率與短期利率隔離，房貸利率主要參考的是5年期的LPR利率，8、9、10月一直保持在4.85%不變。
對A股，“降息”對風險偏好改善，利好尤其短期利好金融板塊。
此外，對債券市場而言，央行釋放的降息信號，將在一定程度上修正近期市場趨於悲觀的預期，對債市的影響為流動性改善，債市短期風險緩釋。
昨天MLF操作公佈之後，國債期貨市場快速反彈，漲幅增加0.5%。短期來看，市場對於“滯脹”約束貨幣政策的擔憂將會緩解，國債利率短期將會下降。
上游新聞綜合自央視財經、中國經濟網、每日經濟新聞等
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