有性格的人才能拿著現金坐在那裡什麼事也不做，我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會——查理·芒格
巴菲特和芒格打理的伯克希爾·哈撒韋公司，週末公佈了三季度財報。
因持有大量現金，成為投資圈內關注的焦點。
巴菲特被世界公認為“股神”。
他的買股理念很簡單：以便宜的價格買入偉大企業並長期持有。
他也一直堅持這一原則，像可口可樂已經持有長達30多年了。
但對普通人來說，想模仿難度挺大。
巴菲特從來沒有系統的闡述過自己的投資體系，什麼時候股票算是便宜了？哪些企業是偉大的？
這就武俠小說中練神功一樣，巴菲特拿的是一本“九陽真經”，而給你了一本殘缺的“葵花寶典”，你即便是揮刀自宮了
，也打不過人家，還往往容易練得走火入魔。
比如2007年中國石油上市時，一堆名號聽著嚇死人：國有企業、世界上最大的石油公司、中國銷售收入最大的公司之一......是偉大的企業吧？
2017年剛上市發行價48.60元 ，現在跌到了5.89元；中途跌到30元、20元、10元時，你覺得便宜不？
如果覺得便宜買進了，現在已經被割了韭菜。
樂視網現在成了人人喊打的老鼠，而二姐還依稀的記得，2015年樂視網可是如日中天。
當時還揚言要成為中國的下一個蘋果，不少知名經濟學家也紛紛為它站臺。
現在回頭看看，只剩下一地雞毛。
雖然巴菲特沒有系統的闡述自己的投資體系，不過他掌管的伯克希爾公司，每年投資了哪些股票？持倉變化是怎樣的？
卻是他的投資理念最真實，最全面的反映。
前天，伯克希爾三季度財報出爐了。
從這份報告看，巴菲特不停的拋售股票，持有現金，目前持有的現金高達1280億美元，佔到了伯克希爾5287.69億美元市值的24.2％
這一比例只在金融危機前出現過。
而因為持有了大量現金，所以今年伯克希爾公司的業績也比較一般。
以至於華爾街的不少同行又開始調侃了：說巴老爺子那一套投資方法已經過時了、巴老爺子已經老眼昏花，跟不上時代潮流了...
而上一次他們這樣無情的嘲諷巴菲特，還是2001年互聯網泡沫破滅前，巴菲特覺得當時互聯網嚴重高估，於是持有了大量的現金。
而後美國的納斯達克崩盤，持有現金的巴菲特則趁機抄底，狠狠打臉了不少當時嘲諷他的人。
這次巴菲特持有大量現金，也說明他覺得目前美股不便宜，缺乏好的投資機會。
我們可以用巴菲特自己的方法，來印證這一點。
巴菲特有一個非常簡單實用，判斷股市行情的股神指標，叫做“巴菲特比率”
巴菲特比率=股市總市值/GDP
他曾在之前的一次訪談中提出：
股市總市值/GDP之比作為分析工具具有自身侷限性，但是如果只選擇一個指標，來判斷任何時刻股市估值水平，則它可能是最好的指標。
巴菲特比率這個指標，反映的是一個大致的市場人氣，當股市人氣高漲時：股價上漲、市值提升，從而巴菲特比率提升。
當市場人氣不足時：股價下降、市值降低，從而巴菲特比率也降低。
用巴菲特比率來看看當下的美股。
目前美股巴菲特比率為139.3%，已經超過了2001年互聯網泡沫破滅前的136.9%，也高於2008年全球金融危機爆發前的105.2%
別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。
股神只是按照自己的投資邏輯做事而已。
用巴菲特比率來測一測A股。
中國股市的總市值可以用中證全指市值代替，巴菲特比率也被稱為證券化率，目前為64.57%
2008年金融危機爆發前，A股的巴菲特比率為125.46%，2015年的小牛市頂峰的時候，巴菲特比率為105.24%。
覆盤近年來的巴菲特比率，對於做基金定投也有一定的參考意義。
當A股的巴菲特比率低於60%，股市進入超級低估階段，此時可以加大比例定投。
當A股的巴菲特比率位於60%-70%之間時，股市處於低估階段，此時可以正常定投。
當A股的巴菲特比率位於70%以上，就要考慮止盈一些高估的品種了。
目前的A股，處於低估階段。
未來一段時間股市不會普漲，結構性行情還是主旋律，之前二姐介紹的科技、5G、銀行等行業基金，中證500、基本面50等寬基基金。
都會有不錯的機會。
好了，今天就聊到這。
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