一度傳出遭遇資金困局的山東如意科技集團有限公司迎來了好消息。

10月18日晚間，如意科技集團同時發佈兩則公告，濟寧市城市建設投資有限公司將以35億元獲得該公司的26%股權，股權轉讓價格為35億元，交易完成後，濟寧城投將成為如意第二大股東；同時，濟寧城投還將為如意科技集團“15如意債”提供全額不可撤銷的連帶責任擔保。

近十年來，如意集團高調地走在“買買買”的路上，不僅在毛紡界，即使是在投資界也是名聲大噪，甚至在2018年成為全球收入排名前20的時尚奢侈品集團。但是在如意啟動金融槓桿，大舉發債、借債之後，也面臨了隱藏在“冰山一角”下的債務危機。

此時，以濟寧城投為代表的“國家隊”化身及時雨，確實解了如意的燃眉之急。如意接下來是否還會在全球買買買不得而知，但其投資路線可能會有新的變化。

從毛紡廠起步的“中國LVMH”

LVMH是全球最大的奢侈品集團，旗下擁有眾多頂級品牌，山東如意就被稱為“中國的LVMH”。

如意集團的起步頗為草根，如意科技集團最早追溯為1972年的山東濟寧毛紡織廠，公司於2001年12月28日成立，註冊資本405406萬人民幣。2007年12月山東如意毛紡服裝集團股份有限公司在深圳證券交易所上市，簡稱“如意集團”。目前擁有國內規模最大的毛紡服裝產業鏈和棉紡印染產業鏈，旗下如意棉紡居中國棉紡織行業前十強。

近年來，如意科技集團一直致力於海外併購。2010年，以40億日元收購RENOWN瑞納、2013年收購澳大利亞庫比棉廠、2014年入股入股德國男裝西裝生產公司PeineGruppe；2016年以13億歐元收購法國輕奢集團SMCP；2017年以22億港元控股高端男裝利邦控股；到2018年，又收購了瑞士奢侈品牌Bally，十年間大手筆的海外併購使得如意的投資性現金流大幅流出，共計流出424.7億。但是如意的一番操作逐步形成上下游一體化的產業佈局，擁有澳大利亞羊毛及棉花原料、美國萊卡科技纖維、國內外面料服裝製造、歐美時尚品牌、零售終端網絡的全球產業鏈生態，成長為了全球知名的輕奢侈品品牌控股集團。

全球買買買，如意集團這麼多錢從哪裡來？在收購過程中，政府的支持給了山東如意非常大的底氣。以收購美國英威達為例，如意控股集團就以4億元政府引導基金撬動了170億元的跨國收購，發揮了很大的槓桿作用，實現了對美國萊卡集團的收購。當時也成為轟動一時的新聞。

大舉投資，帶來高負債

收購非常考量膽量和眼光，如意這麼多年的收購，很多選擇，都可謂是眼光獨到。有些品牌並沒有給他們帶來雙贏，但是收購併不在乎一城一地的得失。

大舉投資需要大量資金，如意在資本運作上一向大手筆，大投資帶來了高負債，截止到2019年6月30日，如意科技集團總資產為691.65億元，總負債為384.54億元，資產負債率55.6%。在負債中，應付債券為96.49億元，短期借款60.07億元，應付票據47.93億元，應付賬款一年內到期的非流動負債為41.3億元。

如意科技集團旗下目前擁有三家上市公司，分別是在深交所中小板上市的山東如意毛紡服裝集團股份有限公司（如意集團，002193.SZ）、在日本主板市場上市的瑞納株式會社和在法國泛歐交易所上市SMCP 集團。公告顯示，今年上半年如意科技集團完成營業收入203.39億元，同比增長了15.57%，實現淨利潤8.66億元，同比增加了2.6%。

引入國資，不爭如意控股權

此次引入濟寧城投，該集團並沒有爭奪控股權，只佔26%股權，如意目前仍然是民企，北京如意時尚投資控股有限公司佔股53.49%，解決債務危機，濟寧城投確實是雪中送炭。濟寧城投成立於2007年9月，是由濟寧市國資委100%控股的公司，過去參與的項目包括曲阜孔子文化會展中心、濟寧曲阜機場、京滬高鐵曲阜東站、濟寧市棚戶區改造項目等等。

山東企業對於資本的依賴性較高，隨著國內經濟下行壓力加大，企業需要保證充足的現金流，才能夠保持正常運轉和持續盈利的制勝法寶。

來源：魯網、大眾網·海報新聞、中國紗線網

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