北京時間10月31日凌晨2點，美聯儲再次宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至1.50%-1.75%。對此，海富通基金認為，美聯儲降息符合市場預期，未來年內再降息概率大降。隨著全球步入寬鬆共振期，長期利好權益類資產。從中短期看，國內貨幣政策整體或將繼續保持穩健基調，短期市場更多的以震盪為主，建議佈局低估值、景氣上升的結構性行情。
美聯儲10月如期降息，年內再降息概率下行
美聯儲10月議息會議宣佈降息25BP，將聯邦基金利率目標區間下調25BP至1.5%-1.75%，符合市場預期。同時將超額存款準備金率從1.8%下調到1.55%，將貼現率從2.5%下調到2.25%。
此次降息聲明表述中最重要的變化在於美聯儲刪除了“採取適當行動來維持經濟擴張”的表述。在中美貿易摩擦階段性緩和、英國脫歐不確定性減弱背景下，美聯儲聲明的變化意味著今年已經進行了三次的“預防式”降息可能會迎來暫停。後續美聯儲將更強調“數據依賴”，即根據隨後的美國經濟及通脹數據來決定未來的貨幣政策操作思路和路徑。
另外，鮑威爾在新聞發佈會上表示美聯儲當前的貨幣政策立場是合適的，未來如果經濟前景發生改變聯儲也將做出回應，目前沒有考慮加息，加息的前提需要看到通脹大幅走高。鮑威爾重申美聯儲購買國庫券純粹是技術措施，不應當理解為重啟QE。
目前，市場對12月美聯儲再度降息的預期大降。但如果明年美國經濟下行壓力增大，或者貿易摩擦再起，寬鬆的窗口仍將延續，明年美聯儲仍有可能再降息1-2次。
中國貨幣政策以中國經濟基本面為主
今年美聯儲已經降息三次共75BP，但到目前位置對中國貨幣政策的影響相對較小。
中國央行年內主要採取的是降準+LPR改革的方式降低實體經濟融資成本。LPR改革後已經於8月20日及9月20日分別下調1年期LPR報價6BP、5BP，但在10月21日暫停下調，同時央行也並未如此前部分市場人士預期的下調MLF操作利率。
海富通基金認為，中國貨幣政策以中國經濟和通脹的基本面為主。當前社融和貨幣增速相對穩定，9月CPI處在3%的高位，且在豬價帶動下四季度及明年一季度CPI將持續上行並大概率突破4%，短期看貨幣政策受到的制約增強，政策利率下調的難度較大，貨幣政策整體基調將繼續保持穩健。但在CPI高點過後，考慮到經濟下行壓力增大、全球進入寬鬆週期，國內降息只會遲到不會缺席，貨幣政策寬鬆的方向沒有改變，只是節奏上受到CPI快速上行制約。
全球進入寬鬆共振期，長期利好權益資產
中期角度，考慮到經濟下行壓力加大，國內政策寬鬆方向不變，全球進入寬鬆共振期，海外資金持續流入，市場環境利於權益資產。同時若中美貿易有變，國內逆週期政策對沖力度也將相應變化，市場中期邏輯將回歸國內經濟及政策方向。
但短期市場節奏上，在通脹上行背景下，當前政策面臨的制約增多，寬鬆抓手有限，對風險偏好的提振有限。同時受通脹上行、貨幣政策寬鬆步伐放緩影響，無風險利率近期持續上行，對權益市場會產生負面影響。短期市場更多的以震盪為主，佈局低估值、景氣上升的結構性行情。
風格與行業上，目前仍看好金融類、消費類、科技類。
其他近期需要重點關注的政策及事件
近期需要重點關注的政策及事件：(1)中共十九屆四中全會公報；(2)國內逆週期政策落地情況；(3)第十三輪中美經貿高級別磋商後的雙方接觸，及11月份第一階段文本落實情況。
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