□金牛理財網 宮曼琳
近一個月道瓊斯指數上漲2.11%（截至上週四，下同），納斯達克指數上漲4.54%，美股QDII基金平均上漲1.89%（主代碼口徑計算下同），其中11只產品漲幅達到5%以上，而非美股股混型QDII基金則平均下跌3.37%。美股最長牛市能否繼續延續，未來美股QDII基金是否仍具投資價值，投資者怎樣通過優選管理人篩選QDII基金，筆者將與投資者共同探討。
關於未來美股的配置價值，市場並非完全樂觀，從中報基金經理觀點來看，嘉實美國成長基金經理指出：“當前仍然是投資美股較好的進入機會。宏觀背景上，從全球經濟復甦進程、美國在全球產業鏈的頂層位置、美國能源資源及農產品獨立、科技水平的領先程度，本屆特朗普政府的減稅政策和進一步財政刺激、美聯儲穩健的縮表操作以及美元迴流和部分產業迴流，以及美國近期披露的經濟增長速度和失業率都非常靚麗，美股有較為堅實的實體經濟基礎。”而國泰納斯達克100指數基金經理相對謹慎，指出“本輪納指上漲的驅動力更多來自企業本身的盈利能力，加之美股上升過程是不斷消化利空、恢復信心、長期穩健向上的過程，未來美股漲跌幅最核心的決定因素或是美國經濟數據以及全球資本流向。但與此同時，加息的累積效應帶來了一定的不確定性，且目前市場對美國基本面正面預期過滿，且前期積累了過高漲幅，向上動能或有所減弱。”
分析來看，過去兩個季度美股尤其是科技股板塊經歷了高速增長，估值相對偏高，經歷了最長牛市的美股也面臨利率上升等諸多不確定因素，但延續上期觀點來看，美國基本面尚未出現拐點信號，預計雖向上動能預期有所減弱，但在稅改刺激和金融監管放鬆的支持下，仍有一定的震盪向上空間。投資者仍可繼續保持少量美股QDII配置，分散整體投資風險。尚未配置美股QDII基金的高風險承受能力投資者可考慮少量配置主動型品種。
在美股QDII基金的選擇方面，建議對投資管理人進行優選。目前市場共有42家基金公司擁有QDII業務資格，另有8家基金公司QDII業務資格仍在審批之中，其中創金合信為今年唯一遞交申請基金公司，其餘7家均在2017年之前提交申請。從產品佈局來看，其中31家基金公司發行了140只QDII基金產品，其中易方達、廣發、華安、華夏、南方、嘉實、匯添富、上投摩根、國泰、工銀瑞信基金佈局均在5只以上。從規模來看，易方達、華夏、南方、嘉實、上投摩根基金管理規模均在50億以上。從人員配置來看，人數方面嘉實和匯添富基金QDII基金經理人數最多均為8人，從現任基金經理平均年限來看，部分QDII規模較小基金公司任職較長，但綜合考慮規模因素，管理規模在十億以上且基金經理平均年限較長的基金公司有銀華、上投摩根、南方、鵬華等基金公司。
從歷史業績表現來看，按中證金牛二級分類來看，近一年股票型QDII基金中國泰、華寶、諾安、廣發、易方達基金表現領先，混合型QDII基金中匯添富、銀華、交銀施羅德、中銀、建信基金表現較好，如考慮QDII基金多元化的投資標的僅考慮主動管理型產品，從更為細緻的分類來看，投向大中華地區的QDII基金中匯添富、海富通基金旗下產品表現較好；投向全球市場的QDII基金中嘉實、工銀瑞信基金旗下產品表現領先；投向新興市場的QDII基金中易方達、上投摩根基金表現較好。
綜上，從產品佈局、規模、人員配置、歷史業績表現等各方面綜合評估，易方達、工銀瑞信、嘉實基金在QDII基金方面投資管理能力較強，投資者可再從QDII基金經理和產品角度優選以上基金公司旗下主動管理型美股QDII產品配置。
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