□本報記者 李良
A股上週的反覆震盪，讓許多投資者對後市產生了疑慮，部分基金經理也紛紛表示，強勢上攻後A股將會有短期的震盪調整。但基金經理們同時指出，A股市場的內在動力已經發生了實質性變化，“熊”轉“牛”的氣息逐漸加濃，短期震盪不會改變A股向上趨勢，“春季躁動”行情仍將延續。不過，調整過後的A股在上行過程中，結構性特徵可能會更為突出。
謹慎樂觀情緒仍濃
在部分基金經理看來，A股上週的震盪在預料之中。一位基金經理認為，短期過快的放量上漲從實質上改變了A股的軌道，但因短期獲利盤積蓄過多，且指數漲到了一個關鍵的壓力點位，本身需要一次震盪調整來消化。不過，從採訪結果來看，對於震盪調整後的A股走勢，基金經理們普遍表示謹慎樂觀。
海富通基金周雪軍表示，今年以來市場普遍上漲較快，未來上行趨勢大概率仍能延續一段時間，但上漲速度是否過快仍需觀察。相較於2018年，許多曾經被市場視為利空的不利因素正在逐漸向有利因素方向轉變，比如去槓桿轉向穩槓桿，一月社融數據超預期，資金層面逆轉明顯等。不過，周雪軍強調，未來需要警惕的是企業盈利層面是否出現超預期下調，雖然從當前草根調研來看，當前經濟運行情況基本穩定，但底部的位置仍需觀察。
浦銀安盛基金則認為，目前市場出現一些較為明顯的邊際變化：首先是年初以來外資流入速度大幅加快，外資“搶跑”買入低估值藍籌；其次是貨幣政策邊際趨於寬鬆，流動性充裕高於市場預期，有利於資產價格的回升；其三是國際環境出現一些緩和跡象，使市場情緒得到較大修復，促成此輪行情。展望後市，浦銀安盛基金表示，短期市場累積漲幅較大，臨近一季報披露時點市場或有震盪。從中期來看，以上三重利好因素疊加有利於市場繼續保持活躍。
震盪後或現分化
對於震盪過後的個股走勢，一些基金經理表示，上漲初期A股呈現普漲，但歷經調整過後則會出現結構性分化走勢，緊扣基本面和行業發展趨勢的個股將會逐漸成為投資主線。
周雪軍表示，基於當前環境，後續可關注的板塊包括：受益於MSCI帶來的海外資金流入，以價值藍籌白馬為主，包括消費龍頭等，這些公司當前的估值仍處於合理位置；部分景氣度提升行業，如豬、雞、光伏、風電、新能源等，受益於成本降低、政策糾偏或自身行業景氣度提升；受益於寬信用環境的行業，如地產中的二線地產、二線銀行等；受益於風險偏好提升板塊，如非銀，成長股中TMT、半導體、軍工、5G等，以及與科創板相關標的。
浦銀安盛則表示，將重點關注在經濟下行背景下，依然景氣度向上的行業，如5G、電子、新能源、農業，同時保持對大金融、大消費的持續配置。中信保誠基金則建議，可以逢高兌現TMT等成長板塊，相對看好逆週期如基建、房地產和弱週期如食品飲料、畜禽養殖等。
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